并购观察者预计特朗普将助燃交易复苏的火焰 - 彭博社
Michelle F Davis, Yiqin Shen, Neil Campling
唐纳德·特朗普重返白宫被预测将为更多大型并购交易铺平道路。
特朗普在周二的美国总统选举中横扫胜利，在关键的战场州击败了卡马拉·哈里斯。这一胜利提升了所谓的特朗普贸易，推动了标准普尔指数和美元的上涨。银行家和律师表示，特朗普的亲商业立场将有利于并购，为新兴的交易复苏提供进一步的动力。
有“相当大的压抑需求”存在于并购市场，许多公司已经在“重新审视他们的梦想交易，”Evercore Inc.名誉主席拉尔夫·施洛斯坦在周三的彭博电视采访中表示。施洛斯坦认为，明年的交易活动将更为强劲。
“他承诺的企业税和资本利得税的削减前景将进一步加速本已复苏的并购周期，”Truist Securities Inc.的并购负责人劳尔·古铁雷斯说。“你应该能够看到更大交易的推进。一些交易因当前的反垄断立场而被搁置，我认为一旦新政府上任，你会看到更大的意愿去测试相关机构。”
乔·拜登总统的政府一直在打击被视为可能集中企业权力和限制消费者选择的交易。美国联邦贸易委员会主席莉娜·汗和司法部反垄断部门助理检察长乔纳森·坎特一直在测试新的方法，这使得预测交易的接受程度变得困难。
受到监管机构关注的大型交易包括克罗格公司近250亿美元的收购同行超市阿尔伯森公司，该交易于2022年宣布，以及资本一金融公司计划中的350亿美元收购信用卡公司发现金融服务公司和Synopsys公司的大约340亿美元达成的收购软件开发商Ansys公司。
阿尔伯森、Ansys和发现公司的股票在周三均上涨，超过了标准普尔500指数的涨幅。特别是发现公司的股票在纽约上涨了多达24%。
交易商预计特朗普任下的联邦机构新任命将对并购采取更友好的态度。根据Skadden Arps Slate Meagher & Flom LLP的并购团队合伙人安·贝丝·斯特宾斯的说法，工业、消费零售和能源等领域的交易活动可能会增加。
斯特宾斯表示：“反垄断机构的监管范围有所扩大。”她说：“我认为这将会收回，这将导致更多的可预测性，并使交易能够更快完成。”
对交易周围不确定性增加的前景不仅对提供建议的银行家和律师是好消息，对那些押注交易是否能够完成的合并套利交易者也是如此。这种交易策略在近年来受到阻碍，部分原因是拜登政府下更强硬的监管制度。联邦贸易委员会最近在一起案件中获胜，冻结Tapestry Inc.以85亿美元收购时尚同行Capri Holdings Ltd.的交易，导致一些知名套利交易者遭受打击。
“这是一个好的发展，希望能够逆转一些由莉娜·汗实施的拜登过度干预，”西切斯特资本管理公司的联合首席投资官罗伊·贝赫伦说。“我们预计活动将显著增加，这既是因为不确定性阴影的消除，也是因为更加现实和欢迎的监管制度。”
全球并购价值在2024年再次攀升
来源：彭博社
在经历了两年的下滑后，2024年的交易活动正在恢复，因为强劲的股市和加息的结束使公司有信心和财务实力进行交易。但彭博社的数据表明，全球并购价值在10月份略有下降。这是自2000年以来美国选举年中，9月和10月之间仅第二次出现下降。另一次是在2008年，当时雷曼兄弟正在崩溃。
人们预计，在决定性的选举结果之后，并购活动能够迅速恢复上升轨迹。
“消除不确定性对于帮助打破这一局面非常重要，因此我们预计会看到更多的并购交易进入排队，并且——重要的是——完成，”库利律师事务所商业部门的全球主席索尼娅·埃里克森说。“随着不确定性的消除，以及一些已经在发挥作用的其他经济因素，这确实为我们在2025年进入一个健康的并购市场奠定了基础。”
特朗普的胜利并非没有对并购从业者的潜在负面影响。共和党的经济民族主义议程在某些方面引发了对外国投资在美国的负面影响的担忧——这可能会影响跨境交易。特朗普已经表示，他将阻止日本钢铁公司对 美国钢铁公司 超过140亿美元的收购。
华盛顿与北京的关系在特朗普担任总统的第一任期内曾紧张，目前也受到密切关注。彭博新闻 上个月报道， 高通公司 正在等待选举结果，以决定是否追求对 英特尔公司 的潜在重大交易。知情人士当时表示，这家芯片制造商希望对美国与中国之间的关系有更多的明确性，而中国是其和英特尔的关键市场。
在社交媒体平台X上， 一篇帖子中， 高通的首席执行官克里斯蒂亚诺·阿蒙祝贺特朗普获胜，并表示期待与新政府合作，促进美国的创新和竞争。
“并购在稳定和缺乏波动的环境中蓬勃发展，” Freshfields 的美国公司和并购联合负责人达米安·祖贝克说。“但在特朗普政府的第一次任期内存在不可预测性，而可能保持不变的是这种不可预测性。”
| 了解全球并购趋势 |
|---|
| 并购在选举日之前小幅下滑：彭博交易 |
| 联邦贸易委员会主席莉娜·汗对“垄断者”愤怒并不感到惊讶 |
| 私募股权重新开启支票簿，进行850亿美元的美国交易狂潮 |
| 数万亿美元的分手推动交易恢复 |