巴克莱分析师表示，摩根大通与萨尔瓦多的互换交易需要审查 - 彭博社
Natasha White, Greg Ritchie, Esteban Duarte
根据文件，这项针对河流生态系统的首个安排所节省的资金，旨在用于保护里奥·伦帕河及其周边地区。
摄影师：卡米洛·弗里德曼/彭博社巴克莱银行的巴克莱银行分析师对上周由摩根大通为萨尔瓦多安排的债务换自然交易的财务和环境优点提出了质疑。
这笔交易于10月16日达成，使萨尔瓦多能够重新融资价值10亿美元的债务，并将估计3.5亿美元的节省用于保护。然而，巴克莱的分析师杰森·基恩和玛吉·奥尼尔表示，考虑到萨尔瓦多“相对较低的生物多样性评分”和“高企的债券价格”，尚不清楚萨尔瓦多是否是此类交易的“理想候选人”。
彭博社绿色生产锂的过程缓慢且肮脏。有没有解决办法？太阳能晶圆制造商可以根据新规则获得25%的美国税收抵免新加坡清理与澳大利亚太阳能的200亿美元联系英国将制定战略计划以加快实现净零排放的路径“我们认为在未来几年对该项目质量的额外审查是必要的，”巴克莱分析师在客户报告中写道。关于评估交易的优点，“陪审团仍在审议中，”他们写道。
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分析师提出的担忧之一是交易费用缺乏透明度。他们还指出，萨尔瓦多政府刚刚提议在2025年预算中削减对环境和自然资源部的20%拨款，他们表示这“对交易的额外性提出了质疑”。
摩根大通的发言人拒绝发表评论。萨尔瓦多政府的代表尚未回复寻求评论的请求。
此类交换旨在再融资政府债务，并将节省的资金用于可持续项目。除了摩根大通，瑞士信贷和美国银行也已安排了此类交易。然而，这些产品正在获得越来越多的关注，更多银行现在也在筹备类似的交易，彭博社之前报道过。
萨尔瓦多协议标志着摩根大通首次进入债务换自然市场，约占萨尔瓦多国债的14%。以10亿美元计算，这是迄今为止第二大此类交换，仅次于厄瓜多尔安排的约16亿美元交易，巴克莱分析师表示。
摩根大通的萨尔瓦多交易是与美国国际开发金融公司共同安排的，而美国人道主义组织天主教救助服务和萨尔瓦多环境投资基金将监督该交易的保护部分，依据上周发布的声明。
摩根大通拉丁美洲市场的联席负责人罗伯特·科扎里在与交易公告相关的电子邮件中表示，萨尔瓦多“有效地将所有各方聚集在一起，创建了一个结合传统和创新资本市场技术的结构，旨在实现执行确定性和成本节约。”
根据交易条款，萨尔瓦多以折扣价回购了价值10.3亿美元的债券。此次回购通过发行新票据融资，所有票据均出售给通过摩根大通新提供的10亿美元贷款资助的特殊目的公司。
虽然新债务的利率尚未公开，但根据上周发布的文件，交易成本通过包括DFC提供的政治风险保险得以降低。此外，拉丁美洲和加勒比开发银行提供了2亿美元的备用信用证，这是一种还款担保，文件显示。
根据文件，作为首个针对河流生态系统的安排，节省的资金旨在用于保护 莱姆帕河及其周边地区。该生态系统是国家的重要资源，满足了该国68%的水需求。
“我们欢迎引入一系列保护政策的决定，以支持该项目的实施，并确保它成为更广泛生态议程的一部分，”巴克莱分析师表示。“然而，该国在保护方面的不一致记录意味着，发展有效实施成本效益项目交付的制度环境可能会面临挑战。”