全球投资者推动印尼债券购买连续第六个月增长 - 彭博社

外国投资者正在涌入印度尼西亚主权债券，受到新总统对财政纪律的信号吸引，以及他们对新兴市场替代品的需求，考虑到美国选举相关的波动性。

该国可控的通货膨胀和中央银行在九月出人意料的 降息以刺激增长，也帮助维持了需求。根据 彭博社 汇编的数据，离岸基金在十月连续第六个月购买印尼盾债券，这是自2017年以来最长的购买潮。

印尼债券在十月价格下跌，结束了连续五个月的上涨——因为它们跟随美国国债和全球债券 抛售——但这并没有阻止外国投资者的购买潮。自五月初以来，一项关键的印尼债券 指标 回报约为5%，表现优于大多数东南亚同行。

资金流入表明，在美国经济强劲和11月5日选举后贸易战前景的不确定性下，稳定的亚洲新兴市场的高收益仍然吸引着 投资者。

“实际收益仍然具有吸引力，相对于区域同行的高名义收益增加了其魅力，”新加坡Robeco集团的亚洲主权策略师Philip McNicholas表示。“此外，印度尼西亚所展现的相对政治稳定和连续性使其与高收益的全球同行区分开来。”

新政府的举措仍然是印度尼西亚投资者的关键变量。普拉博沃·苏比安托总统决定在新内阁中保留财政部长斯里·穆利亚尼·印德拉瓦蒂，被广泛视为 政策连续性 和保守的财政方针的信号。

政府自此也 宣布 的目标赤字低于法定上限，帮助缓解了普拉博沃在今年早些时候宣传其一些支出 计划 后出现的担忧。

“改革的连续性和相对的美国选举缓冲是投资者可能倾向于买入的故事，尤其是在美国财政风险 - 无论是感知的还是其他 - 抑制了对美国套利交易的无节制乐观时，”新加坡瑞穗银行经济与战略主管维什努·瓦拉坦说。“可以说，‘印德拉瓦蒂交易’在边际上也是一个财政积极因素，其他条件相同的情况下是支持性的。”

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但迹象表明，投资者的热情可能无法持续，特别是在美元和国债收益率 上升。

对印尼盾债券的需求在周二的首次 拍卖中降至一年以来的最低水平，推动10年期 债券的收益率升至自8月1日以来的最高水平。根据彭博社汇编的数据，外国投资者上周削减了8500万美元的持有量，这是自7月以来的首次周净流出。

印尼国债拍卖需求在美国选举前大幅下滑

投标目标比率在周二降至自2023年10月以来的最低水平

来源：彭博社根据财政部数据的计算

印度Natwest Markets的新兴市场策略师阿迪提亚·沙尔马表示，预计美联储降息速度的重新定价和美元走强可能是导致印尼政府债券在10月下跌的原因。

他表示，如果货币表现不佳，印尼央行可能会推迟进一步降息以支持印尼盾，这也可能导致债券市场压力。

尽管如此，外国投资者在印尼政府债券中的持仓相较于历史平均水平仍然较低，沙尔马指出，提供的溢价可能会上升，使这些债券更具吸引力。“有改善持仓的空间。”