关于欧洲央行降息的新辩论：今日五个主题 - 彭博社
Mark Schroers, Verena Sepp, Annika Reichelt, Stephan Kahl
马克·施罗尔斯关于欧洲中央银行的格雷琴问题 — 订阅我们的新闻通讯今天的五个主题并在周六收到首都闲聊直接发送到您的邮箱**。
欧洲中央银行将在2025年降低利率的频率和幅度如何？
在新年首次欧洲中央银行利率会议前两周，关于未来政策的讨论正在加速。虽然1月30日的降息几乎已成定局，但之后会发生什么则不太明确——这成为越来越多的猜测对象。
许多欧元区的中央银行官员在年初时表示，未来几个月可能会有进一步的降息举措——考虑到经济疲软以及希望在2025年实现2%的通胀目标。然而，大多数人并没有明确表示在年内利率将降低多远和多快。
金融市场参与者最近降低了他们的预期，现在只预计将降息三次，而不是去年年底时的四到五次。此外，12月份通胀的再次上升也对此有所影响，尽管这一点并不令人意外。然而，最近的美国经济数据可能发挥了更大的作用，使观察者预期美联储的降息次数会减少——甚至可能暂时结束宽松政策。
欧元区通胀在12月份有所上升
来源：欧盟统计局
欧洲中央银行的高层官员强调，他们会独立于美联储行动，并做出对欧元区必要的决策。芬兰中央银行行长奥利·雷恩在周一接受彭博电视采访时再次表示，欧洲中央银行“不是美联储系统的第13个区。”更多信息将在两周内提供。
*今天可能会影响市场参与者的因素，由安妮卡·赖希尔特、维雷娜·塞普和亚历山大·凯尔报道：*与预期不同，货币过山车，没有人工智能推动，不确定性和生病的银行家。
与预期不同
由于中国的经济问题，全球石油市场几个月来达成共识，预计2025年将出现大规模的供应过剩——因此对价格施加压力。随着即将卸任的美国总统乔·拜登的新俄罗斯制裁，这一局面突然发生了变化。周五北海布伦特原油价格上涨近4%，周一又一度上涨2.4%，达到每桶近82美元，为五个月来的最高值。华盛顿的制裁措施针对俄罗斯石油出口商以及保险公司和超过150艘油轮的船队。这可能迫使印度和中国的炼油厂寻找替代供应来源。在天然气市场上，情况自年初以来有所缓解，尽管通过乌克兰的俄罗斯天然气供应已经中断。尽管如此，2025年欧洲仍预计将面临供应短缺。预计每年需要额外进口多达1000万吨液化天然气——比2024年增加约10%，悉尼的能源分析师索尔·卡沃尼克（Saul Kavonic）估计。美国的新开采项目可能有助于缓解市场紧张局势。但这取决于这些项目何时启动。
货币过山车
根据高盛的观点，美元在明年将上涨约5%。 驱动因素是持续强劲的美国经济增长以及唐纳德·特朗普计划的关税，这可能会加剧通货膨胀并使美联储的宽松政策失败。这已经是高盛在大约两个月内对美元预测的第二次上调，额外的乐观情绪是由周五的就业市场报告所激发的。华尔街银行预计，欧元在六个月内将跌至97美分，这将使其仍低于平价。自2022年俄罗斯入侵乌克兰以来，欧洲共同货币的弱势程度尚属首次。与此同时，高盛将英镑的六个月预测下调至1.22美元，之前为1.32美元。交易员在期权市场上押注英镑将进一步贬值8%，这受到英国财政危机的推动。周一，英镑下跌0.5%，至1.2145美元，创下自2023年11月以来的最低水平。“美元的主导地位没有减弱的迹象，”玛丽·尼科拉在彭博社的市场直播博客中写道。
预计2025年英镑贬值加剧
来源：彭博社
没有人工智能推动
随着新款iPhone 16的发布，苹果推出了一项集成的人工智能功能，旨在简化用户的日常生活。然而，苹果智能的销售数字并未因此而增长。根据Counterpoint Research的数据，2024年iPhone的市场份额已降至18%。这在很大程度上归因于中国市场，因为新的人工智能功能尚未在这里推出。与此同时，国内竞争对手正在开发自己的人工智能工具，而苹果则在努力寻找本地合作伙伴，以便为iPhone提供这些功能。苹果智能将在四月进入德国市场。在2024年圣诞季度，全球iPhone销量下降了5%。全年显示出2%的下降。与此同时，苹果首席执行官蒂姆·库克在去年获得了丰厚的收益。根据年度股东大会的文件，库克在2024年将获得18%的薪酬增长，折合约7320万欧元。大部分金额来自股票。苹果投资者还将对一项提案进行投票，该提案建议放弃公司的多样性计划。苹果将该提案视为对公司日常运营的不可接受干预。
不确定性
考虑到地缘政治紧张局势和经济不稳定性，投资的多样化现在变得至关重要，瑞银高管Iqbal Khan表示。“例如，如果您在去年有一个区域性焦点或过于强烈的区域性焦点——而忽略了一些主要市场如美国，那么您的投资组合表现将低于平均水平，”瑞银财富管理的联合首席执行官在接受彭博电视采访时说道。一个重要的市场不仅是美国，尽管经济低迷，中国也是如此。“我们在中国开始看到对经济的承诺，经济政策开始见效，”Khan今天在上海的“大中华会议”上表示。在亚太地区，瑞银拥有超过1000名客户顾问，是财富管理领域最大的参与者。商业银行监事会主席Jens Weidmann在接受《商报》采访时表示，关于UniCredit，他对“敌意收购在银行业能否持续创造价值”表示怀疑。“需要大量工作来建立信任。”
生病的银行家
德国已经讨论了一周，是否这里的人们生病的频率过高。这场辩论是由保险公司安联的首席执行官Oliver Bäte引发的。那么，银行和保险公司情况如何呢？在这个行业中，过去二十年病假率上升了一半。这来自AOK的数据，彭博社进行了分析。数据显示，2004年银行和保险公司的病假率为3.1%，而到2023年已达到4.5%。虽然多年来需要考虑一些特殊因素，但根据AOK的评估，趋势的基本判断是正确的。尽管缺勤率长期上升，2023年银行和保险公司的病假率为4.5%，在AOK调查的所有行业中最低。病假率最高的行业是公共管理和社会保险以及健康和社会服务，均为7.5%。