特朗普通胀正在被计入债券和抵押贷款利率 - 彭博社

Jonathan Levin

推动通货膨胀。

摄影师：克里斯托弗·迪尔茨/彭博社

许多美国人对高消费价格和高抵押贷款利率感到 沮丧，这种不满可能会帮助唐纳德·特朗普重新赢得白宫，如果博彩市场可信的话。可悲的是，市场也暗示他最终会使生活成本危机更加严重。

虽然选举结果仍然不明朗，但抵押贷款和债券市场开始定价特朗普在11月5日获胜并实施通货膨胀关税和移民政策的可能性上升。他甚至可能削弱联邦储备系统，即国家的抗通胀中央银行。根据Bankrate.com的指数，平均30年期抵押贷款利率在过去一个月内上升了45个基点，达到了7.09%，是自7月以来的最高水平。10年期国债收益率上升了49个基点，达到了4.24%，而基于市场的预期通胀指标正在反弹。公平地说，单靠政治并不能解释这些变化，但它们显然是故事的一部分。

借贷成本上升

随着特朗普的选举机会改善，借贷成本急剧上升

来源：Bankrate.com，彭博社

特朗普提出对中国进口征收60%的关税，对所有其他进口征收高达20%的关税。这种做法与传统经济思维背道而驰，后者认为这些成本最终由本国消费者承担，并可能引发报复性循环。前总统还承诺驱逐可能数百万的无证移民，这种情况——撇开家庭分离的代价——可能会使住房和儿童保育等行业面临急需的劳动力短缺，可能花费数十亿美元的纳税人资金来执行，并可能造成混乱，影响更广泛的宏观经济。

彭博社观点波音需要立即解决罢工问题债券市场担心共和党全面胜利的“已知未知”计算你所拥有艺术品的真实价值英国抵押贷款机构躲避预算僵局在10月4日至8日的 华尔街日报调查中，68%的经济学家表示，在特朗普执政下，物价上涨速度将快于民主党人卡马拉·哈里斯执政时。

特朗普在华尔街的辩护者们表示，专家阶层根本不知道自己在说什么。Cantor Fitzgerald LP的霍华德·卢特尼克，作为共和党提名人总统过渡团队的联合主席，曾 表示特朗普的关税是“谈判筹码”，而对通货膨胀风险的炒作是毫无根据的。特朗普本人在与彭博新闻社主编约翰·米克尔斯韦特的 采访中称关税是“字典中最美丽的词”，并多次驳斥预测称他的政策将对经济产生负面影响并增加消费者成本。即使你选择相信这种逻辑而非专家共识，这也可能无关紧要：利率已经向我们表明市场的担忧。如果特朗普当选，这些就是美国人短期内必须支付的利率——除非他退缩并向投资者明确表示他并不打算做他说的事情。

同样，消费品公司的定价至少部分是自我实现预期的结果，而这些预期——通过通胀掉期市场来衡量——已经暗示了通胀前景的恶化。

更高的通胀预期

最近，市场开始为更高的长期通胀做好准备

来源：彭博社

明确来说，没有人说选民没有权利对生活成本感到不满。住房和消费品的更高成本意味着中位数美国人不得不努力保持他们的通胀调整后家庭收入大致保持不变在过去四年里。选民对白宫执政党发泄他们的挫败感是可以理解的。就我个人而言，我认为大部分通胀是由于全球因素造成的，包括供应链的混乱和俄罗斯对乌克兰的入侵——这一观点得到了加速上涨的价格并非美国独有的事实的支持。但理性的人可以有不同的看法，历史仍在书写中。现在重要的是我们如何防止这一切再次发生。

没有理由相信这次选举是一个注定的结局，但金融市场中的许多人已经在押注特朗普，关注这些赌注所暗示的内容是重要的。我们支付的价格和我们被报价的利率最终都是市场现象。它们告诉我们，希望降低生活成本的特朗普选民可能不会得到他们所期望的结果。来自彭博社观点的更多内容：

想要更多彭博社观点吗？OPIN <GO>。或者你可以订阅我们的每日通讯。