在机器人接管之前，有股票宝藏可挖掘 - 彭博社
Nir Kaissar
寻找便宜货。
摄影师：斯宾塞·普拉特/盖蒂图片社
华尔街上关于人工智能取代分析师的讨论很多——那些在银行和经纪公司告诉投资者买入、持有或卖出哪些股票的人。机器人应该能够像人类一样做出这些推荐。更重要的是，他们还应该能够覆盖更广泛的股票。
然而，机器人还没有到来，与此同时，数百家美国上市公司大多被分析师忽视。这引发了一个诱人的可能性，即投资者可能会在被忽视的公司中发现一颗隐藏的宝石——所谓的以合理价格拥有伟大业务的公司。通常情况下，这些公司很难找到，无论是否有分析师覆盖，因为市场通常会确保投资者得到他们所支付的东西。
彭博社观点特朗普的TikTok禁令缓解如何运作美国工人失去了所有的杠杆惊喜：特朗普的就职典礼毕竟没有提供团结他回来了。习惯过山车吧但比以往更多的高质量公司以便宜的价格出售，似乎是因为寻找它们的投资者较少。大约四分之一的彭博美国综合股票指数中大约4000只股票几乎没有或没有分析师覆盖，几乎所有这些都是小公司。这并不是新鲜事。新鲜的是，分析师对最大公司的关注度在上升。
聚焦于七大巨头
按市值计算的美国七大股票的分析师推荐数量近年来激增
来源：彭博社
对七大巨头的痴迷是有道理的，这些是按市值计算的美国最大上市公司*，*作为一个整体，它们是有史以来最可靠的赚钱机器之一。其他市场的情况则不能如此 — 尤其是小型公司所在的地方 — 这正日益 成为一个倾销场，用于那些在其他地方无法吸引资本的脆弱企业。
在彭博美国2000指数中，近一半的公司在去年亏损，该指数包括按市值计算的第1,001至3,000大上市公司。今年，分析师预计该指数的股本回报率（ROE）仅为0.8%，这是一个常用的盈利能力指标。而七大巨头的预期ROE为32%，其他美国大型公司的预期ROE为15%。难怪许多投资者认为规模越大越好。
然而，在这些汇总数据中，隐藏着数量惊人的优质企业，它们的交易价格良好 — 甚至可能非常好。我对彭博汇总股票指数中可用数据的公司进行了排序 — 大约3,100家 — 采用三种广泛使用的质量指标的等权重组合：股本回报率、总债务与股本比率，以及盈利增长的变动性。
然后，我根据市值将它们分为大型、中型和小型公司三组，并比较了每组中质量最高的100家公司。大型和中型公司的质量评分仅比小型公司高出一些，但它们的估值差异显著。大型公司的交易中位数为过去12个月营业收入的23倍，而中型公司为17倍，小型公司仅为11倍。
在像美国这样高效的市场中，类似质量的大型和小型公司的估值差异不应该存在。这是一个罕见的诱惑，让人们超越微软公司和字母表公司等家喻户晓的名字——这两家公司都在我选出的100家高质量大型公司之列——去探索那些在市场上交易的无名企业。
我明白大多数投资者没有时间或兴趣深入研究股票图表寻找高质量的便宜货。一个替代方案是寻找那些以最佳质量和价值组合为目标的小型公司的低成本基金。在决定投资多少时，请记住小型股在美国股票市场总市值中仅占6%；大多数投资者最好将目标配置接近这个比例。
小型股市场的交易不会永远存在。但在机器人被部署之前，以及在投资者专注于“魔法7”的同时，冒险者应该会发现那里有很多值得喜欢的东西。
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