Orcel通过收购BPM加强UniCredit：今日五大主题 - 彭博社
Arno Schuetze, Verena Sepp, Rainer Buergin, Annika Reichelt, Alexander Kell
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推迟并不意味着放弃
在周一早上，随着米兰大型银行UniCredit对意大利竞争对手Banco BPM提出100亿欧元的收购要约，德国商业银行的股票下跌了多达7%。从投资者的角度来看，UniCredit与德国商业银行的合并变得稍微不那么可能。
然而，首席执行官安德烈亚·奥尔切尔并没有改变他对德国商业银行的表态。奥尔切尔在周一重申，持有德国商业银行9%的股份以及可以将股份增至21%的期权是一个财务投资。
安德烈亚·奥尔切尔。照片：卡洛塔·卡尔达纳/彭博社“在我们等待的同时——显然这将是一个相对较长的等待时间——我们对我们所做的事情感到满意：我们观察情况的发展，并在适当的时候以建设性的方式参与，而不强迫事情的发展，”奥尔切尔说。“事情可以继续进行，也可以不继续。这就是全部。”
收购Banco BPM，长期以来被视为奥尔切尔的潜在收购目标，将使UniCredit成为意大利最大的信贷机构，并加速今年欧洲银行业的合并潮。Banco BPM的资产负债表总额接近2000亿欧元，收购将帮助UniCredit在富裕的伦巴第地区扩大其业务。
根据计划的交易，可能的商业银行收购被推迟，但并不一定取消。尤其是米兰的大型银行向地方竞争对手的股东提出以自有股票进行收购要约，从而为未来的商业银行收购保留了实力。
今天可能影响市场参与者的消息，由Verena Sepp、Rainer Bürgin、Alexander Kell和Annika Reichelt报道：痛苦、倒下的多米诺骨牌、胃口问题、特朗普的影响，以及六位数的渴望。
痛苦
再次，Ifo研究所的消息让柏林感到失望。慕尼黑的商业气候指数从十月的86.5下降到十一月的85.7 回落。经济学家们预计该值为86。“德国经济缺乏动力，”Ifo主席克莱门斯·福斯特表示。在工业领域，订单有所减少，服务行业的公司对当前形势的评估显著恶化，预期变得更加悲观。福斯特在彭博电视上表示，唯一的亮点是贸易。上周，S&P Global的 调查显示，德国私营部门的活动已降至50以下，这一界限区分了增长与衰退。此外，周五第三季度的GDP被下调。柏林人似乎只能寄希望于法兰克福：“货币政策不应保持过长时间的紧缩，”欧洲央行首席经济学家菲利普·莱恩表示。“否则，经济将无法充分增长。”
倒下的多米诺骨牌
对于10,000名博世员工从三月起将实施更短的工作时间和更低的工资。作为全球按营业额计算的最大汽车供应商，该公司对汽车行业的危机作出了反应。受影响员工的工作时间将从38或40小时减少到每周35小时，工资削减约12.5%，如一位发言人周六所述。同时，斯图加特的公司——如大陆和ZF弗里德里希港——也计划裁员。全球将裁减5,500个职位，其中3,800个在德国。来自沃尔夫斯堡的消息也再次表示，工厂关闭是不可避免的。大众汽车必须减少其产能，并“适应新的现实”，大众汽车乘用车品牌负责人托马斯·舍费尔在《世界报》上表示。瑞典电池初创公司Northvolt也必须面对这一残酷现实。在宝马在六月取消了对瑞典公司的十亿订单后，其他交易也未能达成，该公司目前已申请破产。宝马和大众汽车是主要投资者。
胃口问题
巴黎政府在结构性改善法国国家财政方面的困难，按照高盛的说法，表明应战术性地抛售10年期法国国债，并改为购买德国国债。策略师乔治·科尔虽然预计米歇尔·巴尔尼耶政府的2025年预算将顺利通过，但“成功的不信任投票的风险在上周有所上升。”右派国家集会的玛丽娜·勒庞刚刚威胁要支持这样的投票。与此同时，柏林可能会显著扩大国家债务——而投资者在购买国债时仍会毫不犹豫。“如果这些支出是有效的，并能在德国实现更高的增长动力，那么我认为投资者会愿意支持这一点，”苏黎世的首席市场策略师盖伊·米勒表示。从市场的角度来看，至少5%的经济产出额外债务是可以承受的——即约2200亿欧元。先锋集团的阿莱斯·库特尼认为，未来十年内增加4000亿欧元是可能的。今天，投资者在10年期法国国债与德国国债之间要求的风险溢价达到了82个基点，为12个月以来的最高水平。
德国国家债务在国际比较中的情况
债务比率远低于许多可比国家。
来源：彭博社
注意：2023年年末的数据
特朗普的影响
当唐纳德·特朗普准备竞选连任美国总统时，所有的目光都集中在他是否会重新采取对伊朗的最大施压政策。鉴于该国的经济困难，伊朗领导层已表示这次 希望建立另一种关系。周二，联合国原子能机构表示，伊朗已同意停止生产高浓缩铀。本周，伊朗计划与英国、法国和德国 就其核计划进行谈判。根据伊朗外交部的说法，除了核争端外，还将讨论双边、地区和国际问题，包括加沙地带和黎巴嫩的局势。以色列在其驻美国大使的表述中，可能距离与伊朗支持的黎巴嫩真主党达成 停火协议只有几天的时间。自七月意外当选以来，改革派伊朗总统马苏德·佩塞什基安已将与西方的接触和经济正常化作为其优先事项。
六位数的渴望
比特币爱好者在这些天以越来越大的兴奋观察着全球最大数字货币的飞涨。心理上重要的10万美元大关从未如此接近——这在很大程度上要归功于指定的美国总统特朗普。周五，报价一度攀升至99,728美元——距离黄金顶峰仅差300美元。经过周日的适度回调后，周一早晨在伦敦的价格再次回升至98,310美元，此前特朗普任命对冲基金经理贝森特为财政部长，提振了全球市场的情绪。然而，投资者对比特币可能需要喘息的担忧，米勒·塔巴克公司的首席市场策略师马特·马利表示。他认为，比特币的牛市将“极端”。随着对加密友好的美国立法的展望，自特朗普在11月5日赢得选举以来，数字资产市场的总价值已增加约1万亿美元。而且，传统的价值储存黄金也因美国选举而上涨，上周上涨了6%。自2023年3月以来的最大涨幅激发了人们对纪录反弹将继续的希望。今天周一，黄金以2%的回调开始新的一周。目前每盎司约为2,660美元。