2025年气候科技投资趋势：关注哪些行业 - 彭博社

一名维护工人在印度南部的一个发电厂检查太阳能电池板。

摄影师：Prashanth Vishwanathan/Bloomberg今年对于气候科技投资者来说，正在成为一个戏剧性的一年。

唐纳德·特朗普重返白宫将改变美国的格局，可能会撤销通货膨胀减少法案中的关键条款，能源部贷款枯竭以及更弱的监管。除了美国，更多的贸易战的前景正在以将决定哪些气候科技领域值得投资的方式扰乱经济。

与此同时，氢能面临的逆风让其可行性受到质疑，人工智能现在已完全进入投资者的视野。

彭博社绿色中国去年使用了更多的煤电，打击气候努力加利福尼亚州补贴美国一些最肮脏的石油燃烧特斯拉增加了延迟洛杉矶回归的有毒污染混合物拜登最后时刻出手阻止北极石油钻探气候科技股权融资也大幅下降，预计2024年将降至约430亿美元，而2022年超过1270亿美元，根据BloombergNEF的报告。尽管如此，市场情报公司Sightline Climate估计投资者大约有860亿美元的未花现金，如果他们愿意，可以进行大额投资。

彭博绿色 与十几位投资者和分析师讨论了碳减排初创企业的未来，以及他们希望购买、出售和持有的内容。

购买

人工智能解决方案

投资绿色技术的旅游投资者 去年涌向人工智能，而他们的气候科技同行也紧随其后。有两个巨大的人工智能和气候机会：弄清楚如何减少技术的排放，以及利用人工智能本身来减少碳污染。

人工智能巨大的电力需求正在 破坏科技公司的净零目标，他们一直在 寻找无碳解决方案，这些解决方案从相关到颠覆性不等。主要的数据中心运营商正在“为前沿气候技术创造变革性的商业机会，例如 核聚变，” G2 Venture Partners 的合伙人莫妮卡·瓦尔曼说。

BNEF 的研究表明，核初创企业是一个罕见的亮点，2024年的融资超过了2023年。然而，核聚变至少还需要数年时间，而现在有便宜的选择可以减少排放。太阳能可以成为 为数据中心提供电力的“支柱” ，澳大利亚 Virescent Ventures 的合伙人布莱尔·普里查德说。“但你需要技术来管理太阳能的间歇性，并将其与储存结合起来。”

气候科技与人工智能融资朝相反方向发展

按行业划分的季度投资

来源：BloombergNEF，Pitchbook

然而，尽管人工智能仍处于初期阶段，初创公司已经在使用它来专注于材料，这些材料对能源转型至关重要。新加坡气候科技公司Trirec的创始人兼管理合伙人Melvyn Yeo表示，特别是捕获碳的材料“成本曲线有迅速下降的空间”。

人工智能还可以帮助管理正在承受巨大压力的混乱电网，特别是在应对更极端天气方面。根据BNEF的报告，到2030年，改造电网的成本将达到每年8110亿美元，以实现净零排放，据BNEF称。蓝熊资本创始合伙人Ernst Sack表示，人工智能将使公用事业公司能够优化其方法，从而节省资金和劳动力。

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国家安全策略

气候科技在特朗普政府下有很好的生存和发展机会。只要不要使用那个c字。选举前，初创公司已经在考虑重新品牌为国防科技。

现在，这很可能会进入超速发展阶段。国家安全与清洁技术在几乎完美的维恩图中重叠的领域，例如关键矿物、钢铁和半导体的生产，这一点是有帮助的。

“这些是价值数万亿的全球市场，我们目前看到一个赢得这些市场并确保稳定与繁荣的黄金窗口，”Voyager Ventures的创始合伙人Sarah Sclarsic说道。

Sack表示同意，并指出这种优先事项的融合“将加速，因为我们都希望激活美国经济并建立能源主导地位。”

成长阶段公司

原型与商业化之间的 死亡谷 之所以得名是有原因的。近年来，从碳去除初创公司Running Tide到 电动公交车制造商Proterra，许多有前景的公司在这里遭遇了灭亡。

“我们需要在建设首个商业设施的速度上实现十倍的增长，以应对关键气候技术，”气候技术加速器Third Derivative的负责人Rushad Nanavatty说道。

风险投资公司希望介入，帮助更成熟的公司成长。BNEF的数据表明，自2022年以来，首次公开募股和公共融资明显下降。但这并没有阻止投资者寻找准备商业化的公司，一些公司甚至专门为成长阶段的初创企业筹集资金。

“有许多气候技术初创公司正在达到商业拐点，”G2 Ventures的Varman说，该公司有资金可用“来帮助填补融资的‘缺失中间’。”

销售

绿色氢气

绿色氢气成本将低于预期下降

之前的预测显示，大多数市场的成本将在2040年后降至每公斤2美元以下。

来源：彭博新能源财经

注意：成本预测不包括补贴、其他财政激励或关税。

氢气的回撤在去年开始显著，投资者预计这种趋势将在2025年继续。各国缩减了生产和使用这种气体的雄心，如果使用水和可再生能源生产，它可以是无碳的。

BNEF最近修订了其预测，发现这种气体在未来几十年将 保持顽固的高价，成本高达每公斤5.09美元。这就是为什么“我们继续看到该行业的一些挑战，”Eversource Capital的首席执行官Dhanpal Jhaveri说。

简而言之，氢气需求“在2024年没有跟上炒作，”Yeo说。今年可能会看到泡沫进一步破裂。

直接空气捕集

近年来，使用机器从空气中提取二氧化碳的初创公司活动频繁。这包括 九位数的融资; 重大企业采购; 和 数十亿美元的美国政府支持。

但是，提取每吨碳的成本高达数百美元，能源需求也非常巨大。虽然世界将需要某种形式的碳去除，而直接空气捕集技术迄今为止一直是2020年代的宠儿，但尚不清楚它是否能在未来几十年内提供所需的数十亿吨二氧化碳。风险投资公司Visionaries Tomorrow的创始合伙人塞巴斯蒂安·波洛克表示，“不确定”的经济因素将对该技术构成挑战。

保持

建筑脱碳

建筑物负责 近40%的全球温室气体排放，似乎是一个值得进行一些绿色投资的聪明领域。问题是，这正是发生的事情。虽然投资者仍然可以获利，但初创公司——特别是那些提供减碳软件的公司——将需要证明“他们为何脱颖而出并能主导竞争”，Virescent Ventures的普里查德说。

硬件公司也面临挑战。尽管热泵在发达经济体中得到了广泛应用，但在欧洲的安装数量却 有所下降。新兴经济体是一个巨大的未开发市场，但公司需要展示“创新的方法”以促进采用，越南Earth Venture Capital的创始合伙人田阮说。

对其他技术的需求，例如从电池到屋顶太阳能的技术，可以帮助降低不断上升的公用事业账单，这使得即使在美国及联邦激励减少的前景下，这个领域仍然值得关注。“人们已经改变了家庭使用和控制能源的方式，”Ad Hoc Group的高级合伙人埃尔塔·科利乌说，该组织为清洁技术初创公司提供支持。“这种势头并不会因为白宫里有新的人而消失。”

可持续农业

与建筑一样，农业也是大量排放的来源。它还代表了一个巨大的碳减排解决方案市场，许多初创公司正在通过提供从 作物管理无人机 到氮生产微生物的各种产品来填补这个市场。（G2 已投资于 Pivot Bio，该公司提供后者。）

然而，问题在于大型农业公司根深蒂固，初创公司很难突破——即使他们提供的产品更便宜。不过，成本仍然可能占据优势，而“潜在的巨大价值池”使这个行业值得关注，Visionaries Tomorrow 的 Pollok 说。

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打破气候科技的炒作

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