全球经济最新动态：在即将到来的特朗普冲击前，中国经济稳定 - 彭博社

购物者和游客在十月走在中国上海的一条主要零售街道上。

摄影师：Qilai Shen/Bloomberg 我叫马尔科姆·斯科特，是悉尼的国际经济企业编辑。今天我们关注中国经济稳定的迹象。请向我们发送反馈和建议至[email protected]，或通过@economics与我们联系。如果您还没有注册接收此通讯，可以在这里注册。

头条新闻

• 美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，美国经济最近的表现“非常好，”为以谨慎的步伐降低利率提供了空间。
• 英国经济在第三季度的降温幅度超出预期。
• 共和党的胜利将本可能只是续签唐纳德·特朗普减税的斗争转变为一场多方位的运动来削减税收。

国内驱动因素

如果你把中国经济看作是一架双喷气式客机，那么在过去一年中，它主要是由出口引擎推动的，因为持续的房地产低迷使得国内消费涡轮的运转不畅。

这——以及不断增加的刺激注入——足以让今年约5%的经济增长目标在视野之内。现在，正当特朗普的选举胜利在世界第二大经济体上投下巨大的关税阴影时，似乎中国消费者准备承担更多的增长缺口。

中国经济在刺激后稳定

消费增长达到八个月来的最高点，工厂产出略微放缓

来源：中国国家统计局

注：来源结合了1月和2月的数据。

10月份零售销售同比增长4.8%，是自2月份以来最强劲的增长，超过了彭博社调查中的所有预估，数据显示周五公布。

类似于以旧换新的计划，北京一直在补贴设备、家电和汽车的购买，这也起到了帮助作用：家电销售同比增长39%，是自2010年以来的最快增长。

至于至关重要的房地产行业，消息喜忧参半。今年前10个月，房地产投资下降了10.3%，这表明尽管住房销售初步回暖，但开发商的信心仍然低迷。与此同时，10月份房价的下降幅度在政策支持的帮助下有所减缓，连续第二个月放缓。

尽管有刺激措施，中国房价下跌仍在继续

与9月份相比，价格下跌放缓，但仍远低于去年同期

来源：中国国家统计局，彭博社计算

由于高盛、瑞银等经济学家下调了对中国2025年GDP增长的预测，预计新关税将对其对美国的出口造成冲击，房地产行业的稳定和消费的复苏对习近平主席及其官员来说显得尤为重要。

但他们还没有庆祝。“外部环境日益复杂和严峻，国内有效需求仍然疲弱，持续经济复苏的基础需要加强，”国家统计局在伴随数据发布的声明中表示。

“整体经济正在触底，但尚未复苏，” 彭博经济学的 常舒 写道。“需要维持政策支持以保持动能。”

点击 这里 查看如果贸易战恶化，中国可能采取的报复措施。

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需要了解的研究

可持续的美国月度工资增长率可能已经由于移民政策的变化而下降，并且在唐纳德·特朗普再次成为总统后，2025年将面临急剧下降，Evercore ISI的经济学家表示。

今年早些时候，该小组估计该率约为200,000——这大致与上半年的平均水平相匹配，并有助于解释美国在美联储大幅加息后的经济韧性。拜登政府在年中对庇护申请的 打击 已导致可持续率可能降至170,000，Evercore ISI表示。

“我们估计特朗普的移民政策将在明年下半年将可持续的工资率降低到60,000到70,000或稍高一些，”包括马尔科·卡西拉吉在内的Evercore经济学家在周四的一份报告中写道。“考虑到现实的驱逐，特朗普2.0移民政策的整体影响将使净流入变为负数。”

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