美国通胀预计将在强劲就业数据后促使美联储暂停 - 彭博社

美国消费者价格指数预计在12月份上涨0.2%，在连续四个月上涨0.3%之后。

摄影师：大卫·保罗·莫里斯/彭博社在强劲的就业市场和稳健的经济背景下，2024年末美国潜在通胀可能仅略微降温，这支持了联邦储备委员会对进一步降息的谨慎态度。

根据彭博社对经济学家的中位数预测，剔除食品和能源的消费者价格指数预计在12月份上涨0.2%，在连续四个月上涨0.3%之后。核心CPI，作为潜在通胀的更好快照，预计比一年前上涨3.3%——与前几个月的读数相匹配。

年度数据表明，朝着温和通胀的进展基本停滞，此时劳动市场和需求几乎没有出现困扰的迹象。根据周五发布的政府数据，雇主在12月份新增了超过25万个职位，远超预期，失业率意外下降。

顽固的美国通胀与经济韧性

核心CPI预计略微降温，而零售销售预计保持强劲

来源：劳工统计局、人口普查局、联邦储备委员会和彭博社

就业数据后，消费者调查显示长期通胀 预期激增。密歇根大学的调查显示，约22%的受访者表示，现在购买大宗商品可以避免未来的价格上涨——这一比例与1990年以来的最高水平相匹配。

一些美国最大的银行的经济学家 下调了他们的预测，认为在就业报告后将会有更多的降息。美联储官员在12月 表示他们在2025年只会降息两次，这一展望比他们在9月的预期更为温和，最近的评论甚至暗示 更多的克制。

彭博经济学的观点：

“最近的FOMC通讯表明，几位成员认为去通胀过程暂时停滞，或者认为可能存在风险。12月的CPI报告可能会支持这一观点，进一步加强在未来几个月谨慎制定货币政策决策的理由。”

— Anna Wong, Stuart Paul, Eliza Winger, Estelle Ou & Chris G. Collins，经济学家。欲了解完整分析，请点击这里

根据摩根士丹利公司的经济学家，近期经济的动能可以归因于家庭净资产的提高、对汽车的压抑消费以及工资增长超过通胀。

周三的消费者物价指数报告将在一天后发布12月零售销售数据，预计将确认假期期间的强劲消费。

与此同时，周五的美联储数据可能表明制造业正在稳定，尽管处于低迷水平。经济学家预计12月工厂产出将增长0.2%，与11月的增长一致——这是自2月-3月以来首次连续增长。

• 欲了解更多，请阅读彭博经济学的美国未来一周完整报告

在加拿大，特朗普当选总统威胁征收关税将成为主要焦点，卸任的总理贾斯廷·特鲁多召集省长讨论应对措施，能源部长乔纳森·威尔金森则访问华盛顿，进行最后努力以避免危机。

此外，英国的通胀数据将在经历一周的市场动荡后引起关注，同时中国和德国将发布经济增长数据。

本周中央银行利率决策

来源：彭博社

注意：映射数据展示了不同中央银行的利率决策时间表

点击这里查看过去一周发生的事情，以下是我们对全球经济即将发生的事情的总结。

亚洲

本周将带来来自该地区的贸易数据，提供2024年底商业活动的快照，届时美国可能会宣布任何潜在的关税。来自中国的数据流持续，关键经济数据包括本周晚些时候的国内生产总值。

该地区最大的经济体将成为主要焦点，首先发布的是12月份的贸易平衡和出口数据，分析师预计随着全球客户在潜在美国关税前下订单，活动将保持强劲。

印度、印度尼西亚和新加坡也将发布贸易数据，而韩国则提供贸易价格数据，这应该能提供需求的指示。

在中央银行方面，韩国官员预计将连续第三次下调主要贷款利率。由于政治动荡、国内需求放缓以及出口下滑的预期，经济前景变得暗淡，这些因素推动了经济增长。

日本银行副行长日野良三将在周二发言，工资以三十年来最快的速度上涨，可能为进一步加息铺平道路。印度尼西亚的中央银行在上次会议上保持不变后，也将宣布其最新的利率决定。

中国在这一周以一系列数据收尾。房价可能继续下滑——尽管可能速度较慢。工业生产可能保持稳定，零售销售在刺激措施的推动下加速增长。国内生产总值预计将显示经济成功实现了“约5%”的2024年年度增长目标，这一点习近平主席在12月底已经宣布。

中国商务部周日表示，国家将“积极”促进消费并稳定今年的外贸和投资。

在这一洪流中，澳大利亚发布了一系列劳动市场数据，并与泰国一起提供消费者信心的情况。马来西亚报告了预期显示第四季度增长放缓的初步GDP。印度的消费者价格预计略有疲软。

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欧洲、中东、非洲

在全球债券抛售威胁到工党政府对公共财政整体处理方式的一周后，英国将再次成为焦点。

由于投资者认为消费者价格的上涨是持续的，周三的12月数据将引起关注。通胀可能略微加速，超过英格兰银行2%的目标，达到2.7%，尽管关注服务的指标可能显示放缓。

政府债务达到自1960年代初以来的最高水平

来源：ONS，OBR

注：2024-25年的11月数据。其他年份为3月数据

鉴于市场背景，任何英格兰银行的言论都将受到密切关注。副行长莎拉·布里登定于周二与政策制定者艾伦·泰勒一起发言，后者定于第二天发言。

在欧洲的另一个财政热点法国，首相弗朗索瓦·巴伊鲁将在周二向议会阐述他的政策议程，包括预算的细节。

周三德国的数据可能确认2024年连续第二年的年度收缩。这也是七国集团内部对其在年末表现的首次暗示。

• 欲了解更多，请阅读彭博经济学的完整《欧洲、中东和非洲周报》

欧元区的数据包括周三的工业生产和周五的最终通胀读数。几位欧洲中央银行官员的公开露面安排，包括副行长路易斯·德·金多斯和首席经济学家菲利普·莱恩，而12月11日至12日的货币政策会议的记录定于周四发布。

有两个利率决定安排：

• 周三，罗马尼亚中央银行预计将维持借贷成本不变，以评估通胀前景和经济前景，同时背景中存在紧张的政治局势。
• 波兰中央银行将在第二天宣布其决定，最有可能不做改变。行长亚当·格拉平斯基将在周五向记者简报。

在更远的地方，几份消费者价格报告将在周三发布：

• 以色列的数据可能显示12月份通胀保持在约3.4%，高于政府设定的1%至3%的目标。与战争相关的税收增加可能意味着未来几个月该比例将进一步上升，然后再下降。
• 俄罗斯将在中央银行将利率维持在创纪录的21%几周后发布通胀数据。官员们正在努力控制价格增长，该增长已持续超过他们4%目标的两倍。
• 尼日利亚将发布2024年的最终通胀读数。彭博经济学预计其在12月份将达到34.8%的峰值，为今年晚些时候货币政策变得不那么紧缩打开了空间。

拉丁美洲

巴西的通货膨胀和利率预期可能会在中央银行的每周调查中进一步上升。当地分析师在短短四周内将2025年年末的两个指标预测分别上调了40个基点和150个基点。

巴西分析师预计通货膨胀加速，关键利率上升

中央银行的每周焦点调查显示巴西日益加剧的担忧

来源：中央银行（1月3日焦点调查）；彭博社

市场预计年末关键利率将比经济学家预期高出大约100个基点。中央银行下次会议将在1月28日至29日举行。

本周，阿根廷还将发布12月的通货膨胀数据，预计将显示年通胀率在第八个月放缓至略低于120%，此前在4月达到了近290%的峰值。中央银行调查的经济学家预计2025年年末将降至25.9%，然后在2026年进一步降至15.3%，在2027年降至10%。

阿根廷12月月度通货膨胀可能在年末上升

12月年通货膨胀可能在第八个月放缓

来源：中央银行对经济学家的调查，彭博社

注：2024年12月数据来自BCRA调查

由于12月的月度通货膨胀数据可能与前几个月一致，总统哈维尔·米莱誓言将比索的爬行钉住汇率的速度从每月2%减缓至1%。

巴西的经济在紧缩的金融条件下似乎终于开始降温，预计中央银行将进一步提高借贷成本。

巴西经济预计将在11月遇到障碍

预计月度GDP代理读数将从十月的速度放缓

来源：巴西中央银行，彭博社

注意：2024年11月数据 = 中位数BN估计；2003年以来的平均值

由于同比读数从十月的7.31%下降，11月的月度GDP代理数据可能会转为负值。

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