印尼卢比干预显示新兴市场的强美元头痛 - 彭博社

印度尼西亚一直在支撑其货币。

摄影师：Dimas Ardian/Bloomberg巴西并不是唯一一个在美元持续强势中挣扎的大型新兴市场。印度尼西亚，常常被描绘为一颗冉冉升起的明星，拥有全球经济所需的丰富自然资源，正在忙于支撑其货币。官员们将他们的干预描述为特别大胆。他们需要这样做：在广袤的群岛中，印尼盾的地位是极具象征性的。

本季度它对美元贬值约6%，并且最近跌破了心理上重要的16000水平。除了是一个大而圆的数字，这一下滑引起了几个原因的共鸣。1990年代末亚洲金融危机期间货币的崩溃不仅带来了深度衰退——它还催生了宗派冲突和国家的重组。新总统普拉博沃·苏比安托，前高级军官，刚刚上任，计划大力推动经济。

彭博社观点抖音的结束可能解决我们的创造力危机为什么货运市场停滞不前大跃进到红色笔记将会失败如何阻止对美国金融系统的网络攻击印度尼西亚的当代表现通常被 赞扬，国际货币基金组织和世界银行对此表示认可。这个国家常常被描绘为一个新兴国家——得益于庞大的人口和丰富的矿产资源——一个将在未来几年与印度、中国和美国 分享光芒的国家。但普拉博沃表示不满，并在他的竞选中设定了接近8%的年增长率。他希望政府在推动经济方面发挥更大作用，并对限制赤字的法律发表了怀疑的评论。更多的支出可能会削弱印尼盾，这在现在并不理想。这些规则存在是有充分理由的。

历史解释了对波动的高度敏感性。一位前财政部长曾将印尼盾贬值的观察比作一次 国家创伤。普拉博沃现在面临的挑战是他的军事生涯并未为其做好准备的。对权力的最终制衡是市场的承受能力。当新兴市场 闪耀时，印度尼西亚表现良好。当它们处于低迷状态时，如今的情况，评估就不那么光辉了。

大数字

印尼货币突破关键的16,000阈值

来源：彭博社

尽管形势严峻，雅加达仍可以从与其他国家的共同处境中获得一些安慰。美元的上涨使许多中央银行 处于防御状态。巴西的 困境占据了大部分头条新闻，但这种退却是广泛的。过去三个月，巴西雷亚尔下跌了12%，今年下跌超过20%。日元遭受重创，而马来西亚林吉特在第三季度的强劲表现后也出现了下滑。自从总统短暂宣布实施戒严以来，韩元遭受了重创，这一严重错误导致了他的弹劾。

印尼银行的干预阻止了更大幅度的下跌。同样重要的是没有发生的事情。中央银行 放弃了本月的降息，这在通胀得到控制的情况下是合理的——如果这是唯一的考虑因素。在印尼盾承压的情况下，几乎没有选择，只能选择不降息。该银行还将在二级市场购买 政府债券。

印尼的经济状况比其南美同行要好得多。通胀得到控制，而巴西则准备迎接明年超过中央银行目标的价格上涨。得益于雅加达在1990年代崩溃后实施的规则，财政赤字限制在国内生产总值的3%以内。巴西的赤字接近GDP的10%。普拉博沃偶尔对预算限制感到不满，希望经济能够比任何其他国家更快增长，超过他前任时期约5%的可观平均水平。如果四分之一点的降息暂停，那么放弃这些严格限制应该不在议程上。（反腐败机构对中央银行的 调查 也可能影响了市场情绪。印尼银行行长已承诺合作。）

他们确实有一个共同的问题：强势的美元。唐纳德·特朗普在11月的选举中，使大多数货币处于防御状态。 这个困难对新兴市场来说尤为严重，这些市场在20世纪末和本世纪初享受了大量需求。人们曾说即将到来的时代属于他们；轻易地将西方视为昨日的英雄。

然而，新兴市场如今已不再那么时髦。吸引力减弱的一个重要原因是中国在1980年代快速扩张后经济表现令人失望，导致生活水平显著提高。在其全盛时期，发展中国家的吸引力在很大程度上是对中国走向商业和金融霸权的押注。这个假设现在至少是值得怀疑的。一个备受关注的摩根大通货币指数正朝着连续第七年的亏损前进。

逐渐消逝的荣耀

新兴市场货币经历了又一个艰难的年份

来源：摩根大通

在他10月份就职前的几周，普拉博沃看起来将成为一个有利环境的 受益者。全球通胀正在下降，主要中央银行的降息将使地方当局更容易刺激增长。印度尼西亚银行在9月份开始了被认为将是一系列降息的行动——就在美联储进行自疫情初期以来的首次降息的几个小时之前。运气可能仍会眷顾这位新总统。普拉博沃已经做出了一个明智的决定，保留了自2016年以来一直担任的备受尊敬的 财政部长斯里·穆利亚尼·印德拉瓦蒂。

普拉博沃有大计划。不过，他早早发现，权力可以有多种形状和形式。其中之一就是交易大厅上那闪烁的屏幕。

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