瑞士信贷创造的债务换自然交易在华尔街受到青睐 - 彭博社

在全球债务市场的一个小众角落，三年前由一群 瑞士信贷银行家首次构建的产品正在受到关注。

这种工具——所谓的债务换自然交换——旨在为政府债务再融资，并将节省的资金用于可持续项目。直到去年，只有两家银行——瑞士信贷和美国银行——曾安排过这样的交换。现在，至少还有五家银行正在筹备类似的交易。

渣打银行正在进行一项交换，法国巴黎银行正在探索一项交易，知情人士表示，他们要求不公开讨论私人事务。摩根大通刚刚为 萨尔瓦多 结构了一项10亿美元的交易， 彭博社 报道称，周三晚些时候。

彭博社绿色纽约市基金计划增加对化石燃料投资的限制生产锂的过程缓慢且肮脏。有没有解决办法？太阳能晶片制造商可以根据新规则获得25%的美国税收抵免新加坡清除了与澳大利亚太阳能的200亿美元联系高盛集团正在为一项新的交易铺路， 厄瓜多尔，而 瑞银集团 接近完成与 巴巴多斯 的交易，彭博社的报道也显示了这一点。

“如果他们都合适，我们将乐意投资于所有这些，”Nuveen资产管理公司全球固定收益部门的ESG和影响负责人Stephen Liberatore在一次采访中表示。“我们预计在这个领域会看到更多的增长。”

高盛、瑞银、法国巴黎银行和渣打银行的发言人拒绝对这些交易发表评论。

这一发展与华尔街努力将一个领域货币化的努力相吻合，联合国希望将更多私人资金引入该领域。保护生物多样性和自然迄今为止在产生标准化金融产品方面大多未能取得进展。债务换自然正在作为一个例外逐渐获得立足之地。

“越来越多的人对做更多的事情感兴趣，”Liberatore说，Nuveen投资了厄瓜多尔的首个债务交换，这是当时世界上最大的。

债务换自然曾经仅限于公共融资，三年前由瑞士信贷和自然保护协会（一个非营利组织）重新定义，以包括私人投资者。根据彭博社汇编的数据，迄今为止，至少已发行了16亿美元的新债务来融资此类交易。这包括去年由美国银行主导的加蓬交易。

尽管规模较小，“债务换自然的世界现在几乎成为一个独立的资产类别，”自2022年以来担任渣打银行首席可持续发展官的Marisa Drew在一次采访中表示，她在瑞士信贷工作近二十年。她说，这种交换目前在“某些地方有特定的应用”，但没有对银行当前的交易发表评论。“但它正在扩展。”

批评者质疑，考虑到目标国家的财政紧张，吸引私人投资者参与此类交易所需的成本是否合理。同时，由于这些交易往往需要大量定制以满足每个国家的具体需求，因此对可扩展性也提出了质疑。

今年早些时候，由 丹尼尔·奥尔特加（厄瓜多尔前环境部长）建议的非营利组织就该国的6.56亿美元交换提交了投诉，指控缺乏透明度。他们质疑 美洲开发银行——为该交易提供8500万美元担保——是否进行了充分的环境和社会风险评估，并声称当地社区没有得到适当咨询。

对此，IDB总裁伊兰·戈尔德法恩表示，该集团非常重视这些担忧。他说，投诉将按照该集团独立咨询和调查机制MICI的程序进行。

“我们将会有更好的项目，社区会参与其中，”Goldfajn说。对于下一个厄瓜多尔的交换，IDB将“需要在我们的保障措施上非常严格。”

厄瓜多尔的投诉代表了MICI的一个罕见测试案例。在2000年至2022年之间，只有1.3%的IDB集团批准的操作受到通过争议机制提交的投诉的影响。

MICI调查的结果可能会影响市场兴趣。

负责Nordea资产管理的负责任投资负责人Eric Pedersen曾是厄瓜多尔第一次交换的投资者，但最终退出了。他表示，这类投诉“需要被彻底审查。”

债务换自然的投资者“是在购买影响力与回报相结合的产品，而影响力部分的可信度至关重要，”他说。

Oliver Withers，去年初离开瑞士信贷成为渣打银行的自然负责人，表示“这些工具正在发展。”他还表示，有新的非营利和信用增强参与者加入市场，包括新的慈善资本。他说，这样的交换甚至可能被重新用于企业，但没有对任何具体交易发表评论。

管道

IDB和全球环境基金，一个位于华盛顿的基金家族，已共同批准一项6.81亿美元的担保设施，以支持拉丁美洲和加勒比地区三个国家的新交易。

在非洲，至少五个国家正在考虑潜在的债务换自然方案，这可能得到约20亿美元的信贷支持，托马斯·斯贝尔纳表示，他是国际自然保护联盟东部和南部非洲沿海及海洋韧性负责人。这些交易将帮助资助保护印度洋珊瑚礁的项目，

此外，赞比亚正在分析潜在交换的好处，安哥拉正在考虑与自然保护协会达成一项交易，该协会为迄今为止完成的大多数交易提供了建议。肯尼亚立法者批准财政部的计划，以提供债务换自然和粮食安全的交换，以增强国家的财政状况。

据威瑟斯说，正在努力制定更简化的交易。银行也渴望找出如何“更快地执行这些交易”。他们还在努力应对“将用于可持续发展的储蓄金额”，并确保这些储蓄的治理和监督“更加高效”。

“我们将在每个地方找到1%的效率，”他说。