特朗普能够接管美联储吗？这是一个可怕的想法 - 彭博社

把眼睛盯在奖品上。

摄影师：Drew Angerer/盖蒂图片社越来越近了。

摄影师：Al Drago/彭博社唐纳德·特朗普有可能重返美国总统职位，这引发了人们对他是否会加强对美联储的控制，削弱了维持通胀和保持世界最大经济体稳定所必需的独立性的担忧。

这并不容易。话虽如此，这是一个真正令人恐惧的前景。

当中央银行在制定货币政策方面拥有更大的独立性时，它们更有可能成功实现立法机构设定的就业和通胀目标。然而，特朗普经常表达对总统职位对利率缺乏影响力的沮丧，他的一些盟友据称制定了一个计划，可能涉及解雇杰罗姆·鲍威尔作为美联储理事会主席，并使美联储的决定受到更大程度的白宫审查。

彭博观点通过历史性的囚犯交换，拜登掌握了交易的艺术斯图尔特健康公司的惨败本可避免莫迪不能这样建设印度的军队中国在习近平的领导下发生了变化。它可以再次改变特朗普能做到吗？按设计，任何一位总统在任何四年的任期内都很难对美联储获得太多控制权。总统只任命了政策制定的联邦公开市场委员会的12名投票成员中的七名，并且按照交错的时间表。在2025年至2029年之间只有两人会上任：鲍威尔和由拜登任命的Adriana Kugler州长。此外，如果特朗普试图任命更顺从的接替者，他仍然需要参议院的批准。在他的第一个任期内，他提名的四位候选人中有两位——斯蒂芬·摩尔和朱迪·谢尔顿——没有通过。

解雇鲍威尔也很困难。没有先例，即使特朗普设法做到了，鲍威尔仍然可以继续担任州长直到他的任期在2028年结束。更重要的是——我强调一下——FOMC的成员们可以投票决定让他重新担任委员会主席。

尽管如此，特朗普可能会尝试这样做的想法本身就足够令人担忧。即使不考虑一位房地产开发商作为总统的可能偏好，政府有一些强大的动机倾向于更低的利率。最值得注意的是，更高的通货膨胀将提高名义美元经济增长。这反过来将压制该国的债务占GDP比率，掩盖了美国财政政策不可持续的轨迹，预算赤字有望无限期地超过GDP的6%。例如，与大流行相关的通货膨胀将公众持有的可市场化债务降至GDP的92%，而2020年的峰值为103%。

即使没有直接控制美联储，总统和国会也可以施加很大的压力。通过实施挥霍的财政政策，他们可以使中央银行控制通货膨胀的任务变得更加复杂：随着它提高利率，政府的债务服务成本将上升，财政问题将变得更糟。将这种财政主导推向极端，这种财政主导可能导致恶性通货膨胀，因为中央银行印钞票来为政府支出提供资金，就像2007年津巴布韦和1920年代初的德国发生的那样。

美元已经成为世界储备货币和稳定的价值储存工具，这要归功于审慎的经济管理、健全的法治、深厚而流动性强的资本市场以及资本自由流动。如果控制美联储的努力威胁到这些关键属性，美元可能会走弱，股市可能会下跌，美国固定收益资产的风险溢价可能会增加，损害该国的经济健康。即使特朗普试图并未能削弱美联储的独立性，这种情况也可能发生，但如果他成功了，情况将会更糟。

我对即将到来的总统选举市场情绪的放松感到惊讶。尽管要准确理解特朗普对美联储意图可能很困难，但必须认真对待。

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