债券交易员忽视美联储降息，关注特朗普的回归 - 彭博社

寻找 杰罗姆·鲍威尔重新点燃反弹的债券交易员在周四感到失望，因为 美联储如预期降息，但对未来的路径几乎没有透露。

在唐纳德·特朗普当选总统后，财政市场仅小幅反弹，收益率因失业救济申请数据表明劳动力市场出现一些疲软而下滑。

然而，很少有人将收益率的下跌视为新趋势的开始。这是因为预计特朗普将推动更高的关税、降低税收和放松监管——所有这些都可能通过给已经强劲的经济加油来助长通货膨胀。这无疑会推高赤字，并考验市场吸收似乎无尽的国债供应的能力。

鲍威尔强调了这些赤字担忧，表示联邦政府的财政政策正处于“不可持续的道路”上，即使他拒绝评论特朗普的计划可能如何影响前景。美联储主席也没有提供关于FOMC在12月下次会议的清晰信息，导致掉期交易员预计那时再次降息的概率约为70%。

周四，10年期国债收益率下滑约11个基点，降至4.33%，削减了前一天的一些涨幅。与此同时，30年期国债——在周三遭遇自2020年3月以来最严重的损失——仅削减了部分跌幅。

“我认为声明或鲍威尔所说的任何内容并没有真正影响最近债券市场的重新定价，”LPL金融的首席固定收益策略师劳伦斯·吉勒姆表示。

“他确实把门留得足够开，暗示如果数据比预期强，他们可能会跳过十二月，”他说。“我们将暂时保持在这些收益率水平。”

交易员们已经降低了对美联储明年将大幅降息的预期，因为一系列强劲的经济数据和选举改变了前景。掉期交易员预计美联储的目标区间——刚刚降低到4.50%-4.75%——将在一年内降至约3.7%。就在一个月前，市场对掉期合约的预期是降至约3%。

在周四美联储会议后发布的声明中，政策制定者不再提及实现“更大信心”以确保通胀可持续朝着2%目标移动的表述，尽管他们指出通胀已“取得进展”朝着中央银行的目标前进。

通胀洞察公司的总裁奥迈尔·沙里夫将这一变化视为“为十二月的暂停打开了一扇门”，尽管市场仍广泛预期会有另一次下调。

“随着额外的通胀和就业数据的公布，美联储如预期加息25个基点，”高盛资产管理公司的固定收益和流动性解决方案全球联席负责人兼首席投资官惠特尼·沃森说。“我们预计十二月也会如此。然而，强劲的数据和对财政及贸易政策的不确定性意味着美联储可能选择放慢宽松的步伐，风险在上升。”

交易者对11月美联储降息的预期

在中央银行最新举措后，1月完全定价为四分之一的降息

来源：彭博社

备注：数据截至11月7日下午2:14（东部时间）

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尽管美联储在最近两次会议上降息，10年期国债收益率却上升，从9月中旬的约3.6%低点回升。最初是由于关键经济数据好于预期，随后是所谓的特朗普交易，因为他当选的几率似乎有所改善。

鲍威尔对是否通过有效提高金融系统中的利率来改变政策轨迹的问题置之不理。

“我们关注债券利率的上涨，当然现在远没有一年前的水平，”鲍威尔在利率决定后对记者说。“所以我们在关注这一点。情况一直在变化，我们将看看它们会落在哪里。我认为现在说它们会落在哪里还为时尚早。”

与中央银行政策前景更紧密相关的两年期收益率周四下跌六个基点，收于4.20%。