从Aflac到通用磨坊的首席财务官采用风险投资策略以实现增长 - 彭博社

希望保持增长趋势的公司越来越倾向于在新业务中进行类似风险投资的投资，以培养新的收入。照片来源：彭博社

欢迎来到CFO简报，这是一个专注于企业财务及领导者需要了解的内容的通讯。本周，在我们都被美国选举淹没之前，我将更仔细地看看为什么公司优先投资于自己的业务——而不是交易——并与通用磨坊的财务主管进行交谈。

但首先，这里有一些引起我注意的其他新闻：

• 防弹玻璃、锁定螺栓、紧急按钮：美国各地的官员正在部署加强的安全策略，以确保即将到来的选举像以前一样将是 自由和公正。
• 自金融危机以来，首次购买顶级评级商业抵押贷款支持证券的买家正在 遭受损失。
• 一个小而盈利的燃料供应业务隐藏了一个不断膨胀的信用风险网络，使石油交易商Trafigura损失超过 10亿美元。

您希望在CFO简报中看到什么？我想听听您的意见！请在 这里填写这份简短的调查。

是构建还是购买？

即将到来的美国选举、经济形势、地缘政治——这些都是影响企业决策的关键变量。但即使这些外部因素发挥作用，公司也必须掌握大局。

任何企业面临的一个基本挑战是确定最佳的增长方式。越来越多的公司高管正在放弃华丽的并购，转而进行更具针对性的风险投资，无论是内部还是外部。

麦肯锡最近对全球超过1100名公司领导者（包括首席财务官）的调查发现，“新风险投资建设”是以增长为导向的公司的最大优先事项。这被定义为培养新产品、服务或业务——包括从零开始的努力和外部投资——以产生新的收入来源。

咨询公司发现，约67%的北美受访者预计将通过新的商业机会实现增长，而不是其他选项，例如追求合资企业或并购。在其他地区也有类似的趋势，除了中国和亚洲其他地区，那里较少的高管表示他们优先考虑投资新商业风险。

这些发现表明，全球的并购交易量仍低于其10年平均水平，受到监管审查、更高的利率和不确定的经济前景的影响。此外，还有潜在的新贸易紧张局势、关税和地缘政治。彭博社汇编的数据表明，这种背景促使高管们将更多资金分配到研发和资本支出上。

“增长不能仅仅依赖于并购，”麦肯锡的高级合伙人丹尼尔·阿米内扎赫说。

交易价值处于恢复模式，但仍低于10年平均水平

全球并购受到监管审查、地缘政治和不确定经济前景的阻碍

来源：彭博社。

注意：数据涵盖1月1日至10月30日的期间。

技术变革促使公司推出新的产品线，有些与他们之前的业务相关，有些则是全新的领域。想想亚马逊的网络服务业务。该公司迅速行动，投入大量资金用于服务器和其他技术，使其成为一个领先参与者，而这个领域与亚马逊以在线购物而闻名的业务并不直接相关。

总部位于乔治亚州的保险公司Aflac则走了另一条路。它创建了一个4亿美元的风险投资部门，投资于保险科技初创公司，但并不寻求在这些公司中获得多数股权。“这是洞察力，但也在寻找可以潜在帮助加速我们战略的合作伙伴，”该公司的首席财务官马克斯·布罗登说。

通用磨坊与Aflac类似，也推出了一个风险投资部门，隶属于一个名为金奖风险投资的部门。这家Cheerios制造商在2018年收购宠物食品供应商蓝水牛后进入了一个新的业务类别，最近几个季度更加专注于资本投资，包括产品创新，同时仍然对附加收购持开放态度。

“投资于一个你已经在其上定位的平台，并扩大进一步增长的能力，往往比收购一家新企业的风险要低得多，”公司首席财务官Kofi Bruce说道，他在本周的问答中被特别提及。

奇瑞麦片制造商通用磨坊有自己的风险投资部门。照片来源：彭博社对于其他公司来说，进行传统的并购仍然是有意义的。例如，金融服务公司Synchrony Financial在2021年收购了Allegro Credit——一家提供听力相关产品和牙科服务融资的公司——以获得新的商户。“这为我们在听力学领域带来了更广泛的分销和不同的产品，”公司首席财务官Brian Wenzel说道。

“这些类型的事情对我们来说是有意义的，”Wenzel说道，并补充说公司也对附加收购持开放态度。他表示，Synchrony还在花费资金改善其现有业务，例如提升客户体验。

麦肯锡的调查还强调了首席执行官和首席财务官之间的自然紧张关系，后者更专注于实现财务目标和保持财务纪律，而首席执行官则倾向于追求长期愿景。“首席财务官通常扮演负责任成年人的角色，在需要时踩刹车，并确保公司关注市场的即时需求，”Aminetzah说道。

首席财务官经常提出关于投资回报和计划支出的重要问题。他说，因为“如果你看看人才的获取、内部能力，如果你看看从文化角度来看，企业建立这种风险投资能力并不是一件简单的事情。”

数字

• 2.4% 根据彭博情报，S&P 500中“僵尸”公司的比例，即仅能维持运营并偿还债务的企业。这是近六年来的最低水平。

与通用磨坊的科菲·布鲁斯的采访

科菲·布鲁斯。照片来源：彭博科菲·布鲁斯致力于优化通用磨坊的投资组合，出售其在欧洲和北美的 酸奶业务以及欧洲的面团资产，同时增加宠物食品和其他类别。布鲁斯于2020年成为总部位于明尼阿波利斯的公司的首席财务官，继续寻找投资和节省成本的机会，包括借助人工智能。他谈到了投资组合管理、通货膨胀以及公司改善盈利能力的方法。他的回答经过编辑以便于简洁和清晰。

出售酸奶业务的决定背后是什么原因？

酸奶的挑战在于它是一系列专注于特定地区消费者口味的区域性业务。它们之间有一个共同的乳制品线，但从根本上讲，在某些市场竞争需要高创新和高资本投资。考虑到我们的优先平台和投资的吸引力，它总是与更高回报的机会竞争投资，例如我们的 宠物业务、我们全球的零食棒业务。我们更倾向于进行选择性、针对性的战略交易，而不是在我们的领域进入一个新的整合时代。我们正在寻找价值在10亿到20亿美元范围内的附加收购。

你对通货膨胀和消费者状态有什么看法？

我们显然处于一个通货膨胀已经下降的环境中，但这是去通胀，而不是通货紧缩。我们正在接近更正常的通货膨胀水平，大约在3%到4%之间。我认为消费者正在慢慢回到更有信心的状态。但他们仍然对通货膨胀的水平以及其迅速影响感到有些受伤。我们看到促销活动的水平提高，但我们业务中的这些水平现在已经回到疫情前和通货膨胀高峰之前的水平。我们并不指望类别轨迹会发生巨大变化，但我们正在朝着比去年更稳固的基础迈进。

距离美国总统选举还有几天。你是如何为此做准备的？

任何重大政治事件（如选举）都存在不确定性。我们从资产负债表和融资的角度来看待这个问题，并采取了一些措施，以确保我们在选举期间有资金，确保我们手头有现金，以便在选举前后几天不需要进入资本市场。

通用磨坊追求一种叫做整体利润管理的策略。谈谈这个吧。

我们在这条道路上已经走了将近20年。这是一套围绕减少生产浪费而建立的纪律，并逐渐扩展到我们业务的其他领域。可以把它看作是一种持续改进的心态，以及一套围绕消除不影响消费者体验的浪费的工具和实践。在我们[最近出售的]酸奶业务中，我们有超过十种不同的盖子颜色。每次你更换盖子的颜色时，都必须停止生产，更换薄膜，然后重新启动生产线。这是生产力的损失，也是浪费。我们发现消费者并不在乎盖子的颜色。

人工智能如何帮助这个过程？

我们被问到，“果园难道不会没有水果吗？”不，它们会重新生长，因为你改变和发展你的生产过程。你的生产线总是可以运行得更快。[人工智能]无疑是下一个前沿。我们有人工智能工具在前端制造过程中为我们工作，以消除产品的过度使用。我们对投入过程的成分数量更加精确。这节省了超过2000万美元。我们在每天大约3000个订单上进行了人工智能建模，优化我们的仓库和运输系统，以便它[采取]最短的可能路线和最低的可能成本。使用我们之前的手动工具，这对我们来说是不可能的，但人工智能帮助我们在最新的财政年度解锁了超过1100万美元。

可引用

“我认为我们的客户、企业和股东从长远来看会对此感到满意——我们正在积极追求这一目标。”

安德鲁·贾西

亚马逊首席执行官

亚马逊是众多投入 人工智能的公司，即使眼前的回报证明难以实现。### 旋转门

生物基因公司提升了首席会计官 罗宾·克雷默 为 首席财务官，接替现任财务主管迈克尔·麦克唐纳，他计划于2月28日退休。麦克唐纳自2020年以来一直担任该职务。

萨巴德银行任命塞尔吉奥·帕拉维奇诺为首席财务官，因为它正在抵御敌意收购尝试来自竞争对手BBVA。帕拉维奇诺于2001年加入这家西班牙银行，最近担任副总经理。他接替利奥波尔多·阿尔维亚尔，他将离职加入法国兴业银行。

加密货币交易所Kraken任命斯蒂芬妮·莱默曼为首席财务官，这是本周宣布的重组的一部分。莱默曼之前担任Dapper Labs的首席财务官。现任首席财务官凯莉·多兰在今年早些时候表示，她计划辞职。

环球音乐提升博伊德·穆尔，首席财务官兼运营总裁，担任新设立的首席运营官职务。穆尔自2010年以来一直担任首席财务官。该公司正在寻找新的财务主管。

Planet Fitness聘请杰伊·斯塔兹为首席财务官，任职于11月15日。斯塔兹将接替现任首席财务官汤姆·菲茨杰拉德，他将在3月31日之前以顾问身份服务。

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Nina Trentmann 是彭博社的高级编辑。关注她的 X、Threads 和 LinkedIn，并通过 [email protected] 联系她。