中国10年期收益率因市场对中央银行宽松政策的预期而跌向创纪录的2% - 彭博社

中国10年期政府债券收益率周一降至历史低点2%，因为交易员加大了对该国中央银行将进一步放松货币政策以提振疲弱经济的押注。

在连续第五周下降后，基准收益率在周一早晨下降了两个基点。30年期收益率也下降了三个基点，降至2.17%，在上个月首次 低于其日本同行，时隔近二十年。

投资者对中国债券的热情正值最新一波数据，从 改善的工厂活动到 严重的住房萧条，继续显示出世界第二大经济体的不平衡复苏。这也反映了对与美国在特朗普第二任期内可能升级的贸易 摩擦的担忧。

“中国政府债券的上涨主要受到三个因素的驱动：对存款准备金率下调的预期、支持性的流动性条件以及仍然疲弱的经济基本面，”来自华侨银行的亚洲宏观研究负责人Tommy Xie在一份报告中写道，提到银行的存款准备金率。

中国人民银行上个月增加的流动性支持和对主权债券的净购买也有助于抵消债务供应的增加，他补充道。

人们对疲软经济将促使人民银行加大货币宽松的预期仍然很高，包括进一步降低存款准备金率和向市场注入更多现金，此前该行在九月底进行了刺激措施。

收益率的下滑可能进一步压制人民币，因为中国债券现在提供的回报低于大多数主要全球同行，尤其是美国国债。离岸人民币汇率徘徊在自七月以来对美元的最弱水平。

根据浙商证券的分析，银行可能在接下来的两个月内增加债券购买并压低收益率。“我们认为中国可能在一月份降息，十年期收益率可能在春节假期前降至1.85%左右，”该券商的分析师秦汉在一份报告中写道。

也就是说，新的反弹可能给人民银行带来困境，并使其政策宽松努力复杂化。中央银行多次警告并随后干预以遏制今年早些时候对长期债券的购买狂潮，担心主权债务的过度收益可能导致突然反转，从而危及金融稳定。