瑞秋·里夫斯对英国的愿景面临来自国债市场影响的危险 - 彭博社

财政大臣瑞秋·里夫斯将在周二首次在议会发言，此前英国经历了市场动荡，这是本周工党领导层的几个潜在冲突点之一。

里夫斯在下议院的出现正式是为了就最近的中国之行发表声明，但这也让反对党有机会质询她关于 国债收益率的急剧上升，这可能使她违反自己的财政规则。在接下来的几天里， 政府债券销售和关键经济更新的进一步风险可能会加剧危机。

在国债市场的困境中，英镑在不到一周的时间里对美元贬值了约四美分，原因是人们对国家的债务负担、疲软的经济增长和顽固的价格压力感到广泛担忧。

尽管英国财政部长在市场动荡面前试图表现出冷静的形象，但周三的 通胀超标与周四低于预期的增长数据可能甚至迫使英格兰银行采取干预措施，经济学家警告说。这样的情况将加大对里夫斯的压力，要求她提高税收或削减支出，并将首相基尔·斯塔默的工党整体经济议程置于风险之中。

工党有望突破财政规则，超出15亿英镑

来源：资本经济学

里夫斯正在应对英国处于全球债券市场风暴的中心，这场风暴是由美国经济过热的迹象和即将上任的特朗普总统在1月20日就职后可能引发的新一轮有害的 贸易战所驱动的。她还为在10月份的预算中仅留出99亿英镑（120亿美元）的财政规则余地付出了代价——这一规则要求日常支出必须由税收收入覆盖——这一余地估计已被更高的债务利息支出所抹去。

10年期国债收益率，衡量英国政府借贷成本的典型方式，因担心该国正处于“滞涨”的困境——高通胀和低增长的糟糕组合——而飙升至17年来的最高水平。

周三英国通胀的意外激增可能会“进一步推高收益率，”经济与商业研究中心首席经济顾问维基·普赖斯表示。英格兰银行“需要发出信号，否则市场可能会罢工。他们可能会停止进行主动的量化紧缩，”她说，指的是线程街计划在截至10月份的年度内出售130亿英镑的 国债。

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上个月，英格兰银行行长安德鲁·贝利表示，2025年可能会有四次25个基点的降息。然而在周一，市场预测仅会有一次全面降息。普赖斯表示，英格兰银行需要对这种市场定价进行反击，这将恢复自工党十月预算以来因借贷成本上升而消失的100亿英镑财政空间。

在当前市场利率下，里夫斯将不得不寻找新的节省。普赖斯建议里夫斯应该“将一些支出推迟到后几年”并“加快一些削减”，以控制公共财政。

拉切尔·里夫斯于1月11日在北京。摄影师：亚伦·法维拉/法新社/盖蒂图片社尽管如此，并不是所有人都同意英格兰银行应该干预市场动荡。前英格兰银行利率制定者德安妮·朱利叶斯告诉彭博社，认为市场在错误校准英国压力是“危险的”，并警告不要进行任何英格兰银行的干预。“他们只需熬过这一切，”她说。

随着里夫斯260亿英镑的国民保险（工资税）将在四月生效，通胀威胁可能会进一步加剧，此时企业可能会开始将成本转嫁给顾客，导致价格上涨，她补充道。英镑贬值也在加剧通胀。

彭博经济学首席英国经济学家丹·汉森表示，英格兰银行不应急于采取行动。“它的二月利率决定还有三周多一点，”他说。“如果银行想要发表意见，那就是时候了。”

追逐市场

针对她在中国旅行期间的市场动向，里夫斯表示她的财政规则是“不可谈判的”，并且她将采取行动确保这些规则得到遵守，但没有提供更多具体信息。知情人士私下表示，财政大臣正在考虑削减开支以稳定财政状况。

潘穆尔·利贝伦的首席经济学家西蒙·法rench表示，财政部应该“提前做好储蓄，以防在3月26日需要”，届时预算责任办公室将更新财政大臣的预测。如果借贷成本没有回落，里夫斯将不得不从某处寻找资金。

英国的反对党一直呼吁财政大臣尽早进行正式干预以应对当前局势。根据知情人士的说法，里夫斯目前计划坚持之前宣布的时间表，在3月26日发表一份经济声明。

她的副手达伦·琼斯上周对议会同事表示，市场“继续以一种有序的方式”运作，并提到了全球债券收益率的上升。

英国债券收益率在全球抛售中上升

今年政府债券收益率的基点变化

来源：彭博社

除了周二在下议院的声明外，里夫斯本周还将与一组英国监管机构会面，推动他们采取更多措施促进经济增长。她还计划在1月最后一周发表一场以增长为重点的演讲。

里夫斯在周一得到了首相基尔·斯塔默的全力支持，他表示对他的财政大臣“完全信任”。

“瑞秋·里夫斯做得非常出色，”斯塔默对记者说，在伦敦发表关于人工智能的演讲后举行的新闻发布会上。“我们确实有财政规则，这些规则是我们绝对遵守的，因为它们对提供我们想要的稳定性是必要的。”