多策略基金仍在蓬勃发展，对投资组合公司的需求依然强劲 - 彭博社

肯·格里芬

摄影师：岩村幸/Bloomberg城堡创始人肯·格里芬上个月说多策略对冲基金的繁荣“来过又走。”

是的，这些多经理基金管理的资金总额比去年有所下降——部分原因是包括城堡在内的一些基金已将数十亿美元的利润返还给客户。

但这些公司，也被称为“舱室”，仍然处于它们的全盛时期——其中几家在全球对冲基金中名列前茅。对其中最大基金的需求强劲，今年的表现有所改善，争夺交易其数十亿美元的优秀人才的竞争仍在激烈进行。

多经理在2024年获利

来源：彭博社报道

格里芬表示，他预计一些较小的多经理基金将会出现整合，大多数这些基金是在过去15年中兴起的。

现在有53家这样的公司，截至6月底管理的总额为3660亿美元，较去年同期的3690亿美元有所下降，高盛集团公司在9月的报告中表示。在此期间，净流出总额约为310亿美元，根据高盛的计算，这是自2017年以来首次出现流出资金超过流入资金的情况。

尽管如此，这并不完全是因为客户希望退出。约三分之一的流出被归因于对冲基金单方面返还现金，担心管理过多资金会影响业绩。一些较大的参与者预计在2025年会再次这样做。

城堡公司自2017年以来总共获得了250亿美元的利润。截止12月1日，它管理着660亿美元的资产。

在9月，史蒂夫·科恩的Point72资产管理公司首次表示，它也将返还利润，因为资产膨胀到超过350亿美元。

近年来，投资者纷纷涌向多管理人基金，因为它们在波动市场中也能提供稳定的回报。城堡公司的资产在过去五年中翻了一番，增长速度大致与伊齐·英格兰德的千禧管理公司相同，后者在12月初管理着720亿美元。一些新管理人表现强劲，包括博比·贾因和迭戈·梅吉亚，他们今年为各自的基金筹集了超过50亿美元。

新兴基金公司

公司	经理	成立年份	启动时资产管理规模
贾因全球	博比·贾因	2024	53亿美元
塔乌拉资本	迭戈·梅吉亚	2024	50亿美元
弗里斯通格罗夫	托德·巴克	2024	35亿美元
艾莱克斯资本	迪德里希/萨顿	2023	19亿美元

虽然多管理人仅占4.5万亿美元对冲基金投资的约8%，但该策略中的大部分资金集中在少数大型公司中。千禧、城堡、Point72、巴利亚斯尼资产管理公司和哈德逊湾资本管理公司都管理着超过200亿美元的资产，使它们跻身全球最大的对冲基金之列。

与Citadel和Point72不同，Millennium继续积极推销其基金。今年，当它设定筹集100亿美元的目标时，投资者争相参与，承诺的金额超过了两倍。

随着银行的私人财富客户和其他人希望增加对这些管理者的配置，“多策略基金正在寻找新的创造性方式来部署这些资本，” 美国银行的全球首席融资咨询负责人戈登·科贝特（Gordon Corbett）表示。他说，这包括招聘更多内部团队，将资本分配给其他对冲基金，以及在少数情况下，甚至首次探索私人投资机会。

2024年，一些较小基金的表现有所提升，使它们在争夺客户方面处于更有利的位置。Schonfeld战略顾问在与Millennium的谈判 突然结束之前，几乎被Millennium吞并，其两个基金在今年前11个月的回报率超过了17%。

Cinctive资本管理的主要基金在11月前的回报率为21%，一位熟悉该公司表现的人士表示。根据其主要投资者之一的 德克萨斯州员工退休系统的数据，这一回报是在2023年下降近6%之后的。

高盛追踪的53家公司在上半年平均增长了5%，超过了它们在2023年的整体表现。这意味着它们有望达到过去五年的年化回报。

人才战争

当前的经济环境正在提供帮助，对冲基金研究公司 PivotalPath 的负责人 Jon Caplis 说。

“更高的利率不仅为空头头寸产生积极的回报，还帮助区分企业的赢家和输家，创造出多策略所需的安全性分散，”Caplis 说。

随着一些大型管理者变得更大，人才竞争仍在继续。

Balyasny 花费了 $2亿 招募高级资金经理，因为其同行都在争夺能够管理至少10亿美元投资组合的同一群交易员——以及吸引、指导和留住可能有一天会独立管理自己投资组合的年轻分析师。

根据高盛的报告，在多管理者领域，投资人员增加了13%。这些公司继续想出方法来防止员工跳槽到竞争对手，包括实施或扩大 奖金追回 的政策。