摩根大通预计美国股票将在2025年继续全球主导地位 - 彭博社

根据摩根大通的策略师，除非地缘政治和贸易政策风险减弱，否则美国股票在全球的主导地位不太可能减弱。

今年，美国股票在国际同行中继续表现优异，受益于科技股和人工智能热潮，同时经济保持韧性，联邦储备委员会在通胀下降的背景下开始了降息周期。

“当前区域市场表现的极化阶段可能会延续，”由米斯拉夫·马特伊卡领导的策略师在周三发布的一份报告中写道。“国际市场的倍数看起来并不苛刻，仍然是美国处于紧张状态，但相对差距可能会在一段时间内保持高位。”

标准普尔500指数在2024年上涨了26%，创下多个历史新高，而MSCI世界（不包括美国）指数仅回报3.5%。估值差距也在扩大，美国股票的前瞻市盈率目前比国际同行高出创纪录的60%。

唐纳德·特朗普的选举胜利进一步巩固了对美国资产的偏好，因为交易员预计他的政策将引发全球贸易紧张局势。总统当选人已经提出了对来自墨西哥、加拿大和中国的进口征收关税的计划，欧洲可能是下一个。

摩根大通的策略师指出，考虑到美国股票的极端定位，以及与国际同行之间的估值和表现差距，存在收敛的潜力。“然而，我们仍然认为，在进行转换之前，首先需要对贸易和地缘政治方面有更清晰的认识，”他们说。

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华尔街的策略师们发布了 看涨展望，预计2025年将延续今年标准普尔500指数的涨幅，因为美国企业在经济增长强劲的情况下继续实现高水平的盈利增长。

Matejka对明年上半年股票持谨慎态度，敦促投资者关注美联储政策、美元走势以及盈利增长预测，他认为这些预测过于乐观，尤其是在欧洲。

“上述因素的结合，加上地缘政治的不确定性，可能意味着年初股市表现更加复杂，因为上述多种压力需要逐步消化，随后可能会出现复苏，”他说。