印度蓬勃发展的离岸卢比债券市场将迎来创纪录的供应年 - 彭博社

印度的离岸卢比债券市场在今年实现了大幅回暖，世界银行和亚洲开发银行等发行人的交易推动年度交易量达到历史新高。

投资者今年购买了超过4200亿卢比（50亿美元）的离岸卢比债券，这些债券以卢比计价但以美元结算。这几乎是去年的两倍，并且已经超过了2017年创下的全年记录，数据由彭博社汇编。

该市场受益于对印度资产需求的广泛上升，这种需求受到对货币将会 抵御美元冲击的 和免受其他新兴市场货币波动影响的押注的推动。

“卢比与其他新兴市场货币几乎没有相关性，同时对美元呈现出高贝塔值，”Vontobel资产管理公司的投资组合经理Carl Vermassen表示。“这使其成为一种独特的新兴市场资产。”

今年离岸卢比债券销售激增

来源：彭博社

在美国选举后，卢比下跌，但表现好于大多数其他亚洲货币，这些货币受到美元上涨的影响。市场上有迹象表明，中央银行介入以支持货币，一位当地交易员表示。

包括世界银行、欧洲复兴开发银行和亚洲开发银行在内的多边贷款机构今年发行了离岸卢比债券，帮助它们在一个日益受到关注的国家资助项目。根据彭博社汇编的数据，对印度的多边贷款在6月达到了781.5亿美元，创下历史新高。

但是市场对SSAs足够有吸引力，以至于一些发行者今年使用离岸卢比债券进行更一般的融资，保留美元收益并使用掉期来抵消对卢比波动的敞口，亚洲开发银行助理财务主管乔纳森·P·格罗夫诺尔表示。

“这并不意味着收益没有用于发展融资，但确实意味着它们并不总是用于印度的本币发展融资，”他说，并补充说，亚洲开发银行确实使用其离岸卢比债券来资助当地业务。

需求的激增得益于摩根大通和富时罗素将印度债券纳入其新兴市场指数的举措，为更大规模的全球资金打开了大门。来自超国家的卢比计价债券与印度政府债券高度相关，帮助管理英维斯科有限公司印度债券基金的丁怡飞表示，该基金的资产约为2.59亿美元。

投资者也因离岸卢比债券没有预扣税而受到鼓励，这比在印度本地政府债务市场购买票据更具优势。利息收入的税率为20%，尽管税收协定可以降低这一税率。

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对于跳入印度债券的投资者来说，前方有风险，包括经济放缓的迹象和关于降息时机的不确定性。而发行量仍远低于银行家和发行者曾经希望的水平：在2015年底，巴克莱银行预测离岸卢比市场将在三年内增长到500亿美元。但一些投资者认为市场最近的繁荣将会持续。

“未来几年发行量将继续增加，越来越多的银行将参与为这些离岸超主权债券提供市场，”Invesco的丁表示。他补充道，这些债券是“投资组合构建中非常好的补充部分。”