从信实到联合利华，企业担心印度消费者需求低迷 - 彭博社

在孟买的一家杂货店中，包括Sunsilk、Clinic Plus和Hindustan Unilever Ltd.的TRESemme的洗发水小袋。摄影师：Dhiraj Singh/Bloomberg印度的消费品公司从肥皂到汽车都在发出警报：城市中产阶级在经历至少连续第二个季度的消费削减，因为通货膨胀和失业影响了情绪。

至少七家印度最大的公司，包括Reliance Industries Ltd.的零售部门和消费风向标Hindustan Unilever Ltd.，在其2023年7月至9月季度的财报中指出消费需求疲软和运营环境严峻。

随着疫情后的狂欢逐渐消退，更高的利率、工资增长乏力和糟糕的就业前景正在伤害城市需求。虽然印度的农村消费者由于良好的季风季节而显示出更多消费的迹象，这提升了乡村的收入，但这无法弥补近5亿城市居民的消费回落。

印度消费故事中的断层线对那些依赖印度14亿强大消费者基础来推动增长的全球巨头来说预示着不祥的前景，在中国经济放缓的背景下。

“令人担忧的原因在于增长仅发生在某些细分市场，”印度马鲁蒂铃木有限公司董事长R. C. Bhargava在印度最大的汽车制造商发布不尽如人意的利润后于周二对记者表示。“曾经占市场80%的部分现在没有增长，”他说，指的是入门级小型车，其销量被视为城市消费者需求的指标。

根据Bhargava的说法，小型车在2019年时占马鲁蒂销售的80%。

印度最大的零售商、亿万富翁穆凯什·安巴尼的企业集团一部分的信实零售部门的运营收入在截至9月30日的季度中下降了3.5%——这一下降部分归因于对时尚和生活方式产品的需求疲软。

农村需求的复苏，虽然令人欢迎，但无法弥补城市大众消费的短缺。联合利华印度部门的首席财务官Ritesh Tiwari上周对记者表示，小城镇和村庄仅占其销售的三分之一。他表示，需求增长的任何复苏还需几季度才能实现。

“模式非常清晰，城市增长在最近几个季度呈下降趋势，”印度联合利华首席执行官罗希特·贾瓦在多芬肥皂和马格南冰淇淋制造商发布 疲软的收益后表示。

下调预测

这种疲软现在正在影响印度的增长预测，尽管该国的中央银行对降息的呼声 没有表现出任何放松的迹象。

像高盛这样的投资银行已经将印度的增长预测下调至6.5%。纳伦德拉·莫迪领导的政府现在也“保守地”估计该国在截至2025年3月的年度实际增长为 6.5%–7%。

“潜在的需求状况 值得关注，”印度财政部在周一的一份报告中表示。报告指出，消费者情绪的减弱指向城市消费的放缓。

这种减速在各个行业中都显现出来：乘用车销售在9月份连续两个月下降，而自6月以来的四个月中有三个月的航空旅行也在下降。尽管本月工厂活动有所回升，但印度的工厂活动自7月以来一直在放缓。

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“公司正在缩减薪资支出，”野村控股公司的经济学家索纳尔·瓦尔玛和奥罗迪普·南迪在10月28日的报告中写道。

他们写道，企业正在降低工资成本，这反映出名义薪资增长疲软和精简劳动力的混合因素。

“我们认为，城市需求的疲软可能会持续下去，”瓦尔玛和南迪写道，解释说疫情后的被压抑需求激增已经减退，货币政策紧缩，中央银行对无担保信贷的打击正在影响活动。

信用卡违约

科塔克·马欣德拉银行有限公司报告称，9月份的总不良资产和滑坡有所增加。轴心银行有限公司首席执行官阿米塔布·查乌德里在本月的财报电话会议上表示，资产质量“有所恶化”。

来自信用信息公司TransUnion CIBIL的最新数据显示，截至6月，信用卡违约率同比增加了17%。

信用卡违约上升和城市需求放缓是相关的，麦格理资本金融服务研究负责人苏雷什·甘纳帕提告诉彭博新闻。

“来自银行的反馈是，确实有一个中产阶级受到更大影响，”甘纳帕提在上周的一封电子邮件中写道。“通货膨胀、过度杠杆化的问题——所有这些都在以某种方式导致这种放缓。”

试金石

公司一直在等待印度节日季节来提升销售——这是一个为期三个月的时期， culminates with the Hindu festival of Diwali later this week。

排灯节在印度传统上类似于美国和欧洲国家的圣诞季节，通常会出现购物狂潮。这就是为什么这个节日期间的销售将成为印度消费需求的试金石。

2024年10月29日，印度孟买的克劳福德市场，购物者在节日灯饰摊位前。Dhanteras节在排灯节前两天，是传统上被视为购买黄金和其他商品的最吉利日子。摄影师：Dhiraj Singh/Bloomberg印度的节日季节需求迄今为止显示出“混合的情况”，印度储备银行行长沙克蒂坎塔·达斯周一表示。

去年这个时候，印度人正在大肆消费，制造商也在增加产能以跟上强劲的需求。

虽然像信实和现代汽车印度有限公司这样的公司表示，他们在节日季节开始时看到销售有所改善，但其他公司则不那么乐观。

“摩托车行业几乎持平，仅增长1%到2%。我们原本认为会超过5%-6%。”巴贾杰汽车有限公司的执行董事拉凯什·夏尔马在10月16日的财报电话会议上表示。

夏尔马表示，他在等待整个节日季节的结果，但保持了现实的期望。“我认为我们不会达到8%、9%的增长。如果真的达到，我会感到惊讶。”