摩根大通预计标准普尔500指数将在2025年上涨 - 彭博社

摩根大通公司的股票策略团队，由马尔科·科拉诺维奇领导多年，直到他在2024年早些时候的 离职，对美国股票的看法变得积极。

在科拉诺维奇的领导下，他自2022年底以来一直持看空态度，而摩根大通在七月 宣布他的离职，银行将 S&P 500 指数的目标维持在4,200，几乎持续了两年。即便在2023年美国股票基准突破该水平并在今年攀升至6,000之上时，华尔街的同行们也急于上调他们的前景。

杜布拉夫科·拉科斯-布贾斯，这个夏天接管了公司的市场研究，周三发布了2025年年末目标为6,500，这一目标超过了彭博社追踪的策略师们的平均预测约6,300。

摩根大通的新预测意味着从周二收盘约6,022的水平大约上涨8%。拉科斯-布贾斯基于对健康劳动市场、利率下降以及在争夺人工智能技术领先地位的资本支出繁荣等其他有利因素的预期，做出了这一乐观的估计。

“加剧的地缘政治不确定性和不断演变的政策议程为前景带来了异常复杂性，但机会可能会超过风险，”拉科斯-布贾斯在周三给客户的报告中写道。

这一观点标志着与摩根大通策略师在过去两年大部分时间内发出的警告的显著逆转。进入2024年，该集团警告说，他们预计经济放缓将对企业盈利施加压力。他们还表示，富裕的估值、拥挤的头寸和低波动性使股票“非常脆弱。”

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相反，标准普尔500指数在2024年上涨了约26%。它有望在本世纪首次实现连续两年超过20%的收益，因为强劲的经济、对人工智能的热情和货币宽松推动了股价的上涨。这一观点的转变使摩根大通成为华尔街为数不多的逆势者之一。

展望未来一年，主要银行和分析师的预测乐观且集中：来自高盛集团公司、摩根士丹利和美国银行公司的预测大约在6600点左右，估计最高可达7000点，来自德意志银行和雅尔登研究。

标准普尔500指数有望迎来有史以来最佳开局之一

来源：彭博社

但乐观情绪伴随着美国股票处于十字路口，因为标准普尔500指数的交易价格超过预期12个月收益的22倍，而过去十年的平均水平为18倍。还有人担心当选总统唐纳德·特朗普承诺的政策，从关税到大规模驱逐工人，可能会重新点燃通货膨胀并推高债券收益率，从而对股票造成压力。

“政策行动和行政命令的时机、范围和多重影响仍然是盈利的相当未知的杠杆，”Lakos-Bujas在他的展望中说道。但尽管存在“极具破坏性的政策及其可能对股票造成的下行风险”，特朗普对市场的关注、联邦储备的降息以及中国的刺激措施应该为市场提供一个底线。

在对2025年的其他预期中，摩根大通的策略师表示，特朗普政府的能源议程因放松监管和美国生产增加而对油价构成下行风险，而在较低利率和更有利的监管背景下，资本市场活动可能会更强劲。

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在行业层面，摩根大通建议在金融、通信服务和公用事业上超配；在能源和消费品上低配；对其余六个标准普尔500行业保持中性。

从区域的角度来看，该银行更倾向于美国股票，而非欧洲和新兴市场股票，并且继续看好日本股票，认为其将受益于实际工资增长的改善、回购加速和持续的企业改革。