在阿根廷投资：哈维尔·米莱寻求500亿美元的长期激励 - 彭博社

哈维尔·米莱正在努力确保他的自由市场商业愿景能够抵御未来政府的任何变化。摄影师：肯特·西西穆拉/彭博社阿根廷似乎拥有一切——丰富的自然资源，众多受过良好教育的工人。但由于其政治家习惯于随意改变规则，偏向国家而非私营企业，因此它在吸引投资者方面面临困难。

总统哈维尔·米莱正在进行一场运动，以解决这一持续的抱怨，向大公司提供一种保护其资本承诺的方式。有迹象表明这可能会奏效。

能源和矿业公司有潜力在这个在过去十年中经历了六次衰退的南美国家中推动增长，开始提交申请，以获得法律规定的为期30年的广泛税收、货币和海关优惠。

米莱——一位在一年前迅速上台的自由意志主义者——表示，企业将在被称为RIGI的激励计划下承诺超过500亿美元。目前，已经提交了六个提案，约占其中的15%。

为了让涓涓细流变成洪流，海外投资者迫切希望米莱取消阿根廷的臭名昭著的货币管制，这将统一双重汇率。这是因为RIGI在很大程度上要求他们以政府控制的汇率将美元资本转化为比索，而该汇率比他们在金融市场上获得的汇率更强，因此为他们提供的本地资金更少。

因此，国家公司获得了大部分舞台。“消除汇率差距是RIGI蓄势待发的前提，”塞尔吉奥·卡维贾，国际税务咨询公司安永（Ernst & Young LLP）布宜诺斯艾利斯办公室的合伙人，正在处理RIGI申请。

激励措施包在八月底实施，成为米莱（Milei）签署的放松阿根廷经济管制的立法的一个重要部分。通过将其条款延长至未来很长一段时间，总统试图确保他的自由市场商业愿景能够抵御选民重新引入国家主义政策的任何举动。

外国公司仍对阿根廷持谨慎态度

货币管制压制了海外投资者的兴趣

来源：阿根廷中央银行

这在理论上至少是通往公司高管们常常呼吁的“游戏规则”的一张票。然而，批评者警告说，RIGI有可能书写拉丁美洲所谓资源诅咒的新篇章——国家允许其自然财富被公司开发，却很少看到利润流入民众。

“即使是天文数字的回报也无法抵消阿根廷的风险感知；RIGI的出现正是为了解决这个问题，”胡安·普罗卡奇尼，普华永道（PriceWaterhouseCoopers LLP）当地分公司的首席顾问，几乎在十年前在时任总统毛里西奥·马克里的领导下，主导了阿根廷最后一次吸引外国投资的重大尝试。

Procaccini 最近在布宜诺斯艾利斯市中心的一次律师和顾问聚会上发言，讨论 RIGI，因为他们正在争相为寻求纳入该计划的客户整理文件。“我们对这种兴趣的程度感到惊讶，”安德烈亚·奥特萨，KPMG 阿根廷的交易咨询负责人，在活动的一个小组讨论中说道。

根据框架的规则，公司必须在 2026 年 8 月之前申请，并且必须在获得批准后的两年内支出至少 40% 的资本支出——任何单个项目的最低要求为 2 亿美元。

这意味着阿根廷将有大量新资金流入，最近的投资仅足以偿还现有资产，布宜诺斯艾利斯咨询公司 Orlando J. Ferreres y Asociados 的经济研究主任法乌斯托·斯波托诺表示。但他对米莱的 500 亿美元的头条数字表示谨慎：“那些承诺和实际投资的结果可能就像苹果和橘子，”斯波托诺说。

卡塔马卡省的盐滩。阿根廷的锂矿，位于安第斯平原，是投资者的重要吸引力。摄影师：安妮塔·普查德·塞拉/彭博社米莱已任命前美林投资银行老将丹尼尔·冈萨雷斯为他的 RIGI 负责人，负责与顾问委员会决定一个项目是否符合标准。冈萨雷斯在能源领域拥有丰富的经验，曾在阿根廷最大的石油生产商国有 YPF SA 担任高管多年。

几家能源和矿业公司已经申请，还有一些其他行业——科技、林业、钢铁和旅游——也符合条件。

YPF主导了一项钻探公司的提案，计划投资25亿美元建设管道和港口以出口页岩油。泛美能源集团和一家全球合作伙伴Golar LNG Ltd.也寻求RIGI的利益，以进行更昂贵的项目，以液化和运输天然气。与此同时，TGS SA和Pampa Energia SA正在考虑将阿根廷丰富的过渡燃料储备管道化并加工成其他商品的项目。

在矿业方面，外国投资的前景更加明确，无需当地合作伙伴的帮助，韩国的Posco Holdings Inc.和一家澳大利亚初创公司正在提交开发锂的提案。加拿大的McEwen Copper Inc.也在准备提交申请。

在像阿根廷这样的问题投资管辖区，激励计划的好处显而易见。“RIGI试图在仍然存在障碍的背景下创造一种正常的泡沫，”Marcelo Garcia说，他是总部位于纽约的咨询公司Horizon Engage的美洲总监。

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规避阿根廷许多外汇法规的条款或许是最大的诱惑。在短短几年内，公司可以随意使用出口的外汇收入，而不必在中央银行将其兑换为比索。

降低税收是另一个好处。对公司进口用于建厂的材料的关税将被取消——这解决了阿根廷商业界的一个主要抱怨——他们将被允许免税出口。还有一个增值税的漏洞将大幅降低成本。

最后，RIGI为公司建立了绕过阿根廷法律系统的权利，如果未来的政府违约合同，可以直接向国际仲裁法院提起诉讼。

当然，阿根廷以前也经历过类似情况。长期以来对矿业的税收减免效果不佳。之前的政府对石油行业提供了激励，但钻探公司发现这些激励很难兑现。

纽约的资产管理公司Rohatyn Group正在计划一个新的阿根廷基础设施基金，他们表示这一切都归结为全面取消货币管制。

“我希望它们能尽快解除，”负责Rohatyn在拉丁美洲私募股权投资的罗伯托·丘特在一个小组讨论中说。“在宏观经济仍存在疑虑的情况下，将2亿美元带入阿根廷是一个艰难的赌注。”