CNY/USD：随着美元反弹威胁外汇市场，中国加强日常人民币支撑 - 彭博社

中国加大了对人民币的支持，因为这项管理货币在向政策禁区——与美元的允许交易区间边缘走弱。

中央银行在周三设定的每日参考汇率比分析师的预期强劲，这是自四月以来的最大差距，而本周该货币在离岸市场接近创纪录低点。交易员表示，国有银行继续缩减在香港的人民币贷款，使得投资者建立空头头寸的成本增加。

这些举动表明，尽管面临来自于与美国的 利率折扣、即将到来的关税威胁和疲软的本地经济的压力，中国尚未准备好放弃对货币的紧握。北京担心无序的资本外流可能导致人民币计价资产的恐慌性抛售，并破坏已经乏力的复苏。

然而，这一策略也带来了成本，人民币越接近其允许的限制，交易故障或流动性不足的前景就越大。而支撑货币使其对一 篮子 货币的汇率达到约两年来的高点——这一举动可能会伤害中国出口商。

“当局显然不愿意让单边投机在此时失控，”新加坡马来亚银行的高级策略师Fiona Lim表示。“但如果关税威胁变成现实，可能会削弱增长，我不会感到惊讶，如果中国人民银行在固定汇率上稍微让步。”

在星期三，中国人民银行将所谓的基准汇率设定为每美元7.1887，比彭博社对交易员和分析师的平均估计高出1528个基点。这是自四月以来的最大差距，市场观察者解读为当局试图引导货币朝某个方向发展。

每日汇率限制人民币在岸市场的波动幅度为2%，是中国在引导预期时最常用的工具。

尽管如此，交易员们仍在现货市场上继续推动人民币走弱，人民币与基准汇率的偏离约为1.99%。上次人民币接近交易区间的弱端时，衍生品市场发生了一系列干扰。

其他工具

本周，香港人民币借贷成本的激增也反映了市场对中国人民银行可能会采取其他工具，如收紧离岸流动性以抑制看跌押注的预期。

人民币的隔夜银行间利率在星期二攀升至8.1%，为2021年以来的最高水平，随后在星期三有所回落。 一个月利率连续第三天上涨至4.45%，为四月以来的最高水平。

在岸市场上，国有银行在接近7.3320的水平上卖出美元兑人民币，交易员表示，他们不被允许公开评论外汇市场。星期三，人民币在国内交易中与美元的汇率基本保持在7.3316不变。

“中国人民银行似乎决心支持人民币，”RBC资本市场亚洲外汇策略负责人阿尔文·T·谭表示。中央银行正在通过“不仅是岸上每日的定价，还通过极高的离岸融资利率”来支持该货币。

在另一个明显的官方担忧迹象中，中央银行在其最新季度货币政策会议的读出中誓言打击扰乱市场的行为，并防止单边押注的形成以及汇率的任何过度波动。

当地媒体《第一财经》周一报道，中国人民银行计划在香港增加票据拍卖，这一举措可以吸收该市的人民币流动性，并使做空中国货币的成本更高。

考虑到中国的经济基本面和当选美国总统唐纳德·特朗普的关税承诺，分析师们仍然预计人民币在今年将进一步贬值。

“当现货接近每日波动区间的极端弱侧时，人民币贬值的恐惧导致外汇的囤积，以及来自国有银行和官方部门向市场增加外汇供应，”野村证券的策略师们，包括克雷格·陈在一份报告中写道。

“尽管一些关税风险可能已经反映在价格中，但我们仍然相信，如果唐纳德·特朗普在就职日对中国实施额外10%的关税，这将导致美元对离岸人民币的汇率上升。”