美国2024年选举：特朗普让首席执行官担忧，财报电话会议中关税提及激增 - 彭博社
Michael Msika, Julien Ponthus, Kit Rees
唐纳德·特朗普在10月16日于迈阿密举行的Noticias Univision总统市政厅会议上。摄影师：埃娃·玛丽·乌斯卡特吉/Bloomberg欧洲公司的高管们可能比他们的美国同行更为担忧唐纳德·特朗普承诺如果他重新入主白宫，将对所有进口商品征收关税。
在本期的收益电话会议中，“关税”的提及在欧洲激增，10月份的比例超过美国电话会议的5比2。迄今为止，这些表述大多是负面的。法国烈酒制造商保乐力加的首席财务官表示，公司将在更清晰的情况下“适应” 全球关税。沃尔沃汽车公司的首席执行官表示，贸易关税正在使盈利前景变得复杂。
对于这位共和党候选人所称的“美丽”且是他字典中最喜欢的词汇，所有的忧虑都有充分的理由。投资者和市场策略师认为，特朗普的胜利将是欧洲股票的最坏结果，因为他打算限制对美国的进口。根据彭博社汇编的数据，美国远远是欧盟最大的贸易伙伴，2023年的总贸易额达到9520亿美元。
一批华尔街经济学家警告称，特朗普的加税计划将推高通货膨胀并抑制经济增长，特别是如果美国的贸易伙伴进行报复的话。摩根士丹利的模型显示，通货膨胀在12个月内将上升0.9个百分点，GDP增长将在几个季度内受到1.4个百分点的影响。
“如果关税威胁来得猛烈而迅速，而欧洲以自己的反制关税进行报复，我们将回顾1930年代通过的斯穆特-霍利关税法案，这加剧了大萧条，”Gama资产管理公司的首席投资官Rajeev De Mello说。“这对欧洲股票将非常负面。”
与此同时，民主党卡马拉·哈里斯政府下潜在的税收增加可能会让欧洲股票占据优势。这是因为它们将削弱标准普尔500公司收益，可能会降低其对投资者的吸引力。
关税已成为欧洲的担忧
欧洲企业讨论关税的频率远高于美国同行
来源：彭博社
注：所有转录中提到的关税及其同义词。
今年，欧洲股票远远落后于美国同行。财报季节开局 不太顺利，而且人们对中国的刺激措施是否能提振该地区疲软的经济存在重大疑虑。美国选民已经开始为下个月的选举投票，选情过于接近的情况下，特朗普的潜在回归将增加更多阻力。
哈里斯和特朗普竞选团队的代表拒绝置评。
特朗普宣称他将对中国等国家征收60%到100%的关税，并对其他地方的进口征收10%的普遍税。这些可能仍然被视为谈判的开场立场，但人们仍然清晰记得这种策略对公司和股票可能产生的影响。
“如果特朗普获胜，你会想要看好美国小型股，并且可能想要做空依赖于向消费者出口的欧洲公司，”阿穆迪投资学院的发达市场策略负责人盖·斯蒂尔说。“这些公司在过去三到六个月表现不佳，可能会继续表现不佳。”
关税担忧上升
关于贸易关税和战争的新闻数量再次激增
来源：彭博社
注意：十月是基于前两周数据的估计趋势
数据显示，在特朗普担任总统的所有年份中，欧洲股票在当地货币计价下落后于美国同行。2018年，矿业部门受到特别压力，因为时任总统对欧洲钢铁和铝出口征收了关税。
巴克莱公司由埃马纽埃尔·考领导的策略师在一份报告中写道：“在全面关税战争及报复的最坏情况下，我们估计欧洲每股收益增长可能会受到中到高个位数的拖累。”他们表示，明年超过10%收益增长的共识预测可能会因贸易征税的争端而被抹去。
根据巴克莱团队的说法，德国和意大利由于与美国的商品顺差较高，面临的风险最大。在各个行业中，资本货物、汽车、饮料、技术和化学品面临最大的威胁。
观看：唐纳德·特朗普在与芝加哥经济俱乐部的活动中与彭博新闻主编约翰·米克尔斯韦特交谈。
在税收方面，特朗普承诺将联邦企业税率从21%削减至15%，这一举措将对美国股票 是一个提振，而哈里斯则提议将其提高至28%。但关税是美国以外高管们最关心的问题，因为这些属于总统的权限，而任何税收政策的变化都需要国会的批准。
卡马拉·哈里斯在宾夕法尼亚州华盛顿交叉口的竞选活动中，时间为10月16日。摄影师：汉娜·贝尔/彭博社“新当选的特朗普理论上可以迅速评估很多权力，”BMO家族办公室首席投资官卡罗尔·施莱夫说。“他实际上已经通知欧盟、中国和其他制造商，如果想要向美国公民销售，产品或服务应该在美国生产——而不仅仅是组装。”
特朗普总统任期内的关税攻击是欧洲汽车行业现在最不需要的事情。大众汽车、梅赛德斯-奔驰集团和宝马汽车刚刚在关键的中国市场报告了 销售下滑，而吉普制造商斯特兰蒂斯也加入同行，削减其 利润预测。这是2024年表现最差的Stoxx 600行业。
特朗普已发誓要促进美国汽车工业，使汽车贷款的利息完全可抵税。他还表示，他将阻止在墨西哥边境制造的中国汽车在美国销售，征收“所需的任何关税”——甚至高达1000%。
瑞士银行的股票策略师莱昂纳多·佩兰迪尼表示：“对中国进口的额外关税可能会对暴露于中国的欧洲股票产生二次负面影响，例如材料和汽车，尽管对这些板块的情绪已经相当低迷。”
尽管如此，仍有一些行业可能会受益于特朗普的政策。Oddo BHF的策略师托马斯·兹洛沃兹基表示，媒体以及石油和石油服务可能会得到支持。在哈里斯获胜的情况下，这位策略师表示，值得关注的行业是金属、航空航天和国防以及资本货物。
根据彭博社对策略师的调查，Stoxx欧洲600指数预计到年底将上涨近2%。但美国选举被视为一个变数。瑞银集团的策略师杰瑞·福勒表示，风险溢价上升和潜在关税可能意味着，欧洲银行作为今年表现最佳的子行业，涨幅达到23%，将是最脆弱的行业之一，投资者应该考虑对冲。
由于投票结果如此不明朗，有一点是确定的：投资者应该为11月5日的波动做好准备。花旗集团的策略师贝阿塔·曼特海建议谨慎行事，并在回归应受益于经济增长的行业之前等待。
“根据特朗普的第一任期，关税威胁很可能是一种谈判策略，我们可能会避免关税升级，”加马的德梅洛说。“他的威胁越可信，他获得让步的可能性就越大，因此初始阶段可能会很艰难。”