里约-嘉能可谈判显示矿业巨型交易的势头正在增强 - 彭博社

Thomas Biesheuvel

2025-01-21

格伦科尔公司的穆坦达铜钴矿位于刚果民主共和国。

摄影师：彭博社

欢迎来到我们关于推动全球经济的能源和商品的指南。今天，矿业记者托马斯·比斯霍维尔关注一个充满并购猜测的市场。

十多年来，世界上最大的两家矿业公司首次对进行大型并购的前景持开放态度。

上一次发生这种情况时，结果是灾难，导致巨额减记、高管解雇以及投资者对资本纪律的讲座（尽管许多人曾支持这些糟糕的交易）。

上周的消息显示，力拓集团和格伦科尔公司在去年底进行了数月的合并谈判，这表明行业的形势发生了变化，交易热潮再次席卷行业。

力拓花了多年时间才重新适应进行大型交易。

催化剂是必和必拓集团去年对安哥拉美洲公司的震惊 $490亿美元的收购。这家矿业巨头将增加安哥拉的庞大铜业务，使其拥有最具吸引力的商品组合之一。

虽然这种方法是不成功的，但如此规模的组合让里约的高管感到恐慌，他们意识到自己不再仅仅是旁观者。

在BHP墨尔本总部对里约-嘉能可谈判的消息的反应可能会类似。

这样的交易将汇聚两个强大的资产基础，并使BHP放弃其长期以来作为最大矿业公司的地位。这家澳大利亚公司面临着自身增长轮廓中的巨大空白，其最重要的铜矿正面临急剧下降。

相比之下，里约正在增加新的铁矿石、锂和铜的生产。

里约矿业在西澳大利亚卡拉萨的港口设施中的铁矿石库存。摄影师：彭博社有一点是明确的：大型交易的势头正在增强，且难以阻止。

许多投资者会记得这些动态上次是如何发展的。在中国推动的商品超级周期的高峰期，最大的矿业公司争相成为掠食者而非猎物。

在随之而来的糟糕交易中，里约以380亿美元现金收购阿尔坎公司的交易尤为臭名昭著。然而，英美资源和BHP——以及许多其他公司——也同样犯下了糟糕的并购决策。

最新一代的矿业高管是在那个周期及其后果中成长起来的。随着交易的鼓声再次响起，他们希望将过去抛在脑后，因为行业急于在对能源转型至关重要的商品上扩张。

--托马斯·比斯赫维尔，彭博新闻

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来源：ICE，Nymex

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