美国IPO市场反弹面临现实考验，收益率飙升 - 彭博社

交易商们正在为繁忙的首次公开募股年做准备，但他们已经面临一个巨大的挑战：不断上升的国债收益率可能会削弱对新上市公司的热情。

预计2025年美国首次公开募股的数量将 恢复 到疫情前的水平，此前股票 结束了 自1998年以来最佳的两年表现，但由于对美国经济仍然过热的担忧以及美联储没有急于降低利率，股票市场面临着坎坷的道路。

“利率是首次公开募股市场的一个关键潜在阻力，”巴克莱公司美洲股本资本市场负责人罗伯特·斯托威说。 “如果对股票市场产生影响，那么对首次公开募股市场也会产生影响。”

如果利率保持高位，美国首次公开募股市场的复苏将面临风险

美国10年期国债收益率上升威胁交易前景

来源：彭博社

注：数据标准化为基数（100）= 2000。美国首次公开募股数量统计已定价的交易。

上周的非农就业报告意外地 推动 30年期国债收益率首次超过5%，这是超过一年来的第一次。掉期市场现在预计美联储今年晚些时候只会将利率下调四分之一个百分点。

上升的债券收益率可能会对那些首次寻求出售股票的高增长公司的估值产生压力，因为它们的股价往往依赖于未来几年的预期利润。这种压力可能会给潜在的IPO候选公司带来推迟的动力。

野村资本管理公司跨资产策略负责人马修·罗威表示：“今年出售IPO将会很困难。需要资金的公司将被迫做出决定，可能会以较低的价格出售股权。”

罗威表示，那些不需要资金的公司“可能会选择撤回他们的IPO。”

股市长期以来忽视了收益率的上升，但对周五就业报告的反应可能是一个转折点。标准普尔500指数当天下跌了1.5%，是自12月中旬以来最糟糕的一天。

可以肯定的是，从历史上看，IPO市场对这些水平的利率具有韧性，目前的条件并没有阻止像Venture Global Inc.这样的公司试水。从2004年到2007年的国债收益率大致与今天相同，但IPO活动依然强劲。

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ICR资本的联合负责人史蒂夫·帕里什表示：“从绝对角度来看，市场在2000年代中期利率高企时非常健康且运作良好。投资者不喜欢的是波动性。”

Cboe波动率指数——市场所谓的恐惧指标——在周五飙升，反映出风险情绪的恶化。

由于投资者消化当选总统唐纳德·特朗普的政策议程、新的经济数据和上涨的商品价格，波动性可能在今年保持高位。