我曾是一名华尔街分析师他们已经无关紧要 - 彭博社

Shuli Ren

华尔街分析师正在逐渐消失。

摄影师：蒂莫西·A·克拉里/法新社/盖蒂图片社

最近的一篇彭博社文章对华尔街研究职位发出了警报。在全球15家最大的银行中，股票分析师的数量比十年前减少了约30%，大多数裁员发生在欧洲和亚洲。薪酬也停滞不前，迫使许多人重新定义自己。有些人正在成为Substack和X等平台上的内容创作者。

我自己也经历了类似的蜕变：在全球金融危机后，我进入了新闻行业，当时我以前的雇主雷曼兄弟控股公司破产。从许多方面来看，这是一个不错的职业选择。

彭博社观点一切可能都是会计欺诈抖音出售应该是特朗普的第一笔交易不要让数据欺骗你：美国正在辜负职场女性私募股权不应出现在你的401(k)中官僚主义和银行监管不断侵蚀分析师所能提供的附加价值。卖方研究是一种营销工具。如果投资银行的见解及时且独特，他们可以希望留住客户并收取佣金。但冗长的合规和编辑过程正在减缓这一进程，尤其是在出现意外的首席执行官更换等突发新闻时。通常，当卖方研究发布时，投资者已经在其他地方找到了知情意见。对于全球银行而言，情况在中国更加严峻，那里的监管更为宽松，竞争更为激烈，当地券商几乎免费提供他们的研究。

更糟糕的是，即使是付费客户有时也难以访问研究。欧洲贷款机构，例如，受到MiFID II法规的约束，该法规要求资产管理公司直接为他们使用的报告付费。当市场出现剧烈波动时，尝试登录他们的研究门户：必须耐心等待，并忍受多次身份验证的步骤。

与此同时，社交媒体的兴起使分析师的生活变得更加困难。在中国，所谓的“小文章”——通常是以图像形式在微信群中分享的未经验证的小新闻，以避免基于文本的审查——可以影响股票和债券价格。分析师不会对这些文章发表评论，因为它们通常无法验证，除非它们以有意义的方式影响证券定价。随着这些市场谣言的定期出现，卖方研究显得沉闷且不及时，在投资者最需要的时候并没有用处。

诚然，如果分析师能够对行业趋势做出正确预测，她仍然是非常有价值的。但可惜的是，在像中国这样的市场上几乎没有长期趋势可言，短期的政府通知就可以摧毁整个盈利行业，正如我们在视频游戏、金融科技和课后辅导中所看到的那样。即使在美国，投资前景也因唐纳德·特朗普即将重返白宫而变得不可预测。

当然，还有其他地震因素使华尔街分析师变得无关紧要。正如我的同事马特·莱文所指出的，市场集中意味着资产管理者只需要 理解几十只股票，从而减少了将研究外包给投资银行的需求。股票池的缩小——在美国，上市公司的数量从1996年的高峰减少了一半——也意味着需要的股票分析师更少。

多年来，人们问我是否担心人工智能和社交媒体会使新闻业变得过时。我的回答一直是，我考虑反事实，并问自己作为股票分析师是否会感到快乐和投入。如今，至少我不必处理过多的官僚主义和合规问题。

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