欧洲股票交易员的美国总统选举指南 - 彭博社
Kit Rees, Michael Msika
欧洲的投资者正在为唐纳德·特朗普可能的胜利做好准备，上一次特朗普当选时，导致地区股票相对于美国同行的表现最差，这是过去八届美国政府中最明显的。
如果特朗普击败民主党的卡马拉·哈里斯，他可能对欧洲依赖出口的行业施加保护主义政策，这解释了为什么一些人预计股市历史将重演。
特朗普执政期间美国股票表现非常好
相对于欧洲的超额表现在至少30年内无与伦比
来源：彭博社
注：任期内的绝对回报。拜登的争议截至10月29日。
首席投资官尼尔·比瑞尔（Neil Birrell）表示，特朗普可能的胜利在欧洲“已经开始被定价”。他说：“人们正在远离在上一个特朗普政府期间表现不佳的那些东西。”
唐纳德·特朗普在北卡罗来纳州竞选。摄影师：康奈尔·沃森/彭博社虽然标准普尔500公司的72%的销售额来自美国，但欧洲的Stoxx 600成分股在其自身地区的销售额仅占40%。其余部分大部分来自美国，按交易额计算，美国是欧盟最大的贸易伙伴，2023年的贸易额达到9520亿美元，数据来源于彭博社。
投资者正在撤出与民主党政策相关的股票。瑞银集团（UBS Group AG）的一篮子欧洲公司被认为受益于《通货膨胀削减法案》（IRA）以及其他如可再生能源股票和在贸易关系顺畅时表现最佳的公司，上个月下跌了约10%。这与对特朗普胜利的押注增加相吻合。
这个列表包括可再生能源公司，如维斯塔斯风能系统公司和面向消费者的公司，如保乐力加和大众汽车公司。
相比之下，瑞银选择的作为共和党政府受益者的股票正在上涨。它们包括美国重新回流和再通胀的受益者、IRA的回撤、美国在欧盟防务和贸易紧张局势中的减少参与。防务集团莱茵金属和泰雷兹，以及烟草巨头帝国品牌公司都是其中之一。
以下是最有可能受到特朗普胜利影响的股票和行业，以及那些最容易受到哈里斯提议措施影响的股票：
关税威胁
提高进口关税和降低企业税是特朗普经济政策中最为人知的方面。他提议 将中国进口的关税提高到60%，对其他国家提高到20%，这引发了欧洲公司首席执行官的焦虑。除了任何直接打击，如果中国进行报复，他们的公司可能会被卷入交火。
卡马拉·哈里斯在乔治亚州克拉克斯顿的竞选活动中。摄影师：以利亚·诺维拉格/彭博社“共和党全面胜利将使政府在实施更高关税和更低企业税方面拥有最广泛的行动范围，”美国银行的策略师塞巴斯蒂安·雷德勒在一份报告中表示。“这将使我们对与美国销售高度相关的欧洲行业保持谨慎。”
摩根士丹利的策略师由玛丽娜·扎沃洛克领导，估计假设的10%普遍关税可能会使欧洲增长减少约0.3到0.6个百分点。
另一个投资者定位的迹象是，高盛集团的一个受美国关税影响的公司篮子在过去一年中落后于在美国有显著生产存在的同行。
受关税影响的公司包括德国汽车制造商梅赛德斯-奔驰集团、保时捷股份公司和宝马股份公司，饮料生产商保乐力加、轩尼诗和帝亚吉欧，以及西门子、乐观和阿萨·阿布洛伊等工业公司。
阅读更多：然而，哈里斯的胜利可能会为在关税威胁下受苦的行业带来反弹。
“如果哈里斯获胜，欧盟股票可能会看到关税风险溢价被解除，我们的贸易和中国暴露篮子可能会受益，因为它们已经在定价一些关税风险，”巴克莱策略师埃马纽埃尔·考在一份报告中表示。
汽车制造商
谈到关税，欧洲汽车制造商值得特别提及，因为斯托克600指数今年表现最差的行业可能会受到严重打击。
特朗普承诺 为购买汽车的美国人提供税收减免，但仅限于在美国制造的汽车。他支持对来自墨西哥和中国的汽车征收高额关税，例如，关税高达1000%。
在欧洲制造商中，Jefferies分析师Philippe Houchois表示，宝马和梅赛德斯-奔驰是更“平衡”的美国生产商。这与大众汽车相比，大众汽车在墨西哥运营着最大的汽车制造基地之一，而保时捷则因其仅进口的方式而受到影响。
特朗普政府对IRA资格的任何调整都对欧洲电动车制造商构成威胁税收抵免。电动车获得补贴可能会变得更加困难，而通常受到共和党青睐的行业，如捕获碳和利用化石燃料生产氢气，将会受到推动。
### 可再生能源
在特朗普任内，完全废除IRA被认为不太可能，因为已经流入红州的资金。然而，他对华盛顿的“绿色新骗局”的竞选活动，使得离岸风电行业成为了他的目标。
瑞银分析师表示，选举结果将对丹麦的奥斯特德A/S等股票的情绪至关重要。如果特朗普暂停新的项目批准，该行业可能会面临压力。
选民在10月19日的投票站投票，早期投票的第一天。摄影师：Emily Elconin/Bloomberg“考虑到在共和党总统任期内对离岸风电的风险，我们认为奥斯特德的股票在当天可能会受到负面影响，”分析师Mark Freshney在一份报告中表示。
另一个关注的股票是葡萄牙风能生产商EDP Renovaveis Sociedad Anonima。花旗集团分析师Jenny Ping表示，与选举结果相比，该公司的业绩在股价驱动方面看起来“微不足道”。
“如果特朗普获胜，我们认为EDPR的股票可能会受到情绪打击，”Ping在一份报告中说。
另一方面，暴露于化石燃料的公司可能会受到提振。Oddo BHF策略师Thomas Zlowodzki表示，特朗普更具通胀性的政策将使石油和石油服务类股票受益，例如大型公司BP Plc、TotalEnergies SE和Repsol SA。
国防
像BAE Systems Plc、莱茵金属和泰雷兹这样的欧洲防务公司也可能受到关注，因为有报道称特朗普的顾问考虑要求北约盟国增加国防支出。
美银策略师认为，如果特朗普加大对北约成员国的压力，可能会带来好处。
同样，国防股票可能对乌克兰的任何新闻动态敏感，因为特朗普曾表示，他将在当选后几天内致电俄罗斯总统普京以达成协议，结束战争。哈里斯已排除与普京进行一对一会谈的可能性。
尽管如此，一些人敦促投资者超越政治噪音，转而关注公司如何追求其战略，而不是选举结果。
“我们对客户的总体信息是，商业周期、创新周期、盈利周期——这些对股市的驱动因素远比中长期内白宫里的人更重要，”RBC财富管理的投资策略负责人Frederique Carrier说。“但话虽如此，选举确实会导致一些波动。”