特朗普关税风险影响欧元和德国汽车股；可再生能源下跌 - 彭博社

欧元正朝着四年来最糟糕的一天前进，而与美国有大量收入暴露的行业，如汽车，表现不佳，因为共和党提名人唐纳德·特朗普可能的胜利引发了对全面关税的担忧。

在特朗普 即将 赢得白宫之际，欧元兑美元早前下跌了2.1%，最终下跌了1.6%。他的政党将控制参议院。美元达到了一年以来的最高点。

周三，Stoxx欧洲600汽车行业是最大的滞后者之一，受德国汽车制造商宝马和梅赛德斯-奔驰集团的影响。包括维斯塔斯风能系统公司、奥斯特德公司和EDP SA在内的可再生能源股票也因担心特朗普政府可能暂停新项目批准而下跌了多达9%。

更广泛的Stoxx欧洲600指数上涨了1.8%，市场参与者表示，结果消除了政治不确定性。来自诺和诺德公司的重磅减肥药Wegovy的 强劲销售报告 — 欧洲市值最大的股票 — 也推动了基准指数。该指数现在距离历史最高点不到2%。

“现在有了一些清晰度，我们知道我们在处理什么，”Premier Miton Investors的首席投资官尼尔·比瑞尔说。“如果结果很接近或特朗普小幅失利，这将会被卷入法庭，变得痛苦。”尽管如此，比瑞尔表示，他预计短期内波动性仍将保持高位。

所谓的特朗普交易席卷了全球金融市场，标准普尔500合约上涨了2.2%，因为他的降低企业税的提案被认为会提升公司收益。美元对主要货币的涨幅是自2020年以来最大，而国债下跌，比特币飙升至创纪录高位。

欧元疲软

交易员在选举前增加了看跌欧元的期权押注，预计欧元将跌至平价，1.05美元的结构需求最高。更高的关税可能导致通货膨胀的复苏，从而推迟或阻碍美联储降息，这将进一步提振美元。

“欧元区可能会因美国的限制性贸易政策而遭受不成比例的影响，”德国商业银行外汇和商品研究负责人乌尔里希·莱赫特曼表示，引用了欧元的表现不佳。“全球贸易整体可能会受到影响。”

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欧元区债务市场剧烈重新定价，欧元大幅下跌，因为交易员考虑到可能威胁到已经脆弱的经济前景的关税前景。

对货币政策变化最敏感的两年期德国债券收益率下降了13个基点。货币市场预计到2025年底将有六次降息的机会，而在结果公布之前则预计为五次。

共同货币下跌了多达2.1%，至1.0703美元，为自6月以来的最低水平，导致十国集团同行的损失。

行业风险

欧洲股票在特朗普获胜的情况下面临脆弱，因为投资者担心依赖出口的行业可能会受到关税的打击。Stoxx 600指数的成员仅有40%的收入来自国内，美国占据了其余大部分。

市场策略师认为这一结果是 对区域市场最糟糕的 ，因为特朗普有意限制进口到美国。如果关税落实，汽车等行业可能会受到严重打击。

“特朗普可能通过行政命令实施关税，因此对于德国汽车制造商或法国奢侈品牌来说，欧洲出口的一切都是一种风险，”Candriam的首席投资官尼古拉斯·福雷斯特说。“我们预计今天早晨汽车制造商和出口商将面临困难。”

如果特朗普政府暂停新的项目审批或对《通货膨胀削减法案》（IRA）进行重大修改，可再生能源也可能面临压力。另一方面，如果特朗普施压欧洲政府增加在这一领域的支出，国防股票可能会受益。像劳斯莱斯控股公司、莱茵金属公司、BAE系统公司、萨博公司和莱昂纳多公司等公司在周三上涨。

航运股票AP Moller-Maersk A/S和Hapag-Lloyd AG因全球贸易担忧而下跌，而饮料制造商Remy Cointreau SA、Diageo Plc和Davide Campari-Milano NV因关税的潜在影响而表现不佳。

包括英国美国烟草公司在内的烟草股票上涨，因为一些分析师表示特朗普总统任期对该行业会稍微有利。BBVA SA下跌，因为巴克莱分析师指出特朗普对该银行的墨西哥业务构成风险。

投资者在过去几周已经开始撤出与民主党政策相关的股票。瑞银集团AG的一篮子被认为受益于IRA的欧洲公司，以及在贸易关系顺畅时表现最佳的可再生能源股票和公司，上个月下跌了约10%。

“在欧洲，我将避免所有可能实施美国关税的行业——包括汽车、化学品，但有些领域是更安全的，比如银行或科技，”巴黎信用互助银行的策略师Francois Rimeu表示。

以下是市场参与者对美国选举的看法：

“特朗普获胜最初可能被视为对市场有利，因为潜在的减税，但最终特朗普的财政政策更具扩张性，任何关税的实施可能被视为通货膨胀，并对美国债券市场的长期收益率产生压力，”AlTi Tiedemann Global的全球首席投资官Nancy Curtin表示。

“显而易见的反应是欧洲股票表现不佳，但从绝对角度来看，没有明确的理由让它们下跌，因为存在相互矛盾的因素，”杰富瑞的首席欧洲策略师Mohit Kumar表示。“一方面有关税，但另一方面有财政扩张，这是好的。”

“目前市场告诉我们的信息是，当你查看美国和欧洲的股票期货以及外汇和利率市场时，这一切都结束了，特朗普赢了，”Carmignac投资委员会成员Kevin Thozet表示。“对于欧洲股市，必须预期市场会下跌。”

“受关税影响的股票可能会继续承压，而像欧洲银行这样的国内股票应该表现良好，”Berenberg多资产策略与研究负责人Ulrich Urbahn表示。“对欧洲来说好的一点是，特朗普的影响在之前已经有所定价。”

“我们必须考虑到更高的国债收益率，因为通货膨胀风险上升，联邦储备可能无法像之前预期的那样激进地降息，”Panmure Liberum的策略师Joachim Klement表示。“这是我们在首次展望2025年时所讨论的内容，我们认为美国选举结果加速了这一发展。”

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