T. Rowe表示，10年期国债的收益率在6个月内将达到5% - 彭博社

Ruth Carson

2024-10-21

美国国债的收益率可能很快就会达到一个显著的水平，T. Rowe Price的评估认为。原因是通胀预期上升以及对美国联邦预算支出水平的担忧。

“十年期国债的收益率将在接下来的六个月内测试5%的门槛，并使收益率曲线变得更陡峭，”资产管理公司首席投资官Arif Husain表示，该公司管理着约1800亿美元（1660亿欧元）。他在一份声明中写道，通往5%的最快方式“是在包含轻微降息的情景下”。

这使他与市场对较低收益率的预期相悖，因为美联储上个月首次在四年内降息。根据强劲的经济数据，这引发了对降息速度的疑问，这也强调了在全球最大债券市场上日益增加的讨论。

十年期国债的收益率在去年十月最后一次达到5%，达到了自2007年以来的最高水平，当时市场因危机而预期持续高利率。如果Husain的预测成真，可能会出现动荡的重新评估。目前，策略师预计收益率将在第二季度平均降至3.67%。

周一，十年期国债收益率为4.16%。

根据在市场上工作近三十年的侯赛因（Husain）的说法，美国财政部目前“淹没”了债券市场，以融资国家赤字。同时，美联储的量化紧缩政策——试图在多年购买国债后缩减其资产负债表——导致对国债的主要需求来源枯竭。

侯赛因表示，收益率曲线可能会变得更加陡峭，因为短期收益率的任何上升都将受到降息的限制。

上个月，德意志银行的私人银行部门表示，十年期国债收益率将在下个九月达到4.05%——这一预测在大约一个月后被证明是正确的。与此同时，黑石投资研究所上周报告称，长期美国国债收益率在发布新经济数据时会出现双向波动。

美国的财政状况已经出现裂痕，这证实了侯赛因的观点。到九月份的财政年度，该国的债务利息负担达到了自1990年代以来的最高水平，但前总统唐纳德·特朗普和副总统卡马拉·哈里斯的竞选平台都没有将减少赤字作为核心要素。因此，美国国债已成为市场参与者的主要风险。

美国联邦储备银行最可能的情景是小幅降息阶段，类似于 1995年至1998年之间的降息，Husain表示。在这种情况下，中国将创造更多激励措施来帮助自身经济，从而推动全球增长，并为美联储提供更清晰的前景。

还存在一个正常的宽松周期的前景，在这个周期中，美联储将更接近中性利率，Husain认为该利率可能在3%左右。他还考虑了美国陷入衰退的情景，这将导致激进的降息。

“与我持相同观点的投资者认为短期内衰退不太可能，应该考虑为国债的长期收益率上升进行布局，”Husain写道。