债券在各地抛售，交易员削减美国降息押注 - 彭博社

债券来自澳大利亚到日本正在下跌，因为投资者考虑美国利率削减的前景，这一趋势可能会颠覆全球的债务头寸。

到期十年的澳大利亚国债收益率上涨了多达10个基点，反映了周一国债的抛售。新西兰的10年期收益率上涨了多达7个基点，而日本的收益率上涨了2个基点，达到0.975%——接近两个月来的最高点。

全球债务抛售的核心是投资者对美联储降息预期的反思，以及这些预期是否再次显得过于乐观。强劲的美国经济、唐纳德·特朗普当选的可能性增加，以及美联储官员对货币宽松速度的谨慎评论使得全球债券交易者的收益前景变得模糊。

“即使在那些情绪极为鸽派的市场中，我们也看到收益率下跌，”新加坡TD证券的高级利率策略师Prashant Newnaha表示，提到新西兰的债券作为例子。他说，美联储明年可能会保持六个月的观望，这并不是市场真正定价的情况。

隔夜指数掉期显示，下个月25个基点的美联储降息不再确定。阿波罗管理公司是认为中央银行可能在下次会议上维持利率不变的机构之一，而其他机构如T. Rowe Price则认为美国10年期收益率将在5%的风险下攀升，因降息幅度可能较小且经济增长改善。

彭博社策略师的看法…

“随着美国经济保持韧性和供应担忧加剧，国债在未来几个月可能会面临困难，收益率有强烈的上行偏向。”

加菲尔德·雷诺兹，市场直播策略师

利率路径的重新定价在其他地方也在出现。

掉期显示，澳大利亚储备银行到明年8月底只会将基准利率下调约50个基点，这一预期是九月政策会议后价格的一半。类似地，交易员将对日本银行下一次加息的预测提前到了6月，而不是上个月看到的7月之后。

在这种环境下，三菱UFJ摩根士丹利证券公司东京的高级固定收益策略师鹤田圭介在研究报告中写道：“对日本‘10年期债券’的长期持有需求，因其相对较高的利率风险，可能会受到限制。”

并不是所有人都预计抛售会加速。美联储和新西兰储备银行等正在进行降息周期，这应该会为债券提供潜在的买盘。

新加坡瑞穗证券固定收益销售副总裁露辛达·哈雷姆扎表示：“我们可能会看到从这里开始的轻微修正。”她说：“在中东紧张局势加剧或哈里斯当选的情况下，存在更强劲反弹的风险。”

不过，目前围绕美国债务供应、选举对冲和市场提前反应共和党“红色席卷”风险的问题可能会继续对债券施加压力。

黑岩投资研究所是那些对短期国债持低配态度的机构之一。

“我们认为美联储不会像市场预期的那样大幅降息，”该公司的策略师，包括韦丽在一份报告中写道。老龄化的劳动力、持续的预算赤字以及地缘政治碎片化等结构性变化的影响应该“在中期内保持通胀和政策利率处于较高水平，”他们写道。