摩根大通的米歇尔表示，5%的收益率将“难以吸收” - 彭博社

财政市场动荡在唐纳德·特朗普胜选后，摩根大通资产管理公司的债券主管警告称，收益率可能会回到一个可能危及股市创纪录上涨的水平。

在特朗普本周获胜后，债券价格急剧下跌，因市场猜测这位共和党人将通过减税和对进口征收关税来重新点燃通货膨胀。

摩根大通资产管理公司的首席投资官兼全球固定收益负责人鲍勃·米歇尔表示，尽管10年期收益率在攀升至4.48%后有所回落，但如果特朗普预期的政策得以实施，收益率可能会回到5%。阿穆迪公司的首席投资官文森特·莫尔蒂耶也指出，这可能是一个关键水平，可能导致资金从股票转向债券。资金转移。

米歇尔在他公司周四的ETF研讨会上表示：“5%曾被证明是市场难以吸收的一个非常困难的水平。”

“我认为，这个折扣率适用于许多资产类别，将导致暂停和整合，我认为这并不不现实。它会在接下来的几个季度内发生吗？我认为不会。当国会和新政府就位，所有这些计划开始展开时，是的，这可能会发生。”

在特朗普于1月底就职之前，米歇尔的短期预期是，10年期收益率将稳定在4%左右，因为投资者会在债券下跌时买入。但一旦新政府就位并提出“合法的提案”，他表示抛售可能会重新点燃。

到目前为止，债券市场的 波动性 尚未对股票造成拖累，股票飙升至新纪录高位。对潜在企业减税和特朗普胜选后放松监管浪潮的乐观情绪推动了这一飙升，使标准普尔500指数有望实现今年最佳的周表现。

保罗·昆西，摩根大通资产管理的全球股票负责人，认为债券收益率上升对股票的风险较小。尽管估值是一个问题，但他预计强劲的企业利润将继续支持股票。

“我们认为明年，收益将增长约12%、13%。”昆西在周四的同一活动中表示。“随着收益增长的到来，我们将继续留在市场中。”

米歇尔则更加怀疑。如果特朗普的竞选提案转化为导致更高通胀的政策，联邦储备委员会——在周四实施了广泛预期的四分之一百分点的降息——将不得不作出反应，他说。

“在某个时刻，当我们看到借贷、支出、减税、财政刺激政策和关税——整个计划是什么时——我的预期是美联储会对此采取行动，市场会引导他们这样做，利率将会上升，”米歇尔说。“所以在某个时刻，利率将达到一个水平，更好的收益和股票市场估值将无法吸收。”