历史将对乔·拜登比民调更为宽容 - 彭博社

Matthew A. Winkler

留下历史和变革政策的遗产。

摄影师：吉姆·沃森/法新社通过Getty Images

现在民意调查者宣称总统乔·拜登是一个“失败者，”历史学家将面临太多经济信号，使得主流叙事不过是媒体噪音。

从 2021年美国救助计划法案开始的失业率低于4%的最长时期，自1960年代以来，到 2021年基础设施投资和就业法案为道路和桥梁建设铺平道路，再到 2022年芯片和科学法案引发了该国有史以来最大的制造业建设热潮，再到2022年的 通货膨胀削减法案，这导致了数百亿美元对新技术的投资，这些技术已经带来了新的气候友好型能源来源，历史将证明，第46任总统为美国的卓越奠定了基础，这种卓越将持续许多年，甚至几十年，尽管他的任期早已结束。

前所未有的建设热潮

在拜登任内，美国用于建设制造设施的支出自2020年以来增长了三倍以上

来源：美国人口普查局，彭博社

这就是为什么美国经济 增长速度超过任何发达国家，国际货币基金组织的数据显示。这也是为什么美国能够避免许多专家所说的现在必然会发生的衰退。这也是为什么美国股市在拜登的领导下成为世界的羡慕，飙升了58%，而其他国家的涨幅仅为2.5%，根据MSCI指数的测算。如果他还在世，经济学家约翰·梅纳德·凯恩斯肯定会将股票的表现视为对拜登政策的心理公投。

脱颖而出

在拜登任内，美国股票的表现远超全球同行

来源：MSCI，彭博社

注意：数据已按2020年12月31日的百分比升值进行标准化。

根据彭博社汇编的数据，在过去半个世纪中，没有任何美国总统能够接近拜登在15项相对繁荣指标中的优异表现，这些指标权重相等。非农就业人数年均增长2.9%，名义年化GDP增长率为7.9%，房主权益增长14.1%，平均时薪增长5.1%，以及美元对一篮子主要货币升值19%等指标，都是使拜登成为 无可争议的经济领袖。

崛起至顶峰

根据15项同等权重的经济和金融指标，拜登在从吉米·卡特以来的美国总统中排名第一

来源：彭博社

注意：数据基于年化百分比变化。美元的表现是针对一篮子主要货币。家庭债务与收入的比率是每位总统任期内的平均值，较低的平均值意味着更高的得分。盈余/赤字也是总统任期内的平均值，若为赤字则比率的减少更大，若为盈余则扩张更大，意味着更高的得分。

使这一表现更加显著的是，拜登继承了百年一遇的Covid-19大流行，这导致了美国单独有112万的灾难性死亡，这是他的前任、当选总统唐纳德·特朗普所造成的。请记住，在2020年选举时，从大流行和特朗普主导的自大萧条以来的最严重衰退中恢复仍然存在疑问。拜登随后提供了在过去20年中基本缺失的：财政刺激。

彭博社观点特朗普、习近平与真正的大交易艺术欧洲需要迅速履行对乌克兰的援助承诺在特朗普任内，巨型交易不会导致并购反弹原始流氓交易员的哀叹：合规仍然是事后诸葛“如果你在大流行之前看经济，”摩根大通董事长兼首席执行官杰米·戴蒙在四月对纽约经济俱乐部表示，“20年来增长非常低。”他说：“但如果你看看此后的经济，它一直在蓬勃发展。”（这是戴蒙作为美国第一大银行首席执行官首次使用“蓬勃发展”一词来形容美国经济。）“即使我们进入衰退，美国消费者的财富也比以前更富有，”他补充道。“债务服务比率非常低……他们的房价上涨了；他们的股价上涨了。”

迪蒙应该知道，因为摩根大通是16家美国公司之一，这些公司在全球股票市场价值中占据20个最有价值的公司，大部分的优越估值发生在过去三年，根据彭博社的数据。投资者乐意支付创纪录的28%的平均溢价来拥有美国股票，这比特朗普时期支付的溢价多出两倍。

支付溢价

在拜登任内，美国股票的市盈率相对于世界其他地区要宽得多，而在特朗普任内则不是这样。

来源：彭博社

与普遍观点相反，拜登经济 惠及了更广泛的 美国人。根据美国人口普查局的数据，贫困率降至11.1%，这是自1973年以来的第二低。此外，收入不平等的基尼指数连续两年下降，这是自1970年代初以来的第一次。在拜登任内，家庭净资产在2024年中期前激增了前所未有的32.1万亿美元。美国人用于偿还债务的收入不到10%，这是自1980年以来的创纪录低点，排除了2020年和2021年疫情期间许多付款被搁置的年份。

逆转不平等

在拜登任内，一个广泛关注的收入不平等指标连续两年缩小，这是第一次。

来源：美国人口普查局，彭博社

注意：数据追溯至1974年

拜登和副总统卡马拉·哈里斯面临的问题是，所有这些成就都被突如其来的通货膨胀阴影笼罩，主要是由于旧金山联邦储备银行及其他地方的研究人员指出，这与特朗普时期疫情造成的全球供应链中断有关，以及一个有效“困住”数百万美国人的住房市场。

通货膨胀是一个更复杂的故事，因为尽管商品和服务的成本增长率已经得到控制，正如消费者价格指数从2022年中期的9.1%降至最近的2.7%所示，这一水平与特朗普时期相当，但整体价格仍然较高。虽然自2023年中期以来，工资增长速度超过了通货膨胀，这有助于解释为何消费者支出超出预期，但显然，在过去两年中，收入增长落后于通货膨胀的情况仍然让选民心存顾虑。更不用说，美国的通货膨胀率下降得比发达世界几乎任何地方都要快和远。

故事的两个方面

尽管消费者价格的变化率减缓，但整体消费者价格仍在上涨

来源：美国劳工部，彭博社

显然，尽管迪蒙提到的房价上涨和房主权益大幅增长，但美国人仍然觉得住房市场在某种程度上是“破碎的”。这里的问题是，为了帮助控制通货膨胀，联邦储备将基准利率从2022年初的接近零提高到去年的5.5%。这导致30年期抵押贷款利率从3.25%上升到超过7%。现有房屋销售降至金融危机期间的水平，因为全国房地产经纪人协会衡量的住房可负担性崩溃。实际上，想要买房的人大多无法买到，而已经拥有房屋的人则不想出售以放弃他们的低抵押贷款利率。

冻结市场

由于抵押贷款利率和房价的激增，住房销售已经崩溃

来源：全国房地产经纪人协会，彭博社

住房隧道尽头有光明。随着通货膨胀的减缓，美联储已开始降低其联邦基金利率目标，融资购房的成本也开始下降。抵押贷款银行家协会跟踪购房贷款申请的指数刚刚发布了自2023年1月以来的 最大两周增长 。

不幸的是，对于拜登和哈里斯来说，企业或社交媒体并没有与读者、听众或观众分享这些背景。相反，许多不诚实的媒体用 持续不断的虚假信息淹没了有利的前景，这些信息来自国内外的肇事者。无论如何，这可能也无关紧要。在许多方面，拜登和哈里斯都是环境的受害者。全球的现任者在选举中被仍然受到疫情影响的选民驱逐，选民们在寻找替罪羊。

像拜登一样，哈里·杜鲁门和 林登·约翰逊 也是前副总统，在他们白宫的最后日子里也遭遇了选民的 更高的不满而非支持。只有在很久之后，杜鲁门和约翰逊才获得了对他们经济管理的 更大认可。拜登的情况可能也是如此。

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