石油输出国组织+（OPEC+）内部的作弊游戏 - 彭博社

Javier Blas

摄影师：安德烈·鲁达科夫/彭博社OPEC+ 官员喜欢引用好莱坞电影。需要抨击可再生能源？乱世佳人。攻击那些预测石油需求见顶的人？爱乐之城。警告石油投机者？“让我开心一下，”来自肮脏哈里的经典台词。在这种流行文化的氛围中，我认为恰如其分地描述该组织当前最大的问题的是一部名为作弊游戏的电影。自年初以来，受产量限制的OPEC+国家每天共同增产超过60万桶，超出自我设定的限制。OPEC+称之为过度生产（我更喜欢称之为作弊），上个月达到了近85万桶，约等于委内瑞拉的产量1。这种泛滥是过去两个月油价大幅下跌的一个关键原因——过去一年下跌20%，至每桶75美元——也是为什么许多能源市场人士越来越怀疑该卡特尔能否在2025年推高价格。该组织喜欢将问题归咎于其他人。典型的替罪羊包括新闻媒体、华尔街分析师和投机者。但作弊是自摆乌龙。

彭博社观点中国的信用大炮已不再如昔日与美联储作斗争将是英格兰银行和欧洲央行的失败之战挑战被动与主动基金智慧正在吸引新加坡的法庭案件更大的问题在于信任，这正是 作弊游戏 的核心。如果大多数OPEC+成员忽视对他们的期望，并且这种情况越来越频繁，作弊的诱惑只会增加。OPEC+越是声称要结束作弊，但实际上却没有做到，问题就越大。最终，石油市场将假定这成为了常态。

并不是说OPEC+内部没有人意识到这个挑战。沙特能源部长阿卜杜勒阿齐兹王子已将提高产量配额的合规性作为个人优先事项，包括创建所谓的“补偿”机制。在这个工具下，违规者必须随着时间的推移抵消他们的超产。在纸面上，这是一个很好的机制。在过去，只要罪犯承诺未来合规，作弊总是会被原谅。现在，他们不仅需要做出同样的承诺，还需要通过降低产量来弥补过去的不当行为。问题是？作弊者不仅继续在他们的原始配额上作弊，还在补偿配额上作弊。反作弊的作弊。OPEC秘书长海瑟姆·阿尔-盖斯最近前往伊拉克和哈萨克斯坦，这两个主要的逃避者，讨论“生产调整的及时实施，包括补偿计划”。在上个月的一份新闻稿中，OPEC称这些访问为“成功”。我对此持更谨慎的态度。市场以前听过这些，迄今为止，巴格达或阿斯塔纳似乎没有认真减少石油产量的迹象。然而，沙特阿拉伯正在施加前所未有的外交压力，因此这次可能会有所不同2。

也许。伊拉克和哈萨克斯坦都依赖外国投资者来提升产量，并且都有扩张产能的计划。作弊是唯一能够在OPEC+内部生存的方式，同时又能回报外国投资者。俄罗斯，作为一个重复作弊者，也面临着自己的惩罚。与之前的两次减产一样，我不期望莫斯科会实施补偿机制所要求的减产。然而，最大的问题在于其他地方：阿联酋。可以说，它是房间里的油桶：没有人谈论它，但每个人都在想它。官方上，阿联酋并没有违反规则。阿布扎比声称它每天仅抽取290万桶，正如它应该的那样。OPEC通过跟踪几个外部数据提供者来监测成员的产量，认为阿联酋的产量约为290万桶每天。然而，其他人却有更高的数字——在某些情况下，甚至高得多。国际能源署将阿联酋的石油产量定为每天330万桶。询问密切关注阿联酋进出油轮的石油交易商，你可能会听到更高的数字。常常听到的估计是每天约350万桶。如果这是真的——独立的油轮跟踪数据表明交易商是正确的——那么阿联酋将成为最大的作弊者。为什么OPEC对阿布扎比视而不见？政治。这个卡特尔在允许阿联酋从其在新生产设施上花费的数十亿美元中获利与保持全球石油市场稳定之间寻求平衡。在2021年，沙特阿拉伯在公开指责阿联酋作弊时冒着在集团内部造成重大裂痕的风险。问题通过两个步骤解决。首先，阿布扎比短暂减少了产量。其次，几个月后，OPEC将国际能源署从其用于计算合规性的数据提供者中移除。看不见的东西就不一定是真实的——或者卡特尔是这么认为的。当然，困难依然存在。每个石油交易商都知道过度生产。请允许我最后引用一部电影：“别往上看。” 更多来自彭博社观点：

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