欧元平价：为何货币与美元的交易接近等值 EUR/USD - 彭博社

在美国选举之后，至少有10家银行预计欧元将走弱。摄影师：Toru Hanai/Bloomberg自1999年欧元诞生以来，这种货币与美元等值交易的情况仅发生过几次。 最后一次是在2022年，俄罗斯全面入侵乌克兰引发了欧洲的能源危机，并引发了对经济衰退的担忧，使得这一货币对在二十年来首次跌至1:1的比率。现在，市场观察者认为这种情况可能会再次发生。

为什么欧元在下跌？

欧洲是最容易受到当选美国总统唐纳德·特朗普的 提高关税威胁影响的地区之一。美国是欧盟出口的主要买家，从汽车到化学品再到奢侈手袋，关税上涨将对单一市场本已疲软的经济造成压力。欧元区的增长一直乏力，利率低于其他发达经济体。（较低的利率意味着以欧元计价的资产赚取的利息更少，从而减少对该货币的需求。）此外，法国和德国——欧盟最大的两个经济体——的政治动荡增加了在这些国家投资的风险，并使得它们的政府更难解决制约增长的结构性问题。

欧元的疲软也与美元的广泛强势有关。对以美元计价资产的需求正在增长，人们预计特朗普政府的政策将刺激美国的经济增长和企业利润。美国资产的相对表现优于其他大多数主要货币，这是今年以来的一个趋势。

欧元与美元平价的可能性有多大？

在美国选举之后，至少10家银行预计欧元会走弱，有些甚至预测在2025年会跌破1:1的门槛。但对平价的预期并不一致。关于特朗普的政策提案可能实施的幅度和速度仍然存在很多不确定性。而且人们对这些政策可能会与刺激欧洲经济增长的措施相结合抱有一些乐观态度。

为什么1:1的水平重要？

达到平价对投资者和政策制定者来说具有心理意义，并可能引发欧元的波动期，因为数十亿的期权押注可能与之相关。如果一个国家可能退出欧元区的风险仍然存在，尽管可能性较小，而跌至平价可能会鼓舞反对单一货币的民粹主义政治家。目前德国的右翼选择党正在计划一场倡导该国退出欧盟和欧元的选举活动。

### 欧元贬值将如何影响欧洲经济？

政策制定者通常欢迎货币贬值作为刺激经济增长的一种手段，因为这使得出口更具竞争力——尽管如果美国对这些商品征收关税，这种积极影响可能会减弱。欧元贬值还使得进口原材料的成本增加，并可能重新引发价格压力。这将给欧洲中央银行带来麻烦，因为他们一直希望疫情后的通货膨胀终于得到控制。欧洲央行执行委员会成员伊莎贝尔·施纳贝尔警告说，欧元汇率的“实质性贬值”将对通货膨胀产生影响。对于消费者来说，欧元贬值使得购买进口商品和在欧元区外度假变得更加昂贵。相反，旅游业可能会受益于来自美国游客的涌入。

欧洲央行会干预以支持欧元吗？

汇率并不是欧洲央行的政策目标，政策制定者并没有设定欧元强弱的具体水平来反应。他们在设定利率时会考虑汇率变动，但直接干预以支持欧元是极为罕见的。到目前为止，中央银行仅在外汇市场干预过几次：在2000年支持欧元，以及在2011年作为七国集团（一个非正式的先进民主国家集团）协调努力的一部分，以削弱日元。

参考资料

• 过去的解释说明了为什么 美元主导 全球经济，为什么 欧元在2022年达到平价，为什么一些国家想要 加入共同货币，以及 欧元的缺陷。
• 彭博社观点的马库斯·阿什沃斯认为 欧元注定会再次跌至与美元平价。
• 彭博情报 分析了 欧元走弱对欧洲央行利率政策的潜在影响。