中国贸易出口在即将到来的特朗普关税前创下纪录 - 彭博社

中国的贸易顺差在去年飙升至创纪录水平，强劲的出口推动了经济，但可能很快会受到即将上任的特朗普政府的威胁。

顺差在2024年跃升至前所未有的9920亿美元，周一海关总署的声明显示，比去年增长了21%。这既是创纪录的出口的结果，也反映了进口的持续疲软，后者受到国内消费疲软和商品价格下跌的拖累。

“随着对即将上任的特朗普政府贸易政策的外部不确定性上升，中国的出口增长在今年可能面临严峻挑战，”潘兴宏观经济学的高级中国经济学家凯尔文·林在一份报告中写道。“所有的目光都集中在1月20日——特朗普上任的第一天——看看他是否会兑现他的言辞，并从第一天起对加拿大、墨西哥和中国征收关税。”

中国的顺差持续飙升

来自美国的前置需求仅解释了部分激增

来源：中国海关总署

来自海外的强劲需求帮助国内经济在多年住房危机的重压下实现增长。尽管这种支持现在面临来自美国和其他贸易伙伴的外部挑战，出口在2024年占经济扩张的近四分之一。

当选总统的关税威胁部分解释了中国出口的激增。为了提前应对任何新的关税，美国的公司正在提前从中国购买更多商品。

出口到美国在12月上升到两年多以来的最高点，接近490亿美元，使得全年总额达到5250亿美元。

去年，所有市场的货物价值几乎每个月都在上升，推动其超过2022年疫情期间的高点。12月出口几乎增长了11%，达到3360亿美元，是有记录以来的第二高月份，仅次于2021年12月，当时中国企业经历了疫情导致的需求激增。去年全年出口总值为3.6万亿美元。

彭博经济学的看法…

“我们预计，关税驱动的前置装运将继续推动出口，类似于第一次中美贸易战期间的趋势。也就是说，2024年的高基数将限制同比数据。”

大卫·屈，经济学家

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但这可能是中国贸易，至少是与美国直接贸易的最后一个高点，特朗普承诺在下周上任时对中国商品征收更高的关税。惩罚性关税可能迫使中国企业转移出口，将廉价商品涌入其他市场，扩大贸易紧张局势。

规避关税的努力也推动了对东南亚的出口，自第一次贸易战以来，向越南的电子元件出货量激增。该国首次超过日本，成为中国第三大出口目的地，主要是由于电子零部件的出货量激增，这些零部件在越南组装后再出口到美国及其他地方。

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尽管运送了创纪录数量的货物，中国出口商获得的产品收入却在减少，出口价格已连续超过一年下跌，中国内部的通货紧缩加剧，压低了商品成本。

因此，中国贸易的量增长超过了价值增长，根据交通部的数据，截至11月，出口量增长了7.3%，快于5.4%的价值增长。

这一点可以在上海港看到，去年该港成为全球首个处理超过5000万个20英尺集装箱的港口。该港口处理了5150万个箱子，比2023年增加了近5%，比2019年（疫情前一年）增加了19%。

中国的出口在2024年创下新纪录

尽管由于国内需求疲软，进口几乎没有增长

来源：中国海关总署

“由于实际有效汇率疲软，预计未来一段时间的出口将保持韧性，全球市场份额的进一步增长将对此提供支持，”资本经济学的中国经济学家黄子春表示。“为了提前应对关税的努力也可能在未来几个月内推动出口。但如果特朗普兑现对所有中国商品征收60%关税的威胁，出口将在今年晚些时候减弱。”

根据彭博社基于政府数据的计算，中国现在向超过165个国家销售的商品超过从这些国家购买的商品。

与美国的贸易顺差去年降至3610亿美元，为三年来最低，但仍远高于疫情前的水平。与东南亚10国的顺差飙升至创纪录水平，与欧盟的顺差接近2500亿美元。

日益增长的失衡引发了美国以外国家的反对。2024年，欧盟对中国电动车出口征收高达45%的关税，一些其他国家也出台了关税以减缓对钢铁的进口。