特朗普对中国的威胁使投资者更青睐印度和日本股票 - 彭博社

唐纳德·特朗普的选举胜利被视为改变近期资金流向亚洲三大股市的方向，因为关税风险在中国资产上显得尤为突出。

市场观察人士认为，资金可能流入印度和日本，同时投资者评估特朗普的反华立场，特朗普当选总统之前曾 威胁 对中国商品征收高达60%的关税。摩根士丹利刚刚 重申 对这两个国家股票的偏好高于中国的股票。

印度被视为中国的制造替代选择，因其相对免受全球风险的影响而吸引投资者，考虑到其以国内驱动的经济。日本股票 被视为特朗普的再通胀经济政策的间接受益者——预计将保持高利率，从而推动美元走强，日元走弱，这对亚洲国家的出口商有利。

“供应链已经开始远离中国，这不仅有利于日本和印度，还有其他国家，特别是东南亚，”资深新兴市场投资者马克·莫比乌斯说。“印度是最大的受益者，因为只有印度的劳动力在数量和劳动成本上可以与中国相匹配。随着特朗普维持甚至扩大对中国的贸易限制，这对印度将是积极的。”

这表明周三在亚洲的价格走势可能是未来趋势的一个迹象。随着特朗普将重返白宫的消息逐渐明朗，MSCI日本指数和MSCI印度指数各上涨至少1.5%，创下本季度迄今为止的最佳表现，而MSCI中国指数则下跌超过2%。

关税威胁被视为复杂化北京通过一系列刺激措施来复兴经济和提升市场情绪的努力，这些措施始于九月底。这使得国家正在进行的立法会议对投资者来说显得尤为重要。

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“如果中国预期中的刺激公告不如预期重要，我们认为投资者可能会将中国的投资转向日本股票，这在中国首次刺激公告之前曾出现过，”晨星公司的分析师洛林·谭和凯·王在一份报告中写道。

在美国大选前，中国股票已经承压，因缺乏令人印象深刻的财政支出计划，货币政策的强力刺激带来的反弹正在减弱。CSI 300指数从九月低点到10月8日上涨近35%，但自那以来已下跌约5%。

‘短期冲击’

摩根士丹利的策略师，包括乔纳森·加纳在内，写道，针对中国商品征收更高关税的共和党提案可能会对全球第二大经济体的增长产生压力。

他们表示：“请记住，关税逆风可能会抵消本周中国全国人民代表大会常务委员会会议上将宣布的潜在再通胀措施的净效应。” “我们重申我们对日本的核心超配和对中国的低配观点，以及我们对澳大利亚和印度的偏好，我们也对其进行超配。”

野村的首席投资官兼自由投资组合管理负责人加雷斯·尼科尔森关注美国总统选举的结果可能如何影响金融市场和经济。

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中国股票的进一步疲软可能对其最大的新兴市场竞争对手印度是积极的，因为中国的反弹被认为是导致创纪录的外资撤离南亚国家十月份股票的关键原因之一。

一些其他投资者对中国的前景更加乐观。

虽然法国外贸银行认为中国资产短期内会受到冲击，但它仍然保持超配，预计“自九月底以来采取的政策调整”将继续作为主要的股票驱动因素。

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日本和印度也有自己的问题需要解决。前者面临着 过度的货币波动 和潜在的干预，因为日元对美元贬值，而后者则在经历一场 经济和盈利增长放缓，这是在强劲的后疫情繁荣之后。

“在非常短期内，特朗普的贸易政策在外资流入方面可能对印度是战术上积极的，”Emkay Global Financial Services Ltd.的经济学家Madhavi Arora在一份报告中写道。“然而，维持这种反弹将面临挑战。”