顶级中国量化公司在感到对损失“内疚”后提供永久零费用 - 彭博社

上海浦东的陆家嘴金融区。

摄影师：沈其来/彭博社一家表现优异的中国量化对冲基金为了防止投资者在最近几周遭受创纪录损失后退出，提供了零业绩费用，这是国家股市剧烈波动的最新受害者。

上海电力资产管理有限公司对其期权交易产品的投资者“深感愧疚”，根据一份声明在其微信账户上发布。该公司表示，如果客户愿意购买其新产品，将考虑永久免除业绩费用。

该公司的FuRao套利3号基金截至10月18日下跌了13.5%，使得自一年前成立以来的回报降至4.8%，根据深圳拍拍网投资管理有限公司编制的数据，该公司跟踪中国对冲基金。该公司管理着超过5亿人民币（7000万美元）的资金，是截至5月31日的期权策略中表现第三好的，年回报为21.7%，数据显示。

电力资产的困境加剧了近期困扰中国量化投资者的挫折，这个1.6万亿人民币的行业仍在从2月份的崩溃中恢复，并面临日益严格的监管审查。他们的市场中性产品遭受了近期广泛的损失，因为股票的反弹挤压了空头头寸。顶尖玩家浙江高飞资产管理上周退出了该策略。

Power Asset 还表示，它将逐步放弃采取市场中立立场的策略，而是专注于未来具有长期敞口的产品。本月早些时候，它暂停了一些期权产品的管理费，为期一个月，理由是“创纪录的回撤”。该公司拒绝进一步评论。

FuRao Arbitrage No. 3 主要使用一种利用不同执行价格或到期日的期权之间隐含波动率差异的策略。根据 PaiPaiWang 的说法，Power Asset 使用机器学习模型来调整其进出点。

根据彭博社看到的业绩数据，该基金在过去四周中每周都出现下跌，累计损失超过 16%。在此期间，CSI 300 指数曾上涨至 33%，然后从 10 月 8 日的峰值回落了 11% 之多。

该 波动率指数，被称为衡量市场对未来波动性预期的恐惧指标，经历了类似的路径，上海的 Galaxy Technologies 提供衍生品定价和风险管理 工具 提供给金融机构。

虽然极端波动可以提供套利机会，但如果它扩展而不是收敛，“那么进行这样的交易可能意味着不得不承受显著的账面损失，”GalaTech的联合创始人刘富辰说。

刘表示，这种未实现的损失只有在投资者能够避免减仓的情况下，才会在净资产价值中留下大幅回撤，否则它们可能会变成实际损失，并指出波动率指数仍然处于高位。