对冲基金初创公司数量减少，管理者面临费用压力 - 彭博社

近5万亿美元的对冲基金行业正在经历数十年来最艰难的年份之一，难以说服注重费用的投资者为新市场参与者支付现金。

尽管在第三季度资金流入有所回升，但新成立基金数量的减少和绩效费用的下降表明了这一挑战的明显性。根据数据提供商 Preqin 的最新报告，截至九月，今年共有123家公司开业——预计将是自2000年以来新进入者数量最少的一年。与此同时，尽管整个行业的管理费用有所上升，但同期的绩效补偿却是自2010年以来的最大跌幅。

这一切反映了新手在竞争日益激烈的时代面临的艰巨挑战，这要归功于 私人资产的繁荣和便宜的指数跟踪产品的增长。包括公共养老金、捐赠基金和基金会在内的大型机构，正在将资金转向私人市场——并且对面临绩效挑战的聪明资金经理保持警惕，他们通常会利用杠杆来提高回报。

尽管对冲基金——无论新旧——在今年前九个月的整体回报为10%，但与几乎翻倍的全球股票MSCI指数相比，这显得微不足道。

新基金数量的减少“可能是投资者兴趣下降的副产品，他们越来越倾向于选择经验丰富的经理，而不是经验不足的专业人士，”Preqin的研究人员，包括 查尔斯·麦格拉斯 和萨利克·艾哈迈德在报告中写道。“对当前安排不满意的投资者一直在要求对冲基金经理在其绩效费用结构中引入障碍率，以便只有在绩效超过阈值时才能收取这些费用，这也是这些费用持续减少的一个因素。”

来源：Preqin与基金表现相关的费用今年下降了65个基点，降至17.4%，主要由宏观策略主导，这些策略根据宏观经济趋势对利率和货币进行押注，Preqin的数据表明。

由于麦格拉斯所称的“异常现象”在第三季度出现了大量流入，整个行业有望结束两年的赎回潮。尽管如此，他表示，需求正在降温，并引用了最近的投资者调查。

根据Preqin的预测，对冲基金的总资产将在2029年前每年增长4%，这是所有主要另类资产类别中增长速度最慢的，包括私募股权、风险投资和私人债务。