全球基金在金融市场紧张加剧时关注印度 - 彭博社

Catherine Bosley, Ronojoy Mazumdar

2024-10-27

印度卢比纸币在班加罗尔。

摄影师：Samyukta Lakshmi/Bloomberg印度正逐渐成为寻求相对避风港的投资者的目的地，以应对与美国选举相关的金融波动。

稳定的外资流入使该国的债券在今年发展中市场中表现突出，而该国的股市上个月创下历史新高，受到强劲的国内流动性的推动。印度的吸引力源于多种结构性因素的结合：与美国和俄罗斯的稳定政治关系、限制热钱流动的资本管制，以及相较于其他新兴市场同行，受美元大幅波动影响较小的货币。

印度与全球市场的背离在上周显而易见，当时其主权债券在美国国债全球抛售中相对稳定。该国已成为abrdn plc.的重要新兴市场投资，尤其是在11月5日美国总统选举前，对冲基金准备迎接全球波动性的上升。

海外流入在多年中未曾如此强劲

来源：Bloomberg

注：数据于2024年10月22日获取

“印度的地方债券市场相对独立于全球市场的波动，在风暴中保持平静，”日兴资产管理公司的债券基金经理爱德华·吴说。“鉴于市场的低波动性，我们仍然乐于投资于印度债券，”他说，这些债券在强美元环境中可能表现优异。

印度韧性的一个关键支柱是其货币——曾经是亚洲最波动的货币之一。在2024年的大部分时间里，由于印度储备银行的干预，卢比一直徘徊在每美元82.8到84.1之间。

彭博社汇编的数据表明，今年卢比仅削减了印度债券收益的1个百分点，低于新兴市场地方货币债券整体的货币相关损失的一半。

卢比提供“最小”的波动性，abrdn新兴市场主权债务负责人埃德温·古铁雷斯在一次采访中表示。“在这个不确定的世界里，这并不是一个糟糕的地方。”

当然，印度目前并不是全球股市投资者的热点。该国强劲经济增长放缓的迹象以及中国股票的反弹导致10月份从当地股票中流出88亿美元，创下纪录。尽管国内投资者的购买平衡了外资流出，但股市仍在走向自2020年3月以来的最糟糕的月份。

这次抛售并没有导致市场剧烈波动。基准NSE Nifty 50指数的60天历史波动率为13.2%——比标准普尔500指数低1.95个百分点，表明相对稳定。

瑞银全球财富管理建议此次抛售是一个买入机会，因为印度的增长和盈利的软弱期似乎是暂时的。该观点是在高盛集团上周将本地股票从超配调整为中性后提出的。

印度并不是唯一一个与全球情绪低相关的新兴经济体。安盛投资和威廉·布莱尔公司表示，他们更青睐尼日利亚和哈萨克斯坦等前沿市场，作为对抗美国选举驱动动荡的潜在缓冲。

然而，这些替代市场缺乏印度1.3万亿美元主权债务市场和5万亿美元股票市场的流动性和深度。预计该国还将吸引更多离岸资金，作为其纳入摩根大通债券指数的一部分——贝莱德和安盛投资已推出 ETF以迎接这一浪潮。

来源：彭博社

印度将于一月加入彭博社的EM指标。

“与全球其他资产如美元计价债务相比，印度本地资产对我们来说仍然相当有吸引力，”T. Rowe Price Group Inc.的动态EM债券策略投资组合经理Leonard Kwan表示。“我们在印度的配置是超配，而不是与基准一致。”

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6:36

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