私人债务寻求增长，传统资本停滞不前 - 彭博社

Kat Hidalgo, Francesca Veronesi

机构投资者，传统上一直是私人债务最大资金池的组成部分，已不再是这个1.7万亿美元行业增长的来源。

根据PitchBook的数据，针对机构投资者（包括资产管理公司和养老基金）募集的资金预计今年与去年持平。随着机构兴趣的停滞，私人信贷投资者不得不在其他地方寻找增长。这些公司已转向旨在吸引零售投资者和保险公司的工具，这些资本池正待开发。

根据PitchBook报告，自2021年以来，投资于传统的封闭式基金（也称为提款基金）稳步下降，预计将保持平稳，该报告考察了今年第二季度全球私人市场的筹资情况。由于许多中央银行预计将在不久的将来降息，主要是浮动利率的私人债务的吸引力已下降，报告指出。

根据PitchBook的数据，今年上半年仅有59只专注于私人债务的传统基金关闭，低于2023年同期的68只。筹资金额从98.9亿美元缩减至90.9亿美元。

“你开始接近传统提款机构终端市场的极限，”PitchBook报告的作者之一Tim Clarke在一次采访中表示，并补充说，关于私人信贷的数据有限且可能不可靠，因为该产品的透明度较低。

机构私募债务筹资放缓

预计2024年封闭式基金投资将保持平稳

来源：PitchBook全球私募市场筹资报告

注意：2024年的数据捕捉截至6月的筹集资本

一些私募信贷公司正在形成开放式、常青的投资工具，为零售投资者提供更多灵活性。投资者可以定期从常青基金中撤回或贡献新资本。

市场上少数最大的参与者，包括Apollo Global Management Inc.、BlackRock Inc.和高盛集团公司的资产管理部门，已经开始寻求从美国的零售投资者那里筹集资金。高盛和Carlyle Group Inc.也在侵入欧洲市场。Apollo更进一步，开创与State Street Corp.合作的专注于私募信贷的交易所交易基金。

尽管保险公司已成为私募信贷行业的资金来源，但一些公司已不再参与传统的资金募集。某些私募信贷基金通过达成管理其资产的协议来吸引保险资金，例如Blue Owl Capital Inc.，该公司在7月收购Kuvare Asset Management，掌控200亿美元的管理资产。其他保险公司则通过单独管理账户投资于私募信贷，这些特殊的单一投资者基金提供更低的费用，并被宣传为更加定制化。

阅读更多：私募股权与传统保险公司争夺15万亿美元的收益

非传统基金结构如常青基金通常也有较低的费用。包括KKR & Co.和凯雷在内的管理者甚至在最近的常青基金中取消了业绩费用。对于被称为BDC的商业发展公司的管理者来说，减少费用的压力也相当大。

其他人认为资金更适合其他地方。

“我们看到其他替代方案对投资者更有利，”管理着1.5万亿美元资产的SEI Investments Co.的首席投资官Jim Smigiel说。“我们可以从其他领域如CLO股权获得类似的回报水平和更高的多样化与透明度。”

交易

  • Jefferies Credit Partners，Jefferies Finance LLC的一个直接贷款部门，为CorroHealth，一家医疗系统的收入周期管理公司，主导了一项13亿美元的再融资
  • Yondr Group Ltd.，一家全球数据中心的开发和运营商，正在寻求约5亿美元的私人债务来资助一个位于马来西亚的项目
  • Thornburg Investment Management正在与Bow River Capital成立合资企业进行私人信贷贷款
关于私人信贷交易的更多信息
来源：彭博社彭博新闻正在跟踪全球私人信贷公司发起的企业贷款，内容在私人信贷贷款监测中。订阅私人信贷周刊，以获取关于1.7万亿美元市场的更多新闻和分析。

筹款

职位变动

  • Cahill Gordon & Reindel 正在 引入 Orrick Herrington & Sutcliffe 合伙人Dan Amato，以继续扩展其私人信贷业务

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