卡莱尔的私募股权联合负责人分享如何与他们达成交易 - 彭博社

Liana Baker, David Carnevali

2024-10-19

凯雷集团标志（由Pavlo Gonchar/SOPA Images/LightRocket通过Getty Images的照片插图）

摄影师：SOPA Images/LightRocket*嗨，我是Liana Baker和David Carnevali，在纽约，与凯雷的美国私募股权联合负责人交谈。此外，CVS不会进行拆分，Verizon购买了一些频谱。一家薯条制造商的新激进投资者情况正在酝酿中。*今天的头条新闻

CVS罢免首席执行官，决定不进行公司拆分。
Verizon 购买 10亿美元的频谱来自US Cellular。
Lamb Weston吸引了这位激进投资者。
监狱电话公司 Aventiv引起收购兴趣。

凯雷方法

我们在曼哈顿中央车站附近的办公室与Brian Bernasek和Steve Wise进行了交谈，他们领导凯雷的美洲私募股权业务。Wise于6月成为联合负责人，而Bernasek是一位居住在华盛顿的德克萨斯人，自2021年以来一直担任该职务，这是他们第一次联合采访。Wise在华盛顿长大，进行了大量的医疗交易，而Bernasek则是工业专家。他们在90年代作为同班同学在哈佛商学院相遇。Wise本周还进行了他的第一次彭博电视采访。我们在StandardAero IPO几周后与他们交谈，讨论了哪些类型的交易吸引凯雷，以及如果你是一名银行家，如何最好地向他们推介。—Liana Baker和David Carnevali

你认为什么是“卡莱尔交易”？

伯纳塞克：这将涉及我们拥有专业知识的五个关键领域：医疗保健、工业、金融服务、航空/政府服务/国防或围绕这些领域的技术和软件。这些是我们拥有非常强大领域知识的地方。

领导这些团队的人已经和我们在一起15或20年——这些地方也是我们相信未来有真正机会的地方。因此，我们将所有人才和资源投入到这些强势领域。

我们是“好生意”的买家，不是寻找戏剧性转变或完美业务的人。我们想要的是非常好、强大的可持续业务。我们围绕每个我们收购的公司制定了非常明确的价值提升计划，并与世界级团队合作来实现。

**怀斯：**我们总是问自己的一个问题是，这个业务存在的理由是什么？如果它明天消失，是否会有人在乎？而且你在每次投资时都无法找到这个理由。我们真的想投资于在其运营生态系统中重要的业务。

我们尝试寻找符合四种交易原型之一的业务。一种是行业领导者，就是那些通常拥有强大市场份额和悠久财务成功历史的大型企业。

第二种是剥离和运营改善故事。我们在进行剥离方面有着悠久的历史。这些通常是像行业领导者一样的大型企业。

它们通常是全球业务。我们是最全球化的私募股权平台之一。在这些情况下，我们可以与全球的姐妹基金和人力资本合作伙伴合作，以推动增长和价值创造。

第三种原型是买入和建立。这些往往是稍微小一些的企业。您与企业家和创始人合作，他们可能是我们非常了解的终端市场中的颠覆者。

Wise在周四首次出现在彭博电视上您能谈谈关于 巴克斯特肾脏护理部门的交易吗？它将被重新命名为Vantive？

Wise: 这是一个肾脏护理领域的剥离，但它是一个全球业务。这是一个非常高质量的业务，在一个具有韧性顶线增长的行业中占有65%的市场份额。巴克斯特出于多种原因需要剥离它。他们需要产生现金，但他们想要一个合作伙伴。

这也很复杂，因为不仅仅是剥离，还有关于亚洲业务的复杂性。显然，我们在亚洲的运营历史悠久，追溯到几十年前，您需要一个管理团队来帮助补充现有团队。而且我们有前CareFusion高管Kieran Gallahue在身边，因此我们在这种情况下处于独特的有利位置。

考虑到市场定位和增长前景，我们能够以我们认为非常合理的价格获得它。而且我们可以做很多事情来发展业务。我们可以做很多事情来削减成本并合理化业务。因此，对我们来说，这是一笔完美的凯雷交易，正如我们所说的。

那么，StandardAero IPO呢？它也引起了私募股权并购的兴趣。

**Bernasek：**它在航空航天行业。他们有一些国防客户，但在商业和私人航空航天市场上有很多曝光，这是我们非常了解的一个领域。我们在华盛顿有一个强大的团队，专注于这个行业。

从新冠疫情后，您可以想象，飞行的人不多，因此需要维修的发动机也减少了。因此，从宏观角度来看，这对业务来说是一个艰难的时期。显然，没有人会预测到这一点。

但在那次低迷的深渊中，我们不得不将我们的估值标记为70美分，因为我们在与这些逆风作斗争。但我们的管理团队和交易团队投入了我们所有的资源，致力于改善业务。因此，他们制定了一个全面的价值改善计划，以寻找成本和收入机会以及效率。因此，我们在业务中带来了效率，赢得了几个大型长期合同，并进行了多项聪明的并购附加。

然后，市场恢复了，发动机的维修需求增加，因为行业内新飞机短缺。

我们几周前成功上市，自那时以来交易情况很好。

布莱恩·伯纳塞克和史蒂夫·怀斯来源：凯雷集团公司告诉我们关于Sedgwick的情况，它在八月份的估值为130亿美元?

怀斯: 大约76家财富100强公司是我们的客户。我们已经拥有它五年了。我们希望找到一种方法继续拥有它五年。管理团队已经被私募股权拥有了几十年。他们想再来一次。他们还没有准备好上市，而我们希望继续支持它。这是一家非常大的公司，管理团队质量很高，运营非常良好。

你能谈谈凯雷与华盛顿的关系吗？

伯纳塞克: 在多个方面，我们在城里是非常有价值的。这在地方层面上很有趣。听起来很简单，但当你的孩子和政府、国会或在行政部门工作的人一起上学时，你就成为了这个城市发生的事情的一部分。

从政府到行业有一股稳定的资本流动。关于政府的人员统计数据非常惊人，虽然人员数量变化不大，但过去20到30年间支出的金额却翻了好几倍。

许多受益的企业位于华盛顿，并且有很多流动。

如果我是银行家或律师，我该如何向凯雷集团推销？

伯纳塞克：我们在金融界和法律界拥有最佳关系的人是那些了解我们、理解我们的人，他们明白什么是凯雷交易，他们明白我们想花时间的地方，并且他们向我们展示符合这一方向的想法和机会。他们在思考我们如何能做得更好，并且他们在投资于这段关系。

并购焦点

CVS 任命大卫·乔伊纳为新任首席执行官，结束了凯伦·林奇在这家药房巨头的动荡任期。在探索分拆之前，CVS 现在表示不再考虑分拆。投资者格伦维也发表了看法。

迈阿密的一家CVS药房 摄影师：埃娃·玛丽·乌斯卡特基/Bloomberg Verizon 将购买一些美国移动公司的频谱许可证，价格为10亿美元。这是在T-Mobile 在5月购买了美国移动公司的部分资产之后。

富士软正在支持 KKR 对其股份的收购，尽管收到了来自贝恩资本的更高报价，而后者赢得了日本软件开发商创始人的支持。

监狱电话公司 Aventiv Technologies，得到Platinum Equity的支持，告诉投资者它收到了多个方面的兴趣。它面临着在12月之前达成收购协议的截止日期。

对Seven & i的收购战正在推动其银行部门的股价上涨，市场猜测这家日本零售巨头将削减其股份，并允许贷款机构更自由地进行回购。

活动家角落

Lamb Weston Holdings的股票周五飙升，因为活动投资者Jana Partners表示它已在该公司建立了股份，旨在推动这家薯条供应商探索战略选择。

IPO观察

Ejada Systems正在考虑在利雅得进行首次公开募股，估值高达15亿美元，标志着沙特阿拉伯技术服务公司的一次罕见上市。高盛和Al Rajhi Capital已被聘请安排潜在的发行。

SPAC总结

两位佛罗里达兄弟中的第二位因与唐纳德·特朗普社交媒体初创公司相关的内幕交易案被判刑入狱，写道Chris Dolmetsch。Michael和Gerald Shvartsman是Digital World Acquisition的早期投资者，并签署了保密协议，使他们能够访问有关特朗普公司的机密数据。

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