对境外基金的调查显示，拉丁美洲的大型投资者在墨西哥受到曝光 - 彭博报道

巴西圣保罗金融区法里亚利马大道上的建筑。摄影师：Victor Moriyama/Bloomberg机构投资者已经厌倦向对他们来说是“无技术回报”的对冲基金支付费用。

大约二十多家养老金、捐赠基金、主权财富基金等机构，共计拥有超过2000亿美元的对冲基金投资，正在要求对资金管理人的支付方式进行改变。

得克萨斯州教师退休金系统领导的投资者正在寻求绩效费用门槛，根据周四发布的一封公开信给对冲基金行业。该联盟希望对冲基金在产生超过5%的3个月国债收益率的回报之前放弃激励费用。

多年来，对冲基金的费用一直让投资者感到沮丧。最大和表现最好的基金通常向客户收取管理资产的2%和利润的20%。2019年，Element Capital Management将其激励费用大幅提高至40%。在过去三年里，它亏损了。

2023年，根据高盛集团一份1月份的报告，平均管理费和绩效费分别达到了至少2015年以来的最高水平——分别为1.7%和17.7%。多策略基金将各种成本转嫁给投资者，因此更加昂贵。去年，这类公司的客户从所有成本中获得的每一美元收益中只有41美分，低于2021年的54美分，根据法国巴黎银行的一份报告。

现金障碍将解决“在对冲基金行业发展过程中一直存在的费用结构不一致”，被称为有限合伙人的投资者在信中写道。他们包括德克萨斯大学投资管理公司、新加坡主权财富基金淡马锡私人有限公司和加拿大养老基金魁北克存款与投资基金。

根据投资者的说法，由于利率上升，对冲基金经理已经能够在几乎没有技能的情况下获得回报，并收取激励费用。

“赚取现金回报并不是机构有限合伙人投资对冲基金的原因，”他们写道。

签署者表示，去年，一家价值10亿美元的对冲基金仅通过持有现金就可以赚取约5200万美元。如果该基金收取20%的绩效费，那将转化为超过1000万美元的收入，“而没有承担任何风险”。

这不是德克萨斯州教师养老金第一次领导争取更有利的费用。该养老金在对冲基金中投资约200亿美元。

2016年，它敦促资金管理人采用“1或30”的结构。这意味着对冲基金将收取1%的管理费或超过基准的收益的30%中的较大者。

6月7日清晨，墨西哥的利率期货价格急剧上涨。整个星期，尽管比索在执政的左翼党派大选胜利后暴跌，但利率期货一直保持稳定。但现在，抛售突然蔓延到利率市场。

当那一天的收益率飙升时 — 有些合同上升了四分之一的百分点 — 消息迅速传播到墨西哥城的交易桌上：“是巴西人。”