美联储的洛根重申在风险中逐步降低利率的呼吁 - 彭博社

达拉斯联邦储备银行行长洛里·洛根重申了她对美国中央银行以谨慎的步伐降低利率的呼吁，因为经济环境仍然不确定。

洛根在周一为证券行业和金融市场协会在纽约举行的年度会议准备的讲话中表示，较少限制的货币政策将帮助美联储平衡其双重任务中通胀和劳动力市场两方面的风险。

“如果经济按我目前的预期发展，逐步降低政策利率至更正常或中性的水平的策略可以帮助管理风险并实现我们的目标，”洛根说。“然而，任何数量的冲击都可能影响正常化的路径、政策应如何快速调整以及利率应落在何处。”

政策制定者在上个月的会议上首次开始降低利率，这是自疫情开始以来的第一次。他们将利率下调了半个百分点，至4.75%至5%的区间，因为人们对劳动力市场恶化的担忧加剧，同时通胀接近美联储2%的目标。

自那以来的经济数据表明，过去三个月的招聘情况比最初预期的要强，市场参与者现在预计在美联储11月6日至7日的会议上将进行较小的四分之一个百分点的降息。

“联邦公开市场委员会需要保持灵活，并在适当时愿意进行调整，”洛根说。

在她演讲后的问答环节中，她表示，达拉斯联邦储备区内的企业（该地区包括新墨西哥州南部、路易斯安那州北部和整个德克萨斯州）表示他们乐观，并预计在接下来的六个月内将实现稳健增长，但也面临许多不确定性。

洛根，她在纽约联邦储备银行的市场组度过了大部分职业生涯，最终管理联邦储备的系统公开市场账户，也谈到了中央银行的资产负债表和资金市场动态。

“他们会花时间确保理解这些风险，以便为未来的投资做计划，”洛根在她演讲后的问答环节中说道。

资产负债表

洛根表示，市场的流动性仍然“非常充足”。虽然在过去两年中，联邦储备的隔夜逆回购工具的使用量有所下降，但当前的余额仍然远高于疫情前的水平。

“目前，剩余的隔夜逆回购余额提供了额外的流动性缓冲，”洛根说，并补充道，从长远来看，隔夜逆回购余额应该是微不足道的。

她表示，如果在回购利率接近准备金余额利率时，该工具的余额没有下降，可能适合降低隔夜逆回购的利率。洛根还补充说，最近货币市场的压力似乎是暂时的，政策制定者应该容忍这种小压力，以便达到有效的资产负债表规模。

官员们一直在减少资产负债表的规模，该规模在疫情期间增长到近9万亿美元，因为联邦储备购买国债和抵押贷款支持证券以降低市场利率并支持经济。今年，它已放缓了这一减持的速度。

洛根指出，抵押贷款支持证券仍然是资产负债表的重要组成部分，并预计在未来几年将继续如此，尽管联邦储备最终打算主要持有国债。

达拉斯联邦储备银行行长重申呼吁所有银行注册并准备好使用联邦储备的紧急流动性工具——贴现窗口，以备不时之需。她还建议，联邦公开市场委员会可能在某个时候考虑对其常设回购工具进行中央清算，正如证券交易委员会对更广泛的国债市场所做的那样。

“中央清算带来的风险管理改进是显著的，”洛根说。“中央清算带来的更好透明度，以及可能增强的中介作用，将进一步支持市场，不仅在正常时期，更在压力时期显得重要。”