特斯拉（TSLA）类似于网络迷因的股票飙升让华尔街感到谨慎 - 彭博社

Esha Dey

2024-11-13

加利福尼亚州科尔马的一家特斯拉商店。摄影师：大卫·保罗·莫里斯/彭博社特斯拉公司的选后激增，得益于埃隆·马斯克对唐纳德·特朗普的全力支持，已为这家汽车制造商增加了近2500亿美元的价值，这一惊人的数字让华尔街的一些人开始呼吁谨慎。

自特朗普决定性胜利以来，这家电动车制造商的股价飙升了31%，使分析师的目标价格显得微不足道。特斯拉股价与彭博社汇编的平均分析师目标之间的差距表明有28%的下行空间，并且是自2021年后疫情科技股狂热以来的最大差距。

这一鸿沟反映了分析师在评估特朗普政府将如何影响公司的挑战。马斯克因其深口袋的支持而获得了新政府效率努力中的重要角色，而一个可能更友好的监管环境可能会帮助他的业务。尽管如此，即使一些看涨者也发现特斯拉的涨幅难以辩解——尤其是在特朗普对电动车的怀疑态度的背景下。

“市场对特朗普胜利的反应对特斯拉来说简直是爆炸性的，尽管在特朗普政府下确实有潜在的好处，但当前的反弹在短期内似乎过热，”50 Park Investments的创始人兼首席执行官亚当·萨尔汉（Adam Sarhan）表示。萨尔汉对公司的长期看涨观点保持不变。

对特斯拉的估值一直是困难的，导致股票最低和最高价格目标之间存在巨大差距，同时围绕它应该被视为汽车公司、科技公司还是某种独特的混合体的更广泛辩论。更模糊的因素，如马斯克的个人品牌，以及考虑到尚未上市的产品的潜力，如所谓的机器人出租车，增加了挑战。

选举后的反弹，加上第三季度业绩好于预期后的涨幅，已将特斯拉本已陡峭的估值推向更高的水平。截至周二收盘，股票的前瞻性市盈率为104倍，远高于传统汽车制造商的中低个位数倍数和“七大奇迹”集团的平均32倍。

特朗普总统任期的影响现在带来了新的估值难题，分析师正在评估所有可能影响公司基本面的政治和经济交叉潮流。

其中包括特朗普对逆转乔·拜登总统实施的电动车友好政策的威胁，以及与关键市场中国关系紧张的可能性。从宏观层面来看，特朗普提出的一些政策可能导致更高的通货膨胀，这也可能成为一个障碍。特斯拉和其他汽车制造商在过去几年中已经遭遇了销售下滑，因为消费者减少了大宗商品的购买。

另一方面，根据德意志银行的埃迪森·余，一些可能的特朗普政策可能对特斯拉有利，比如简化联邦关于自动驾驶汽车的规则以及对公司正在开发的人形机器人提供支持。该公司还可能进一步扩大其在电动车领域的领先优势。

“如果《通货膨胀削减法案》被废除/修改，或者对进口零部件征收额外关税，特斯拉的相对竞争地位只会增强，”余说。不过，他承认，量化特朗普政府将如何使特斯拉受益“目前可能更多是艺术而非科学。”

摩根士丹利分析师亚当·乔纳斯也表达了相似的观点。“确实很难量化特斯拉是否以及如何受到埃隆·马斯克与特朗普政府关系的影响，”他在本周给客户的报告中写道。“但显然，埃隆·马斯克影响力的变化速度，无论是真实的还是感知的，都在加快。”

余和乔纳斯都对该股票给予了买入等效评级，并在最新报告中维持了他们的价格目标。

特斯拉股票在周二收盘下跌6.2%，报328.49美元，伴随着其他特朗普交易降温的广泛迹象。该股在周三的盘前交易中上涨了3.3%，这是在马斯克被任命——与企业家维韦克·拉马斯瓦米一起——领导新的政府效率部之后。

但自三周前的财报以来，涨幅已超过50%，华尔街某些领域的怀疑情绪正在上升——即使公司确实受益于马斯克与特朗普的个人关系和其他因素。

“即使你相信该股的长期增长故事，这次反弹似乎也不可持续，”Aptus Capital Advisors的投资组合经理大卫·瓦格纳表示，该公司是特斯拉的长期投资者。“特斯拉股票的再度‘迷因化’与政治势头相结合，这毫无意义。”

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