银行收益：高盛和花旗是富者与穷者 - 彭博社

Paul J. Davies

花旗集团首席执行官简·弗雷泽还有很长的路要走，以改善银行的业绩。

摄影师：温·麦克纳米/盖蒂图片社

美国银行业中富人和穷人之间日益加大的分裂在周三四家贷款机构的全年收益中暴露无遗。

高盛集团在同行中通过抑制银行家的薪酬增长而提升了股本回报率，同时收入激增。在另一端，花旗集团下调了其2026年的盈利目标，而首席执行官简·弗雷泽将其作为她扭转计划的关键指标。

这两者之间的对比鲜明地说明了高盛首席执行官大卫·所罗门如何逃脱近年来的动荡，并将银行重新聚焦于其核心技能，而弗雷泽仍在努力使花旗集团在多年错误领导后恢复正常。与前一年相比，高盛在2024年将其有形股本回报率提高了5.4个百分点，达到了13.5%。而花旗的回报率仅为7%，比前一年仅高出2.1个百分点。

彭博社观点通货膨胀情绪再遭恶劣惊喜加沙停火协议是特朗普的胜利洛杉矶的野火困境：快速重建还是安全重建？德克萨斯州网络色情法保护儿童而不伤害成年人弗雷泽还有很长的路要走，以改善花旗集团的业绩。她之前曾设定2026年的回报目标为11%到12%，但在周三将该目标下调至10%到11%。在收益发布之前，分析师的共识预测显示2026年的回报仅为9%，根据彭博社收集的数据。尽管如此，花旗集团的股票在早盘交易中上涨了近7%，因为该公司表示将在未来几年内回购200亿美元的股票。

花旗集团的盈利能力远远落后于同行

2024年有形股本的年回报

来源：彭博社

员工成本在整个行业受到审查，尤其是在投资银行领域，员工通常会占据收入的大部分份额，而一些银行在过去几年的低迷时期过度支付高管，以防止他们离职。

高盛报告称，其最近几年的薪酬成本与收入的比率为31%，为最低水平。这是因为全年总收入增长了16%，是其近8%薪酬成本增长的两倍，也是周三报告的银行中最佳的收入增长。该银行向投资者承诺，在良好年份将确保更多的费用增长进入利润，而不是进入银行家的口袋，目标是在市场周期中实现中等十几的平均回报。

花旗集团去年确实成功将员工成本削减了近2.5%，尽管这低于分析师的预测。其薪酬比率为35.2%，比2023年有所改善，但仍远高于重组前低于30%的水平。该银行预计将继续削减员工成本，通过限制高收入者对401(k)基金的贡献以及裁员与其出售的业务和中层管理人员相关的人员。

控制薪酬同时赢得业务提升利润

2024年总净收入和薪酬成本的变化

来源：彭博社

作为比较，摩根大通也在周三报告，其薪酬比率为28.9%，为近年来的最低水平，这帮助其将有形股本回报从2023年的21%提升至22%。尽管员工成本上涨超过竞争对手，2024年上涨了10.5%，员工人数增加了2.4%，达到317,000人，摩根大通仍然实现了这一目标。自2020年以来，摩根大通增加了62,000名员工——根据彭博情报最近的调查，这为人工智能将在未来消除200,000个银行职位的预测增添了不同的视角。

摩根大通的盈利能力和薪酬增长可能使其在对办公室出勤的严格要求中占据更强的主动权：它计划对大多数员工实施五天工作制。根据报道，一些人对这一政策感到不满，但首席财务官杰里米·巴纳姆在周三的电话会议上告诉记者，银行并不打算在其计划中裁员。

作为第四家报告的银行，富国银行仍然在监管增长上受到限制，尽管这一限制可能在今年最终解除。其总收入微幅下降了0.4%，而其成本削减则更微幅，仅为0.3%。因此，其薪酬比率略有恶化。

银行投资者预计2025年将是一个丰收之年，预计即将上任的特朗普政府将激发市场和交易的动物精神。由于需求强劲抵消了利率的降低，贷款收入也应该有所改善。

这个美好的前景中仍然存在一个隐忧，那就是通货膨胀。市场因周三发布的12月核心消费者通胀略有下降而受到提振，但摩根大通首席执行官杰米·戴蒙表示，他预计价格增长将在一段时间内保持在较高水平。这对银行的成本以及驱动客户交易、交易和借贷的信心来说都是坏消息。未来可能仍然是一个动荡的一年。

更多来自彭博社观点：

想要更多彭博社观点？终端用户请前往 OPIN <GO>****。或者订阅 我们的每日通讯**。**