私募股权重新开启支票簿，进行850亿美元的美国交易狂潮 - 彭博社

私募股权公司重新开始大手笔投资，寻找上市的美国公司。

根据彭博社汇编的数据，今年涉及上市美国目标的交易金额接近850亿美元，这些交易的价值均在10亿美元或以上。这比2023年同期增长了大约一半，是自2010年以来年初至今的第二高水平。

交易的推动力来自于私募股权基金中数万亿美元未使用的资本，以及华尔街对融资杠杆收购的 重新 的胃口。这些因素，加上 蓬勃发展的 私人信贷市场，为收购公司提供了充足的资金来追求交易。

“目前我们看到的市场条件有利于私有化交易，包括估值预期的一致性、宽松的利率环境和降低的股市波动性，” Simpson Thacher & Bartlett LLP 的企业事务合伙人安东尼·维尔纳斯（Anthony Vernace）表示。

美国联邦储备委员会加息周期的结束也有助于缓解私募股权公司与卖方之间关于交易估值的谈判——即使美国股市在2024年继续保持强劲表现。

“尽管更广泛的股市继续在创纪录的高位交易，但那些被遗忘的公司正处于私募股权的雷达屏幕上，” 花旗集团（Citigroup Inc.）北美并购业务的联合负责人布莱恩·林克（Brian Link）表示。“如果你查看先前的交易，绝大多数的上市收购都是由赞助商的接触触发的。”

私募股权收购美国上市公司再次回升

来源：彭博社

注意：数据覆盖1月1日至10月27日的期间

这笔支出为更广泛的并购市场提供了支持，因为它继续从两个低迷年份中恢复。大部分下滑归因于私募股权公司在买卖方面的犹豫，因为更高的利率增加了融资成本并扭曲了估值。但需要将一笔未花费的资金投入使用，使他们重新回到市场。

“私募股权赞助商正在积极寻找机会来部署更多资本，因为他们手中持有创纪录的干粉，”Link说。“在温和通胀和利率下降的背景下，我们确实看到部署资本的压力推动赞助商收购的加速，进入2025年。”

软件行业火热

即使在美联储在九月首次降低基准利率之前，私募股权公司对借款成本已经变得更加适应。

一个特别繁忙的夏季促成了KKR & Co.与教育软件提供商Instructure Holdings Inc.达成约48亿美元（包括债务）的收购协议，以及TowerBrook Capital Partners和Clayton, Dubilier & Rice对R1 RCM Inc.的89亿美元私有化收购，该公司帮助医院优化其账单和其他支付功能。

自降息以来，交易活动以稳定的速度持续进行，这在很大程度上得益于私募股权对拥有大量客户基础和可预测收入流的软件公司的渴望。

最近几周，黑石集团和Vista Equity Partners已同意以约84亿美元收购软件供应商Smartsheet Inc.，而Silver Lake Management和新加坡的GIC Pte达成了一项17亿美元的交易以收购Zuora Inc.，该公司为企业提供管理基于订阅的账单的工具。这些都增加了今年早些时候技术和技术相关私有化的热潮。

“软件公司对私募股权买家特别有吸引力，因为它们的韧性和可预测增长的复合效应，加上它们能够产生高额的经常性自由现金流，”高盛集团技术、媒体和电信集团全球负责人Kim Posnett表示。“因此，赞助商今年参与了绝大多数软件并购，我们预计这一趋势将继续。”