在韦斯市场看到的通货膨胀消亡：波特豪斯牛排 - 彭博社

Matthew A. Winkler

相对便宜。

摄影师：丹尼尔·阿克尔/彭博社通过Getty Images

在宾夕法尼亚州的丁曼斯渡口，距离乔·拜登总统的家乡斯克兰顿不到50英里，4月份失业率降至创纪录的2.7%，因新冠疫情引发的消费价格飙升现在也同样被抑制。韦斯市场公司，这家在基石州拥有200家杂货店的连锁店，本月早些时候以每磅7.99美元的价格向一位常客出售了一块“优质”波特豪斯牛排。即使在15年前的大萧条期间，这也是个便宜货。

不是牛排爱好者？没问题。你手边有很多便宜货 - 字面意思。Adobe公司上个月表示，在线杂货价格在8月份比7月份下降了3.7%，这是自2014年开始跟踪数据以来的最大降幅。根据经济分析局的数据，部分由于过去几年工资大幅增长，食品支出现在仅占消费者支出的7.44%，是自2020年2月疫情前以来的最低水平。

回归正常

美国人现在在食品上的支出比例与疫情前相同

来源：经济分析局，彭博社

尽管美国人表示他们不喜欢为因40年来最严重的通货膨胀而导致的商品和服务支付当前价格，但他们可以安慰的是，这些价格虽然在大多数情况下确实没有下降，但实际上变得更加负担得起。所有这些都意味着“高企价格”的叙述，正如民意调查员内特·西尔弗提到的，在主流媒体对拜登经济的报道中，已经过了销售日期。

彭博社观点哈里斯在北卡罗来纳州的命运取决于年轻选民特朗普的总统竞选为何来到纽约开放初选可能打破美国的党派僵局Palantir是华尔街头脑的一个罕见难题根据消费者价格指数衡量的通货膨胀率，显示出与去年相比，九月份上涨了2.4%。这比自2000年比尔·克林顿成为第一位访问越南的总统以来的平均水平低0.2个百分点。而根据纽约联邦储备银行的月度调查，美国人认为通货膨胀在可控范围内。消费者预计未来三年价格每年仅上涨2.66%，这低于特朗普政府期间的平均水平2.76%。

这确实是暂时的

通货膨胀率现在与本世纪初的平均水平一致

来源：劳工统计局，彭博社

在最近一轮季度财报电话会议中，罗素3000指数中公司的高管提到通货膨胀的频率较2022年第二季度下降了78%。当时，首席执行官和首席财务官提到通货膨胀的次数为13,214次，根据彭博人工智能的分析。“就价值而言，我们正在降低价格，”沃尔玛公司首席执行官兼总裁卡尔·道格拉斯·麦克米伦在全球最大零售商8月15日的财报电话会议上告诉股东。“在这一季度，沃尔玛美国和山姆会员店美国整体上略有通缩。在沃尔玛美国，我们在各类商品中有超过7,200项降价。所有收入水平的顾客都在寻找价值，而我们正好有。”

那些在风险中投入最多资金的人，也就是全球持有26万亿美元美国政府债务的投资者，尽管一些最大的专家错误预测美联储处于“滞后状态”，并且与控制肆虐的通货膨胀的斗争将“不可避免地导致衰退”，但他们从未怀疑通货膨胀及其预期的路径。。

根据所谓的 breakeven 利率，这是一种通过测量两年期名义债券和类似到期的通胀保护债券收益率之间的差异来预测市场对消费者价格的展望的指标，这些投资者从未动摇他们的信念，即通货膨胀在2021年和2022年之间的突然激增将在2023年减缓，并在2025年降至美联储的2%目标。即使在2022年3月，两年期 breakeven 利率最高达到5%，仍然比8.5%的CPI低3.5个百分点，这表明投资者预期会出现一个暂时的激增，然后会消退，依据彭博社汇编的数据。

至于那不可避免的衰退，即使在美联储前所未有的31个月加息期间，基准联邦基金利率从接近零上升到5.50%，它也从未发生。似乎这还不够令人印象深刻，国内生产总值以3%的速度增长，成为全球表现最佳的经济体，并伴随着自1960年代以来最低的失业率，依据彭博社汇编的数据。至于未来，彭博社调查的63位经济学家中没有一位预测2025年到2026年第二季度之间GDP会下降。

比尔·达德利，前纽约联邦储备银行行长，布雷顿森林委员会主席以及彭博社意见栏的撰稿人，最近强调了他从未预见的有利结果。“在过去几年中，我对美国经济所谓的硬着陆风险过于悲观，”他本月早些时候写道。

融化

在经济强劲迹象的背景下，未来12个月发生衰退的几率稳步下降

来源：彭博社

也许我们应该对拜登政府的关键官员，如财政部长珍妮特·耶伦、商务部长吉娜·雷蒙多（罗德岛的罗德学者和前两届州长）以及国家经济委员会主任、前联邦储备委员会副主席莱尔·布雷纳德，给予更多信任。

“我们看到了一些通货膨胀，但我不认为这是永久性的，”耶伦在2021年3月的一次新闻发布会上表示，此次发布会是在伦敦举行的七国集团财长会议后。“仍然没有很多持久性长期通货膨胀的迹象，”雷蒙多在四个月后对彭博新闻表示，并补充说，最近价格上涨的70%发生在与疫情直接相关的产品类别中，例如由于计算机芯片短缺导致的汽车价格上涨。正是布雷纳德在2021年7月表示，“最近的高通货膨胀读数反映了几个部门的供需失衡，这种情况可能是暂时的。”

不幸的是，他们的预见性尚未被主流媒体认可。这没关系。美国人不需要任何人告诉他们他们可以用自己的眼睛清楚看到的事情。而且这不仅仅是在杂货店。

自2022年6月通货膨胀率达到峰值以来，国家平均汽油价格从每加仑5美元下降了37%，降至3.20美元。乔治亚州的平均价格为2.71美元；密西西比州为2.75美元；俄克拉荷马州为2.80美元；新泽西州为2.84美元——根据彭博社汇编的数据，这些价格与疫情前消费者支付的价格变化不大。总体而言，汽油和其他能源项目仅占家庭支出的2.20%，低于特朗普政府疫情前的任何水平，经济分析局的数据表明。

加满油！

美国人在汽油和能源上的支出占比比特朗普政府大部分时间都要小

来源：经济分析局

这怎么可能？几乎被民调和评论员忽视的现实是，随着通货膨胀从9.1%降至2.4%，个人收入增长从4.9%增加到5.6%，导致实际收入增长（扣除通货膨胀后的工资）达到3.1个百分点，比21世纪的平均水平高出一个百分点，根据彭博社汇编的数据。

走在前面

自2023年初以来，工资增长速度超过了通货膨胀率

来源：经济分析局，彭博社

这一切换句话说就是，大家的钱包对拜登经济的反映比任何人的感觉都要准确。

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