加密兄弟们需要降低对2025年的期望 - 彭博社

Andy Mukherjee

加密世界可能最终会感到失望。

摄影师：贾斯廷·陈/彭博社加密兄弟们正满怀期待地迈向2025年。对于他们捐赠给当选总统唐纳德·特朗普和数十个成功的国会竞选活动的$1.35亿，他们希望获得不受阻碍的访问全球银行系统，以及结束对该行业的诉讼，由证券交易委员会提起。一个专门用于比特币的战略美国储备将是他们的锦上添花。

然而，如果实际结果低于自由主义者的盛宴，不要感到惊讶。

首先，欧盟正朝着相反的方向发展。新的欧盟规则于12月30日生效，要求大型稳定币——通过1:1转换为美元、欧元或其他法定货币来促进比特币、以太坊和其他高风险数字资产交易的代币——将60%的储备存放在银行账户中。这种与银行系统的纠缠程度最终将“创造出一个极大的系统性风险，”泰达控股有限公司首席执行官保罗·阿尔多伊诺曾表示。但不合规将使泰达的USDT，领先的稳定币，难以让欧洲投资者访问。银行准备滑入空白与竞争产品竞争。传统金融可能在加密公司面前赢得胜利。

彭博社观点抖音出售应该是特朗普的第一笔交易不要让数据愚弄你：美国正在辜负职场女性私募股权不应出现在你的401(k)中特朗普的内阁人选为低光时刻做准备然后是亚洲，它有自己的计划来利用区块链的力量。特别是中国，希望利用它来抵抗美元的霸权和硅谷对去中心化金融的乌托邦想法。总的来说，2025年可能会成为一个对处于货币、银行和技术交汇处的公司来说潜在动荡的一年。以下是五个值得关注的新兴趋势：

铁幕正在降临

货币的世界正在分裂为西方和东方集团。国际清算银行的最近退出mBridge，是在俄罗斯总统弗拉基米尔·普京将基础资金转移技术视为规避制裁的工具后，成为一个分水岭时刻。虽然泰国、香港和阿联酋都参与了该项目——而且沙特阿拉伯在六月加入——但中国正在主导mBridge倡议。

一个金融机构可以交换其中央银行发行的数字货币以结算企业客户跨境索赔的平台，可能会预防那种美国的审查，这使得华为创始人的女儿在加拿大被软禁。从那时起，对美元武器化的不安只增不减。一个绕过美国货币和SWIFT消息系统的替代机制将限制华盛顿的执法权力。估计36%到40%的美元需求来自其作为“工具”间接交换两种非美元货币的角色，这一需求也可能会减少。

资金在自由和快速流动

在货币的东欧集团内，将会有更大的整合。印度和东南亚正在朝着 互联互通他们的国内支付系统；其他国家也可以自由加入。香港游客通过扫描二维码支付 泰国的高尔夫课程，并从他们在家乡的银行账户中扣款。所有这些实验正在为Nexus赋予形状。这个开放协议允许在60秒或更短的时间内进行基于智能手机的国际支付，我三年前称之为消费者银行的 下一个大事件，正在达到临界质量。

数字双胞胎等待诞生

然而，创新的重点将放在花旗集团所称的 “杀手级应用案例”上：到2030年，金融和现实世界资产的代币化市场将达到4万亿美元。在这里，亚洲也希望展示领导力。香港正在探索从绿色债券到电动汽车充电站的数字表示，而新加坡则寻求用“智能合约”或自执行计算机代码来取代手动流程，以加快 基金管理、私人银行以及其大型金融服务行业的许多其他领域。

对数字现金的热情正在减退

然而，一些潮流将会消退。中央银行数字货币，或称CBDC，可能就是其中之一。在2024年由位于伦敦的官方货币和金融机构论坛进行的调查中，只有13%的中央银行表示连接CBDC是改善跨境转账的最佳方式。这一比例较2023年的31%有所下降，根据OMFIF的最新支付的未来报告。北京加快了其电子人民币的推广，这是官方中国现金的数字版本，在Meta Platforms Inc.（当时称为Facebook）宣布其Libra计划后，这是2019年的一种世界货币。在北京的带领下，其他国家也开始考虑自己的CBDC。好吧，Libra早已死去，电子人民币尚未真正起飞，而特朗普对数字美元不感兴趣。其他国家的热情也在降温。

存款币即将到来

中国可能仍会将电子人民币作为削弱美元在关键领域的影响力的工具，例如全球石油贸易。然而，西方中央银行将满足于将其CBDC限制在批发使用：金融机构可以交换这些货币以结算彼此之间的索赔。消费者对便宜跨境转账的需求将通过将国内支付系统与Nexus协议连接来满足。或者——如果对根据预设规则流动的货币的需求足够强烈——通过将银行存款放在区块链上。

这些将是对发行金融机构的索赔，因此并不是真正的主权负债，就像从ATM取出的现金一样。然而，大多数人会将其视为如此。与稳定币不同，代币化存款不需要维持1:1的储备支持。存款保险将足以让用户对其电子钱包中的货币价值保持信心。现有的权力平衡将得以维持：加密兄弟们将比以前更自由地提供投机性资产。但我们所称之为货币的东西可能在2025年仍将由传统银行机构控制。

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